Hampir US$4,5 miliar dalam opsi Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) akan kedaluwarsa hari ini, 12 Desember 2025, pukul 08:00 UTC.
Opsi yang kedaluwarsa hari ini muncul di tengah sentimen pasar yang hati-hati karena para trader menghadapi likuiditas akhir tahun yang tipis serta perkembangan ekonomi makro terbaru.
SponsoredTrader Bersiap Hadapi Expiry Opsi Bitcoin dan Ethereum Senilai US$4,5 Miliar setelah The Fed Potong Suku Bunga
Harga Bitcoin saat ini berada di angka US$92.509, dengan level “max pain” sebesar US$90.000. Pasar memiliki 18.974 kontrak call dan 20.852 kontrak put yang terbuka, sehingga total open interest menjadi 39.826. Ini menghasilkan rasio put-to-call sebesar 1,10 dan nilai nosional sekitar US$3,7 miliar.
Deribit mencatat bahwa minat call dan put hampir seimbang, menandakan trader memperkirakan kedaluwarsa akan tetap terkendali setelah pergerakan harga yang cenderung sideways belakangan ini.
“Klaster di sekitar US$90.000 mencerminkan pasar yang sedang menunggu katalis berikutnya daripada bertaruh ke arah tertentu,” mereka tulis.
Ethereum, diperdagangkan di harga US$3.247, memiliki level max pain di US$3.100. Open interest totalnya sebesar 237.879 kontrak, terdiri dari 107.282 call dan 130.597 put, menghasilkan rasio put-to-call sebesar 1,22 dengan nilai nosional mendekati US$770 juta.
Sponsored Sponsored
Analis Deribit melihat bahwa posisi ETH kini telah menjadi lebih netral, namun konsentrasi call di atas US$3.400 menunjukkan bahwa trader tetap mau memperhitungkan potensi volatilitas.
Latar Belakang Ekonomi Makro Mendukung Pasar, namun Tetap Perlu Waspada
Analis dari Greeks.live mencatat bahwa The Fed baru saja memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dan melanjutkan pembelian Treasury jangka pendek senilai US$40 miliar sehingga memberikan dukungan likuiditas. Namun, pasar secara keseluruhan masih bersikap hati-hati.
Sponsored Sponsored“Menyebut ini sebagai QE reboot atau awal bull market baru masih terlalu dini,” mereka ujar, dengan menekankan bahwa periode akhir tahun secara historis selalu memiliki kondisi likuiditas paling lemah di aset kripto.
Lebih dari setengah open interest terkonsentrasi pada expiries 26 Desember, dan implied volatility juga terus turun. Hal ini mengindikasikan ekspektasi pergerakan harga jangka pendek yang cenderung moderat.
Pada pasar opsi terlihat kemiringan negatif yang terus bertahan, dengan harga put berada di atas call. Kondisi ini mencerminkan lingkungan spot yang stabil sehingga strategi covered-call kembali populer, serta masih melemahnya pasar yang mendorong permintaan untuk proteksi terhadap penurunan harga.
Greeks.live menyoroti bahwa meski kondisi struktural masih lesu, trader sebaiknya tetap waspada terhadap katalis positif yang mungkin muncul, meskipun potensi pergerakan tajam dinilai kecil.
SponsoredRisiko Jangka Pendek vs. Momentum Jangka Panjang
Analis Deribit juga menyoroti tekanan jangka pendek akibat arus keluar ETF, MicroStrategy yang kehilangan premiumnya, serta tekanan pada para miner.
“Memang ada risiko dalam waktu dekat… Kita butuh perubahan struktural seperti itu,” Deribit tulis, mengutip Sean McNulty, Derivatives Trading Lead APAC di FalconX.
Meski menghadapi tantangan di jangka pendek, momentum jangka panjang untuk BTC dan ETH masih terjaga, menandakan kedaluwarsa kali ini sepertinya akan tetap terkendali kecuali muncul katalis baru.
Seiring pasar bersiap menghadapi kedaluwarsa opsi senilai US$4,5 miliar, para trader nampak fokus menjaga posisi yang seimbang sambil tetap memantau kondisi likuiditas makro dan katalis spesifik kripto yang bisa mendorong pergerakan memasuki tahun baru.
Dalam waktu dekat, trader sebaiknya siap menghadapi volatilitas karena batch opsi yang kedaluwarsa ini dapat memengaruhi harga pasar hingga akhir pekan. Namun setelah itu, pasar bisa kembali stabil seiring trader beradaptasi dengan lingkungan perdagangan yang baru.
