Galaxy Digital mengeksekusi penjualan Bitcoin senilai US$9 miliar untuk seorang investor era Satoshi pada Juli 2025, salah satu exit aset kripto terbesar hingga kini. Peristiwa ini menandai era baru, karena para adopter awal Bitcoin mendistribusikan koin untuk memenuhi permintaan institusional yang meningkat tanpa mengganggu pasar.
Perubahan yang terus berjalan ini menandai transisi Bitcoin menuju pasar yang lebih matang dan stabil. Modal institusional kini mendominasi, karena data on-chain menunjukkan wallet dorman kembali aktif sepanjang 2025. Evolusi aset ini dari permainan spekulatif menjadi infrastruktur keuangan global terus semakin cepat.
SponsoredMekanisme fase distribusi Bitcoin
konsolidasi Bitcoin saat ini menyerupai fase pasca-IPO di saham tradisional, ketika pendukung awal perlahan keluar saat institusi masuk.
Dalam sebuah unggahan Substack, Jeff Park, penasihat di Bitwise, menggambarkannya sebagai “silent IPO,” yang memungkinkan holder awal mendistribusikan Bitcoin melalui infrastruktur ETF. Berbeda dari periode penurunan sebelumnya yang dibentuk oleh regulasi atau kegagalan, distribusi saat ini terjadi di tengah kondisi ekonomi makro yang kuat dan minat institusional yang tumbuh.
Data on-chain mencerminkan tren ini. Wallet dorman yang tidak aktif selama bertahun-tahun mulai memindahkan koin pada pertengahan 2025. Contohnya, pada Oktober 2025, sebuah wallet yang tidak aktif selama tiga tahun mentransfer Bitcoin senilai US$694 juta, menegaskan reaktivasi wallet yang lebih luas sepanjang tahun.
Perusahaan analitik blockchain Bitquery juga melacak banyak wallet yang dorman lebih dari satu dekade, lalu aktif kembali pada 2024 dan 2025.
Yang penting, distribusi ini berlangsung sabar, bukan karena panik. Para penjual membidik periode likuiditas tinggi dan bermitra dengan institusi agar dampak harga tetap minimal.
Transaksi Galaxy Digital menunjukkan pendekatan ini, ketika lebih dari 80.000 Bitcoin dipindahkan saat perencanaan warisan untuk seorang investor awal, semuanya tanpa mengganggu stabilitas pasar.
Secara historis, fase konsolidasi seperti ini di keuangan tradisional berlangsung enam hingga 18 bulan. Perusahaan seperti Amazon dan Google mengalami periode serupa setelah IPO mereka, karena para pendiri dan investor ventura memberi ruang bagi investor institusional jangka panjang.
Konsolidasi Bitcoin yang berlangsung sejak awal 2025 menandakan pergeseran serupa dari pelopor ritel ke manajer aset profesional.
Sponsored SponsoredAdopsi institusional meningkat pesat saat para holder awal keluar
Peralihan dari holder awal ke institusi sangat bergantung pada perluasan infrastruktur ETF. sejak peluncuran exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot pada awal 2024, arus masuk institusional melonjak.
Riset CoinShares melaporkan bahwa per Q4 2024, investor yang mengelola lebih dari US$100 juta secara kolektif memegang US$27,4 miliar di ETF Bitcoin, naik 114% secara kuartalan. Investor institusional menyumbang 26,3% dari aset ETF Bitcoin, naik dari 21,1% pada kuartal sebelumnya.
Adopsi aset kripto di Amerika Utara naik 49% pada 2025, terutama didorong oleh permintaan institusional dan hadirnya produk ETF baru, menurut Chainalysis. Pertumbuhan ini terkait langsung dengan aksesibilitas ETF spot, opsi yang familier bagi investor yang berhati-hati.
Meski begitu, penetrasi pasar masih dini. Laporan Adopsi Bitcoin dari River mengungkap bahwa hanya 225 dari lebih dari 30.000 hedge fund global yang memegang ETF Bitcoin pada awal 2025, dengan alokasi rata-rata hanya 0,2%.
SponsoredKesenjangan antara minat dan alokasi ini menunjukkan bahwa integrasi institusional baru mulai berjalan. Meski begitu, trennya tetap naik. Galaxy Digital menutup Q2 2025 dengan sekitar US$9 miliar gabungan aset kelolaan dan stake, naik 27% secara kuartalan—sebagian berkat kenaikan harga aset kripto dan penjualan Bitcoin yang memecahkan rekor. Divisi aset digitalnya membukukan laba kotor yang disesuaikan sebesar US$318 juta, dan volume perdagangan melonjak 140%, seperti dirinci dalam hasil keuangan Q2 2025 Galaxy.
Ekosistem pinjaman aset kripto juga berkembang. Menurut riset leverage Galaxy, Q2 2025 mencatat pertumbuhan senilai US$11,43 miliar, sehingga total pinjaman beragunan kripto mencapai US$53,09 miliar.
Kenaikan 27,44% per kuartal ini menandakan permintaan kuat terhadap infrastruktur berkelas institusi yang mendukung transaksi besar dan strategi kekayaan.
Pengurangan risiko psikologis dan profil holder Bitcoin baru
Logika di balik exit holder awal tidak sekadar ambil untung. Hunter Horsley, CEO Bitwise, menekankan bahwa investor awal Bitcoin tetap bullish, namun mereka memprioritaskan manajemen risiko psikologis setelah meraih keuntungan yang mengubah hidup.
Di X (Twitter), ia menerangkan bahwa banyak klien ingin menjaga kekayaan sambil tetap memiliki eksposur Bitcoin jangka panjang.
Sponsored SponsoredStrateginya mencakup menukar Bitcoin spot ke ETF demi ketenangan terkait kustodian, atau meminjam dari bank privat tanpa menjual.
Yang lain menulis call options untuk pendapatan dan menetapkan target harga untuk likuidasi sebagian. Pendekatan ini menunjukkan pengelolaan kekayaan yang cerdas dan potensi kenaikan lanjutan, bukan pesimisme.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mengonfirmasi di X bahwa para holder awal menjual Bitcoin asli, bukan hanya saham ETF. Ia menyamakan para pengambil risiko awal ini dengan investor “The Big Short”, yang pertama melihat peluang dan kini memetik hasilnya.
Seiring kepemilikan institusional meluas, volatilitas Bitcoin berpotensi turun, berkat distribusi yang lebih luas di dana pensiun dan penasihat investasi.
Hal ini mendukung stabilitas pasar yang lebih besar dan menarik tambahan modal konservatif. Alhasil, Bitcoin terus bergeser dari aset spekulatif menjadi alat moneter fundamental dalam keuangan global.
