BitMine Immersion Technologies telah membangun salah satu treasury Ethereum terbesar di antara perusahaan publik. Pada akhir Januari, perusahaan ini memegang sekitar 4,2 juta ETH, sehingga Ethereum menjadi pendorong utama neraca keuangannya dan, secara bertahap, juga perilaku harga BMNR.
Strategi itu cukup berhasil saat pasar ETH kuat. Tapi, seiring momentum Ethereum melemah dan risiko penurunan bertambah, eksposur BitMine justru menimbulkan tekanan yang terlihat jelas pada grafik harga. Struktur harga BMNR memperlihatkan bahwa risiko treasury, bukan operasi mining, kini yang membentuk arah tren.
SponsoredTreasury ETH Sedang Merugi dan Modal Masih Menjauh saat Grafik Menjadi Berisiko
Berdasarkan update kepemilikan terbaru BitMine, perusahaan ini telah berinvestasi sekitar US$14,7 miliar ke aset kripto, tapi nilai pasar saat ini justru turun mendekati US$11,1 miliar. Selisih tersebut menggambarkan kerugian belum terealisasi yang cukup besar, terutama karena penurunan Ethereum.
Ini menjadi penting karena perusahaan dengan treasury besar biasanya sangat mengandalkan kepercayaan terhadap nilai aset. Saat nilai pasar tetap di bawah nilai investasi, investor besar cenderung memilih menunggu daripada menambah eksposur.
Keraguan tersebut terlihat jelas pada Chaikin Money Flow (CMF). CMF mengukur apakah modal besar sedang masuk atau keluar dari suatu aset. CMF BMNR terus berada di bawah garis nol, menandakan bahwa pembelian skala institusi sepertinya belum kembali muncul.
Sederhananya, treasury ETH kini menjadi beban. Sampai selisih nilai tersebut mengecil, modal besar belum punya alasan kuat untuk masuk.
Dari sisi teknikal, BMNR masih tertekan meski sempat memantul sebentar pada 21 Januari. Pantulan itu hanya membantu harga menjauh dari support terdekat, tapi belum mampu mematahkan pola bearish yang lebih besar — head-and-shoulders.
Saham ini masih diperdagangkan sedikit di atas US$25,94, yang sejajar dengan neckline pola bearish tadi. Level ini sangat krusial. Selama BMNR masih bertahan di atasnya, breakdown masih tertunda. Tapi jika harga menutup harian di bawah level itu, pola bear akan aktif sepenuhnya.
Sponsored Sponsored
Berdasarkan tinggi pola tersebut, jika break terkonfirmasi di bawah US$25,94, proyeksi penurunan bisa mencapai sekitar 30%.
Yang lebih penting, CMF mempertegas risikonya. Bahkan selama pantulan, arus modal gagal menjadi positif. Ini menunjukkan reli hanya sekedar reaksi jangka pendek, bukan karena permintaan baru yang kuat.
Sinyal EMA Bearish dan Korelasi dengan ETH Tingkatkan Risiko
Indikator momentum menambah kekhawatiran lain. Exponential moving average (EMA) 50-hari mulai mendekati EMA 200-hari, sehingga membentuk potensi Death Cross. Death Cross terjadi saat kekuatan tren jangka pendek jatuh di bawah tren jangka panjang dan sering menjadi penegasan lemahnya tren, bukan penyebabnya.
Exponential moving average, atau EMA, mengikuti tren harga dengan memberi bobot lebih pada harga terbaru.
SponsoredBMNR sebelumnya sudah menunjukkan kepekaan pada pergeseran EMA ke arah bearish. Saat crossover pada moving average yang lebih pendek terjadi, harga saham ini turun hampir 15%, memperkuat betapa sensitifnya saham ini terhadap kehilangan momentum.
Mau insight token lain seperti ini? Daftar ke Newsletter Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.
Risiko ini makin besar karena adanya korelasi. Korelasi BMNR dengan Ethereum berada di sekitar 0,51—artinya saham ini dan ETH cenderung bergerak searah lebih sering daripada tidak. Korelasi inilah yang mungkin membuat tumpukan ETH BitMine saat ini berada di zona rugi.
Jika Ethereum terus melemah, sesuai proyeksi penurunan 20%, hubungan ini akan justru makin menekan harga daripada melindunginya.
Chart Harga BMNR Masih Tunjukkan Risiko Breakdown 30%
Seperti yang terlihat sebelumnya, grafik harga BMNR menyoroti risiko 30%.
Agar risiko bisa benar-benar mereda, BMNR harus kembali ke level US$34,45. Itu akan membatalkan struktur shoulder kanan dan menandakan kepercayaan diri baru. Tanpa kekuatan Ethereum, skenario tersebut masih sulit tercapai.
Risiko penurunan malah terlihat lebih dominan. Penurunan di bawah US$25,94 akan mematahkan neckline dan memicu jalur breakdown 30%, tepatnya 33%. Ini membuka level support penting di US$22,39, US$19,11, bahkan level proyeksi US$17.
Jika teori crash harga Ethereum terbukti, korelasi harga ETH-BMNR bisa membuat skenario breakdown menjadi kemungkinan dalam waktu dekat.
