Altcoin season masih belum tiba, namun para trader sudah memperhatikan sinyal awal. Satu sektor spesifik DeFi yang menonjol dari yang lain adalah decentralized exchange. Crypto whale telah membeli token DEX di tengah pasar yang lemah, dan perilaku harga mereka menunjukkan mereka bisa bergerak sendiri ketika Bitcoin melambat.
Jika altcoin season berikut datang, kelompok ini adalah salah satu dari sedikit yang sudah menunjukkan kepemimpinan awal. Mari kita pahami alasannya!
Alasan 1: Pangsa Perdagangan DEX Terus Naik Melawan CEX Spot dan Perps
Pasar DEX telah mengalami kemajuan sepanjang tahun.
Volume perdagangan DEX spot, diukur sebagai bagian dari volume spot global, naik dari 5,4% pada September 2022 menjadi 21,19% pada November 2025. Juni 2025 mencapai puncaknya di 37,4%, level tertinggi yang pernah tercatat. Ini menunjukkan lebih banyak pengguna memindahkan aktivitas spot ke on-chain meski pasar secara umum lemah.
SponsoredIngin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftarkan diri Anda untuk Buletin Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.
Aktivitas derivatif menceritakan kisah yang sama.
Rasio perpetual DEX-ke-CEX melonjak dari 2,05% pada November 2024 menjadi 11,7% bulan ini, bacaan terkuatnya selama ini. Ketika lebih banyak trader memilih perpetual on-chain daripada yang berbasis di exchange, ini menunjukkan kepercayaan terhadap sistem DEX sedang meningkat.
Meskipun ada kekuatan ini, kategori token DEX masih turun 3,9% dalam minggu terakhir, sementara token CEX naik dalam jumlah yang sama. Kesenjangan ini menunjukkan undervalued dan menciptakan ruang bagi token DEX untuk mengejar jika sentimen membaik.
Itulah mengapa subkategori ini menjadi salah satu tempat pertama yang diperiksa trader ketika mereka beralih dari yang utama.
Alasan 2: Whale Diam-Diam Mengakumulasi Token DEX Utama
Aksi harga spesifik DEX tampak lemah di permukaan, tetapi dompet besar terus membeli secara stabil. Crypto whale dan mega-whale menambah posisi di beberapa nama DEX utama meskipun harga bergerak sideways atau menurun selama 30 hari terakhir.
Uniswap (UNI) turun 3,4% dalam 30 hari, tetapi mega-whale meningkatkan kepemilikan sebesar 11,66%. 100 alamat teratas kini memegang 8,98 juta UNI, menunjukkan akumulasi kuat sementara exchange terus kekurangan pasokan.
Sponsored Sponsored
Aster (ASTER) hampir tidak bergerak selama 30 hari, naik 0,9%, tetapi sinyal whale bahkan lebih kuat. Kepemilikan whale melonjak 133%, dan alamat kelas atas menambah pasokan sebesar 2,87%. Wallet ritel terus menjual (arus bersih exchange dalam warna hijau), tetapi posisi awal whale biasanya merupakan tanda pertama dari sektor yang berbalik sebelum harga mengikutinya.
PancakeSwap (CAKE) turun 5,4% dalam 30 hari, namun 100 alamat teratas (mega whale) meningkatkan saldo mereka sebesar 40,51%.
Pola ini di ketiga ekosistem DEX yang tidak terkait menunjukkan satu pesan umum: holder besar sedang membangun eksposur selama kelemahan, tidak keluar.
Ketika suatu sektor menunjukkan adopsi on-chain yang meningkat dan permintaan whale yang naik secara bersamaan, itu sering menjadi salah satu penerima manfaat paling awal ketika selera terhadap risiko kembali.
Alasan 3: Token DEX Bergerak Berbeda Ketika Bitcoin Stagnan
Tren korelasi bulanan menunjukkan bahwa token DEX kunci tidak lagi bergerak seiring dengan Bitcoin. Korelasi di sini merujuk pada koefisien korelasi Pearson, yang mengukur bagaimana dua harga bergerak bersama. Nilai negatif berarti mereka bergerak dalam arah yang berlawanan.
SponsoredUNI menunjukkan korelasi negatif ringan dengan Bitcoin di –0,13. ASTER menunjukkan bacaan negatif yang jauh lebih kuat di –0,57, yang jarang terjadi selama pasar yang dipimpin oleh Bitcoin.
Ini berarti bahwa ketika Bitcoin mengalami koreksi, token-token ini sering tidak langsung mengikuti. Dalam beberapa kasus, token ini malah menarik arus spekulatif awal karena bergerak secara independen. Kemandirian ini adalah salah satu tanda awal dari rotasi altcoin.
Grafik mendukung pandangan yang sama.
Grafik 12-jam ASTER menunjukkan crossover bearish yang telah selesai antara EMA (Exponential Moving Average) periode-20 dan periode-50, dan kekuatan bearish telah berkurang sejak itu. Ketika token dengan korelasi negatif terhadap BTC menunjukkan melemahnya tekanan bearish setelah crossover bearish, itu menjadi salah satu kandidat pertama untuk rebound jika kondisi pasar berubah.
EMA adalah rata-rata bergerak yang memberikan bobot lebih pada candle harga terbaru.
UNI diperdagangkan dalam pola pennant dengan garis tren atas yang lemah, hanya memiliki dua titik sentuh. Breakout di atas US$6,91 membuka peluang ke US$8,06 dan kemudian US$10,26, namun membutuhkan konfirmasi dari volume on-balance (OBV). OBV mengukur aliran volume, dan tanpa pergeseran ke atas, breakout sering gagal. Meski begitu, struktur teknis sejalan dengan akumulasi whale dan latar belakang korelasi negatif.
Sponsored Sponsored
Kombinasi ini—whale membeli, kekuatan bearish memudar, dan pemisahan harga—adalah persis bagaimana pemimpin altcoin awal berperilaku sebelum siklus yang lebih luas dimulai.
Namun, Altcoin Season Belum Dimulai
Menurut Altcoin Season Index milik BlockchainCenter, skor saat ini adalah 33, jauh di bawah ambang 75 yang menandakan musim altcoin sejati.
Indeks ini juga menunjukkan bahwa kita berada 63 hari sejak musim altcoin terakhir meledak dan bahwa rata-rata jeda antara musim adalah 67 hari. Ini menempatkan pasar mendekati jendela di mana rotasi biasanya dimulai, namun belum sampai di sana.
Dominasi Bitcoin masih tinggi, yang berarti Bitcoin masih mengendalikan sebagian besar aliran dana masuk dan keluar dari kripto. Untuk membentuk musim altcoin, dua hal harus terjadi bersamaan:
- Total kapitalisasi pasar kripto perlu tumbuh.
- Dominasi Bitcoin perlu menurun secara bersamaan.
Kombinasi tersebut akan menunjukkan bahwa trader mengalihkan dana dari Bitcoin ke altcoin. Hanya dengan begitu, satu sektor dapat breakout secara berkelanjutan.
Jika pergeseran tersebut terjadi dalam siklus ini, token DEX memiliki salah satu kasus terkuat untuk memimpin gelombang awal. Mereka sudah menunjukkan peningkatan pangsa volume, permintaan whale yang stabil, dan korelasi negatif dengan Bitcoin—ciri-ciri yang sering muncul di sektor yang berotasi lebih dulu.
