Ethereum (ETH) hanya 2% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada 2021. Namun, tekanan jual sudah muncul, mendorong harganya kembali di bawah US$4.700. Selain itu, sejumlah besar ETH menunggu untuk di-unstake pada paruh kedua Agustus, yang bisa memperkuat tekanan jual.
Pakar industri memberikan pendapat beragam tentang bagaimana gelombang ETH yang akan datang ini dapat mempengaruhi pasar.
Antrean Unstake ETH Mencapai Tertinggi dalam Empat Tahun
Staking di Ethereum sangat penting untuk mekanisme konsensus Proof-of-Stake (PoS) yang diperkenalkan pada 2022 setelah The Merge. Untuk menjadi validator, pengguna harus staking setidaknya 32 ETH, membantu mengamankan jaringan dan mendapatkan imbalan.
Namun, proses unstaking tidak selalu mudah. Setelah meminta keluar, validator harus menunggu dalam antrean. Waktu pemrosesan tergantung pada jumlah permintaan yang tertunda.
Menurut data ValidatorQueue, pada 15 Agustus, 767.536 ETH—bernilai lebih dari US$3,5 miliar—berada dalam antrean untuk di-unstake, tingkat tertinggi sejak Mei 2021.
Namun, pasar mungkin tidak perlu menunggu hingga semua ETH dalam antrean di-unstake untuk merasakan efeknya. Besarnya jumlah tersebut sudah mempengaruhi sentimen investor.
Samson Mow, CEO JAN3, percaya sentimen negatif dapat mendorong tekanan jual yang lebih kuat. Dia memperingatkan bahwa ETH bisa menghadapi koreksi lebih dalam, dengan pasangan ETH/BTC berpotensi turun ke 0,03 BTC atau bahkan lebih rendah.
“Dan ada koreksi. Ethereum masih harus turun lebih banyak. Ada sekitar US$3 miliar dalam ETH yang sedang di-unstake sekarang, yang merupakan proses yang membosankan (secara desain) di mana Anda harus antre terlebih dahulu dan kemudian menarik. Begitu pintu air terbuka, saya berharap ETHUSD turun secara besar-besaran,” ujar Mow.
Kekhawatirannya sejalan dengan logika pasar umum: lonjakan pasokan mendadak biasanya merugikan harga.
Selain itu, data ValidatorQueue menunjukkan bahwa ETH yang menunggu untuk di-stake juga meningkat, namun saat ini hanya sekitar 324.000 ETH—kurang dari setengah jumlah unstaking.
Data historis mendukung kekhawatiran ini. Pada 26 Juli, lebih dari 743.000 ETH berada dalam antrean unstake. Antara 28 Juli dan 15 Agustus, harga ETH turun dari di atas US$3.900 menjadi US$3.365—penurunan sekitar 14%.
Korelasi antara ukuran antrean unstake dan harga ETH tampak jelas.
Bisakah Pasar Menyerap Lebih dari 767.000 ETH yang Akan Diunstake?
Kyle Doops, seorang analis terkenal di X, menunjukkan bahwa unstaking tidak otomatis berarti penjualan.
Dalam postingannya, dia menjelaskan bahwa beberapa ETH yang ditarik mungkin disimpan, dipindahkan ke protokol decentralized finance (DeFi) untuk hasil yang lebih tinggi, atau diinvestasikan kembali di tempat lain—tanpa menambah tekanan jual.
“Tidak otomatis berarti penjualan… beberapa di antaranya bisa di-stake ulang, dipindahkan ke DeFi, atau hanya disimpan. Dengan penarikan yang dibatasi setiap hari, antreannya hanya semakin panjang,” terang Doops.
ETH memiliki banyak kasus penggunaan pasar. Investor besar, atau “whale,” sering menggunakan berbagai strategi DeFi untuk mengoptimalkan portofolio daripada hanya menyimpan token. Perspektif ini membantu meredakan kekhawatiran, terutama saat Ethereum mendapat manfaat dari lingkungan regulasi yang mungkin membaik untuk staking.
DefiMoon, akun yang berfokus pada DeFi di X, percaya bahwa aliran masuk ETF dapat mengimbangi tekanan unstaking. Berdasarkan perhitungannya, aliran masuk harian dari ETF ETH dapat menyerap sebagian besar ETH yang ditarik, mungkin mendorong harga lebih tinggi.
“Jika aliran masuk ETF rata-rata US$300 juta per hari, itu seharusnya menetralkan sebagian besar dari aliran keluar ini, namun tetap harus menjadi bagian dari analisis!” ucap DefiMoon.
Sementara itu, data SoSoValue menunjukkan bahwa aliran masuk ETF ETH AS minggu lalu berkisar dari US$400 juta hingga lebih dari US$1 miliar per hari, melebihi perkiraan DefiMoon.
Ada perbedaan pendapat mengenai antrean unstaking ETH yang besar. Beberapa memperingatkan tentang peningkatan risiko penurunan harga dan penjualan, sementara yang lain menyoroti kapasitas pasar untuk menyerap perubahan ini melalui aliran masuk DeFi dan ETF.
Penundaan ini akan berlangsung lebih dari sembilan hari lagi. Pada minggu ketiga Agustus, investor mungkin mendapatkan jawaban yang jelas tentang dampak dari peristiwa yang belum pernah terjadi sebelumnya ini.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
