Selama bertahun-tahun, proyek kripto telah meluncurkan token, sering kali atas nama tata kelola atau keamanan jaringan. Dengan model ini, para holder token memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal dan membimbing masa depan sebuah proyek dalam semangat desentralisasi.
Namun sering kali, token-token ini tidak memberikan kontribusi berarti bagi nilai sebuah proyek. Dan mungkin ini adalah cara berpikir yang sudah ketinggalan zaman untuk menerbitkan aset kripto di tahun 2025. Aktivitas pasar terbaru menunjukkan bahwa token perlu memiliki semacam utilitas dan strategi pembelian kembali/pembakaran untuk menciptakan nilai.
Kelemahan dalam Semangat Desentralisasi
Banyak proyek blockchain telah meluncurkan token – meskipun memiliki aset kripto bukanlah fokus utamanya.
SponsoredTentu ada alasan bisnis mendasar untuk ini. Termasuk fakta bahwa token, ketika pertama kali terdaftar di exchange, dapat memiliki nilai yang meningkat secara signifikan.
Banyak proyek meluncurkan token dalam semangat meningkatkan desentralisasi atau untuk memberikan suara kepada komunitas yang terkait dengannya – upaya mulia untuk meningkatkan distribusi dan partisipasi.
Namun, ini juga dapat mengakibatkan kebuntuan komunitas. Satu contoh terbaru dari hal ini berasal dari protokol Across. Entitas terkait proyek ini, Risk Labs, dilaporkan memanipulasi tata kelola DAO-nya untuk mengambil US$23 juta dalam bentuk token untuk mendanai operasi masa depan.
CEO Risk Labs, Hart Lambur, membantah klaim manipulasi dengan artikel Twitter/X berjudul menarik, mengklaim tuduhan tersebut dimotivasi oleh pesaing.
Terlepas dari siapa yang benar atau salah dalam kasus ini, hal ini menyoroti fakta bahwa mungkin model DAO sudah ketinggalan zaman.
Apakah Pelopor adalah BNB?
Meski banyak kontroversi, BNB dari Binance menonjol sebagai model utilitas.
Sponsored SponsoredAwalnya disebut Binance Coin dan diluncurkan pada tahun 2017 selama puncak era ICO Ethereum, BNB awalnya adalah token Ethereum ERC-20.
Pada tahun 2019, BNB dipindahkan ke platform Binance Smart Chain.
Sejak awal, pengembang BNB sudah memikirkan utilitas. Itulah sebabnya BNB tampil berbeda dari kebanyakan aset kripto – menjadi pengecualian saat diluncurkan pada tahun 2017.
Dari pengguna exchange yang mendapatkan diskon 25% pada biaya perdagangan di Binance hingga konversi debu dari jumlah kripto yang lebih kecil dan tidak dapat diperdagangkan menjadi BNB, token ini memiliki kegunaan nyata dalam ekosistemnya sendiri.
Binance membakar BNB berdasarkan volume perdagangan di exchange. Menurut BNBBurn.info, lebih dari 62 juta BNB telah dibakar dari sirkulasi awal sebanyak 202 juta, yang merupakan pengurangan 31% dari total pasokannya.
Utilitas dan pembakaran mungkin telah membantu BNB mencapai harga tertinggi sepanjang masa, mencapai US$1.000 pada bulan September.
SponsoredHYPE dan PUMP Mengikuti Model BNB
Ada proyek kripto lain yang jelas mengambil pelajaran dari kesuksesan BNB.
Hyperliquid, decentralized exchange perpetual dan spot yang dibangun di atas blockchain sendiri dan sistem smart contract yang sesuai dengan EVM bernama HyperEVM, juga membakar tokennya.
Cryptocurrency HYPE adalah satu-satunya cara untuk membayar biaya platform, dan secara otomatis dibakar.
Meskipun Hyperliquid menghadapi persaingan dari Aster DEX yang didukung oleh Binance dan lainnya, tokennya masih bertahan dengan baik, dengan apresiasi lebih dari 500% sejak peluncuran.
Platform peluncuran memecoin Pump.fun, yang mengadakan ICO selama musim panas, mengumpulkan US$500 juta, adalah contoh lain dari pembelian kembali yang menguntungkan proyek.
Pump.fun telah menjadi penghasil uang besar dalam kripto, menghasilkan lebih dari US$800 juta dalam biaya saat trader FOMO ke berbagai memecoin di platform.
Selain itu, Pump membeli kembali tokennya. Pump telah membeli lebih dari US$114 juta aset kripto sejak peluncuran bulan Juli.
Tekanan jual akibat ICO mungkin telah menyebabkan harga token PUMP berada pada level yang mirip dengan saat peluncuran.
Namun, token ini baru tersedia di exchange sejak Juli. Mungkin masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan tentang kinerja PUMP saat ini.
Token Masa Depan
Token perlu memiliki kegunaan nyata dalam ekosistem, dan pengurangan pasokan dalam bentuk pembelian kembali/pembakaran secara keseluruhan dapat mengurangi tekanan jual.
Proyek seperti BNB, HYPE, dan PUMP adalah contoh jelas untuk proyek dan investor yang perlu diingat ke depannya.
Minat Wall Street yang meningkat terhadap pasar kripto sedang naik. Dan kinerja token adalah ukuran sejati dari nilai banyak proyek blockchain, seperti harga saham dalam keuangan tradisional.
Seiring dengan munculnya token baru seperti MetaMask, Base, dan lainnya ke pasar, komunitas di sekitarnya harus mendorong model utilitas dan pembelian kembali/pembakaran untuk memastikan keberlanjutan serta kinerja jangka panjang.
