Saham BitMine milik Tom Lee masih kesulitan untuk pulih meski memiliki keterkaitan yang erat dengan Ethereum. Harga saham BitMine sebagian besar bergerak sideways dalam beberapa hari terakhir dan masih turun tajam, yaitu 30% sepanjang bulan terakhir, sangat mirip dengan penurunan Ethereum sendiri. Kelemahan ini terjadi meski perusahaan tetap terus menambah eksposur ke Ethereum sepanjang 2026.
Biasanya, akumulasi agresif seperti ini bisa mendukung penguatan harga. Tapi harga saham BMNR masih memperlihatkan tanda-tanda kelemahan struktural. Hal ini menimbulkan pertanyaan yang kurang nyaman. Mengapa harga sahamnya tidak merespons positif terhadap posisi Ethereum yang terus bertambah?
Pembelian Ethereum BitMine Berlanjut, tapi Dua Metrik Tunjukkan Institusi Masih Ragu
BitMine secara signifikan menambah kepemilikan Ethereum pada tahun 2026, dengan penambahan sebanyak 279.158 ETH ke dalam kasnya per 22 Februari. Penambahan terbaru terjadi antara 17 Februari hingga 22 Februari, ketika lebih dari 51.000 ETH masuk ke kas perusahaan.
Akumulasi yang konsisten ini menegaskan keyakinan jangka panjang perusahaan terhadap Ethereum. Tetapi struktur teknikal sahamnya memperlihatkan cerita yang berbeda.
BitMine masih terjebak di pola bear flag, yaitu formasi ketika terjadi pantulan sementara di tengah tren turun yang lebih besar. Pola seperti ini sering berlanjut ke penurunan berikutnya jika tekanan beli kuat tidak kembali. Saat ini, risiko yang diproyeksikan mendekati 60%, yaitu setinggi tiang pola tersebut.
Pada saat yang sama, harga saham BitMine masih diperdagangkan di bawah Volume Weighted Average Price (VWAP) bulanan, yang saat ini ada di kisaran US$20,38.
VWAP adalah harga rata-rata yang dipertimbangkan berdasarkan volume, dan sering dipakai sebagai gambaran posisi institusi. Pergerakan di bawah VWAP mengindikasikan pelaku institusi masih bertahan di posisi defensif dan belum sepenuhnya kembali sebagai pembeli.
Ingin wawasan seperti ini setiap hari? Daftar Newsletter Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.
Keraguan ini juga terlihat pada indikator Chaikin Money Flow (CMF). CMF mengukur aktivitas beli atau jual investor besar dengan menggabungkan data harga dan volume.
Walaupun CMF mulai naik melawan tren turun sejak akhir November, mengindikasikan tekanan jual mulai berkurang, tapi masih berada di bawah nol. Ini berarti tekanan jual dari institusi memang menurun, meski pembelian masif belum terlihat.
Bersama-sama, VWAP dan CMF memperlihatkan bahwa meskipun BitMine agresif mengakumulasi Ethereum, investor institusi tetap bersikap hati-hati.
Secara historis, break di atas garis VWAP sangat berpengaruh: ketika hal ini terjadi pada bulan Desember lalu, harga saham BitMine langsung reli hampir 39% ke puncak lokal.
Jika institusi belum terjun sebagai pembeli, lantas apa yang menahan saham ini tidak jatuh lebih jauh?
Pembelian Ritel dan Bullish Divergence Memberikan Support Sementara
Investor ritel nampaknya menjadi penopang utama untuk saat ini.
Indikator On-Balance Volume (OBV), yang melacak tekanan beli dan jual kumulatif, justru meningkat meskipun harga BitMine menurun dari 9 Februari sampai 20 Februari. Divergensi ini mengindikasikan bahwa investor ritel sudah mulai mengakumulasi saham ketika harganya melemah.
Indikator momentum memperlihatkan pola serupa. Relative Strength Index (RSI), yang mengukur kekuatan momentum harga, menunjukkan bullish divergence sejak 21 November 2025 hingga 12 Februari 2026.
Saat harga BitMine membuat titik terendah baru, RSI justru membentuk titik terendah yang lebih tinggi. Pola ini sering menandakan tekanan jual sudah mulai menurun.
Divergensi ini sempat memicu pantulan sekitar 16% sebelumnya, namun pemulihan tersebut terhenti dan tidak mampu membalikkan tren utama. Kegagalan ini menunjukkan bahwa ketergantungan BitMine pada Ethereum sangat besar; kas ETH yang besar membuat harga saham sangat sensitif terhadap lemahnya performa Ethereum.
Hal ini membuktikan bahwa aksi beli dari ritel saja belum cukup kuat untuk mengubah sentimen pasar secara menyeluruh. Pergerakan berikutnya kini sepenuhnya bergantung pada apakah level harga kunci mampu breakout atau tidak.
Level Harga Saham BitMine yang Perlu Kamu Pantau Sekarang
Saham BitMine sekarang berada pada titik persimpangan teknikal yang krusial.
Level resistance penting pertama ada di US$21,76. Jika harga bergerak di atas level ini, saham akan berada di atas VWAP dan menandakan kekuatan yang membaik. Hal ini juga mengindikasikan kalau pembeli institusi mulai kembali masuk.
Namun, struktur bearish secara umum masih aktif kecuali BitMine mampu breakout di atas US$30,52, yang kemungkinan besar akan melemahkan pola bear flag tersebut. Di sisi bawahnya, level support paling penting ada di US$18,60.
Jika BitMine turun di bawah level ini, struktur bearish akan makin menguat. Penurunan di bawah US$18,60, disertai penurunan Relative Strength Index, juga akan melemahkan struktur bullish divergence saat ini dengan membentuk bottom lokal baru. Selain itu, hal ini juga akan memastikan terjadinya breakdown dari bear flag.
Kondisi tersebut bisa membuka jalan menuju US$15,08, dan risiko penurunan lebih jauh ke US$11,25 jika tekanan jual meningkat.
Akumulasi Ethereum oleh BitMine memperlihatkan keyakinan jangka panjang. Tapi, sebelum pembeli institusi kembali dan level resistance penting berhasil ditembus, saham ini masih rentan terhadap penurunan berikutnya.
