Presiden AS Donald Trump baru-baru ini membuka pintu bagi aset kripto dan aset alternatif lainnya dalam akun pensiun 401(k). Langkah ini dilakukan saat Gedung Putih berusaha menyelaraskan tabungan rumah tangga jangka panjang dengan salah satu kelas aset yang tumbuh paling cepat saat ini.
Dengan hampir US$12,5 triliun yang disimpan dalam 401(k), potensi aliran dana ke Bitcoin, Ethereum, dan aset tokenisasi bisa melampaui ledakan ETF (exchange-traded fund) dan secara permanen mengubah pasar.
Apakah Aset Kripto dalam 401(k) Revolusi Pensiun atau Kecelakaan yang Menunggu Terjadi?
Walaupun berita utama ini terdengar optimistis untuk kripto, rincian lebih lanjut menimbulkan pertanyaan sulit. Dari tuntutan hukum terhadap fidusia hingga risiko volatilitas, tantangan penilaian, dan ancaman penipuan yang masuk ke penawaran pensiun, dorongan berani Trump bisa menjadi pedang bermata dua.
Dengan mempertimbangkan hal ini, para ahli menunjukkan bahwa langkah ini mungkin lebih menguntungkan institusi daripada penabung sehari-hari.
Jadi, apa yang bisa salah?
Investor institusional seperti dana pensiun dan dana abadi telah lama memanfaatkan ekuitas swasta, hedge fund, dan alternatif lainnya. Namun, akun pensiun pekerja rata-rata sebagian besar terbatas pada saham dan obligasi.
Perintah Trump menandai perubahan radikal dari cara operasi ini. Pendukung mengatakan ini sudah lama tertunda, dan bahwa kripto dalam 401(k) jauh lebih besar daripada ETF.
“Di AS, sekitar 100 juta orang Amerika memiliki kendaraan investasi pensiun yang dikenal sebagai 401(k)… Secara agregat, ini adalah ~US$12T dalam aset dengan ~US$50B modal baru mengalir setiap dua minggu,” ujar Tom Dunleavy, kepala venture di Varys Capital.
Dunleavy memperkirakan bahwa alokasi yang bahkan hanya 1% bisa menambah US$120 miliar dalam aliran kripto baru, dengan 5% berpotensi membuka US$600 miliar.
Yang lebih penting, ini bukanlah pembelian satu kali seperti ETF, melainkan aliran otomatis yang berulang setiap siklus gaji.
Namun, para kritikus memperingatkan bahwa investasi pensiun tidak sama dengan perdagangan harian atau pengambilan risiko gaya VC. Menurut Ekonom Alicia Munnell, mantan Asisten Sekretaris Kebijakan Ekonomi Departemen Keuangan AS, ini adalah ide yang buruk.
“Bitcoin dalam 401(k) adalah ide yang buruk. Peserta tidak memahami produk ini, ini adalah investasi spekulatif dan volatil, menyimpang dari investasi tradisional tidak mungkin meningkatkan pengembalian, dan ini mungkin bukan pilihan bijaksana untuk 401(k),” terang Munnell.
Ketegangan itu, antara potensi keuntungan generasi dan risiko salah alokasi yang meluas, berada di pusat perdebatan.
Mimpi Buruk Fidusia dan Risiko Hukum
Di bawah hukum AS, fidusia yang mengawasi rencana 401(k) harus bertindak dengan bijaksana dan demi kepentingan terbaik peserta.
Tanggung jawab itu menjadi lebih rumit ketika berurusan dengan aset yang volatil dan sulit dinilai. Departemen Tenaga Kerja sebelumnya telah memperingatkan bahwa fidusia bisa menghadapi tuntutan hukum karena mengekspos penabung pensiun ke kripto.
“Satu-satunya cara itu bisa terjadi adalah jika Blackrock menambahkan IBIT ke dalam dana target tanggal mereka. Titik. Bahkan jendela pialang yang diarahkan sendiri, klien saya bertanya apakah ada cara untuk melarang kripto karena mereka tidak ingin tanggung jawab hukum. Semuanya kembali ke masalah digugat,” jelas seorang konsultan pensiun tentang keraguan industri.
Kekhawatiran ini mungkin menjelaskan mengapa adopsi bisa lambat meskipun ada perintah Trump kecuali Kongres menyesuaikan hukum ERISA (Employee Retirement Income Security Act) hukum atau memperkenalkan perlindungan di bawah RUU SECURE 3.0.
Jika tidak, administrator rencana bisa terjebak antara izin regulasi dan paparan hukum.
Literasi Keuangan dan Masalah Volatilitas
Poin lain yang menjadi perhatian adalah bahwa sebagian besar investor 401(k) jarang menyeimbangkan kembali portofolio mereka. Vanguard melaporkan bahwa 84% peserta menggunakan dana target tanggal, dan hanya 1% dari investor tersebut yang melakukan perdagangan pada tahun 2024.
Itu berarti begitu kripto dimasukkan ke dalam alokasi default, jutaan orang bisa terpapar secara pasif tanpa memahami apa yang mereka miliki.
Bagi investor yang sabar, itu mungkin terdengar baik-baik saja. Namun, bagi pensiunan yang mendekati usia 65 tahun, penurunan Bitcoin sebesar 70% bisa menjadi bencana. Kritikus di X sudah membunyikan alarm:
Wall Street Menang, Main Street Berisiko?
Kritik lain adalah bahwa perintah ini bisa memungkinkan perusahaan Wall Street untuk meraup triliunan dalam biaya baru.
Dengan kata lain, meskipun demokratisasi dipasarkan seperti itu, risikonya adalah pemain institusional yang menuai keuntungan sementara ritel menanggung kerugian.
“401(k) Anda mungkin segera menawarkan: – Dana ekuitas swasta – Strategi hedge fund – Kemitraan real estat – Kesepakatan modal ventura. Potensi pengembalian lebih tinggi? Ya. Risiko kehilangan dana pensiun Anda? Juga ya. Sementara itu, perubahan 401(k) bisa menjadi transfer kekayaan besar-besaran. Perusahaan ekuitas swasta berpotensi mendapatkan triliunan dalam modal investasi baru. Rata-rata orang Amerika mendapatkan ‘akses’ ke investasi eksklusif. Tapi siapa yang benar-benar diuntungkan ketika Wall Street mendapatkan uang pensiun Anda?” ujar Ricardo, seorang pengguna X, berpendapat.
Bisakah Penipuan Lolos?
Sementara itu, AS tidak kekurangan skema kripto penipuan. Jika administrator rencana kesulitan membedakan produk yang sesuai dari token berisiko, tabungan pensiun bisa mengalir ke proyek yang tidak sehat.
Tanpa perlindungan yang ketat, termasuk opsi kripto yang diarahkan sendiri, bisa membuka pintu bagi penipuan dalam akun pensiun.
Bahkan penawaran yang diatur seperti ekuitas swasta atau real estat yang ditokenisasi memiliki ketidakjelasan penilaian. Bloomberg memperingatkan bahwa kendaraan ekuitas swasta diperdagangkan dengan volatilitas 70% lebih tinggi daripada saham global dan dengan diskon hingga 30% dari nilai aset bersih.
Jika aset semacam itu digabungkan ke dalam akun 401(k), penabung mungkin lebih terekspos daripada yang mereka sadari.
Likuiditas, Inovasi, dan Produk Baru Sebagai Kasus Bullish
Namun, tidak semuanya suram. Analis dana seperti David Cohne melihat jalan tengah, mendorong ide lebih banyak dana mutual kripto untuk mendahului momentum.
“Perusahaan dana bisa mendahului perintah eksekutif Presiden… dengan meluncurkan lebih banyak dana mutual kripto, yang akan lebih mudah dimasukkan ke dalam rencana pensiun,” ucap Cohne menyatakan.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas setuju, mencatat bahwa dana mutual kripto bisa melayani 401(k) selama ETF tidak terlibat.
Demikian pula, Ryan Rasmussen dari Bitwise menjelaskan sisi positifnya, menyatakan bahwa alokasi 10% bisa membawa hingga US$800 miliar ke Bitcoin.
Ini berarti bahwa bahkan persentase yang lebih kecil akan menciptakan permintaan mekanis yang terus-menerus yang bisa mempengaruhi pasar.
Selain itu, perintah Trump bisa mempercepat inovasi keuangan, seperti dana indeks kripto, strategi volatilitas rendah, dan produk yang sesuai dengan hasil. Inisiatif semacam itu akan memperluas akses tanpa melemparkan pensiunan ke dalam risiko besar.
Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah risikonya lebih besar daripada manfaatnya. Bagi Millennials dan Gen Z, yang nyaman dengan aset digital dan masih jauh dari pensiun, alokasi kripto mungkin masuk akal.
Bagi penabung yang lebih tua, bagaimanapun, konsekuensi dari alokasi yang salah waktu bisa sangat merugikan.
Bahkan perintah Trump mungkin terbukti rapuh, mengingat bahwa perintah eksekutif tidak permanen, dan adopsi yang berarti mungkin tidak tiba hingga 2026.
Forbes mencatat bahwa kripto mungkin “datang untuk pasar 401k,” tetapi adopsi massal akan bergantung pada bagaimana manajer rencana menafsirkan tugas fidusia mereka.
Pakar Bagikan Panduan Agar Aset Kripto di 401(k) Berfungsi
Tidak semua ahli percaya bahwa perintah Trump berarti bencana. Margaret Rosenfeld, Chief Legal Officer di Everstake dan veteran hukum sekuritas, berpendapat bahwa membawa kripto ke dalam akun pensiun secara bertanggung jawab memerlukan lebih dari sekadar menambahkan Bitcoin sebagai opsi investasi baru.
“Ini tentang memperbarui aturan, teknologi, dan perlindungan sehingga aset digital dapat masuk dengan mulus ke dalam sistem pensiun,” tuturnya kepada BeInCrypto.
Rosenfeld menunjukkan tiga prioritas:
- Pertama, regulator harus menetapkan standar yang jelas untuk apa yang memenuhi syarat sebagai aset digital yang “bijaksana”.
Ini mencakup tolok ukur untuk likuiditas, kustodi, dan keamanan siber sehingga fidusia dapat mendokumentasikan uji tuntas.
- Kedua, aturan kustodi dan staking harus dimodernisasi.
Ini akan memungkinkan staking di dalam 401(k) sambil memastikan perlindungan asuransi dan perlakuan pajak yang masuk akal.
- Akhirnya, sistem pensiun yang usang harus ditingkatkan.
Untuk menangani peristiwa on-chain seperti fork atau airdrop, SEC dan Departemen Tenaga Kerja harus bekerja dari buku aturan yang sama.
Bagi Rosenfeld, taruhannya bersifat generasional. Pekerja muda sudah memilih keluar dari 401(k), mengorbankan manfaat pajak jangka panjang.
Jika kripto tetap di luar sistem, mereka juga akan demikian. Namun jika diintegrasikan dengan perlindungan, aset digital bisa membawa mereka kembali, menggabungkan inovasi dengan perlindungan dari rencana pensiun tradisional.
“Jika kita berhasil, generasi penabung berikutnya dapat menikmati yang terbaik dari kedua dunia: inovasi aset digital dan pengaman dari 401(k)” tutupnya.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
