Pergerakan harga Bitcoin sepanjang 2025 menunjukkan perubahan halus tapi bermakna dalam perilaku institusi. Walaupun BTC tetap menjadi jangkar pasar, investor besar secara bertahap mengurangi eksposur dan mengalihkan modal ke beberapa altcoin pilihan.
Redistribusi ini memperlihatkan bahwa institusi lebih suka menyebar risiko ke berbagai aset. Tapi, pertanyaan utamanya sekarang adalah apa yang mendorong institusi menjauh dari Bitcoin, dan apakah tren ini bisa bertahan hingga 2026, mengingat dinamika siklus empat tahun BTC yang historis.
SponsoredInstitusi Memilih Altcoin daripada Bitcoin
Para institusi sangat banyak melepas kepemilikan Bitcoin antara Januari 2025 sampai Desember 2025 (tahun 2025). Data CoinShares memperlihatkan bahwa pada 2024, institusi mengalirkan sekitar US$41,69 miliar ke BTC (arus bersih). Yang menarik, pada periode yang sama, altcoin seperti Ethereum, XRP, dan Solana justru mengalami penurunan, dengan masing-masing mencatat US$5,3 miliar, US$608 juta, dan US$310 juta.
Hal ini berubah pada tahun 2025 saat Bitcoin mencatat arus masuk US$26,98 miliar, sedangkan ETH, XRP, dan SOL masing-masing membukukan inflow sebesar US$12,69 miliar, US$3,69 miliar, dan US$3,65 miliar.
Ingin wawasan token seperti ini lagi? Daftar ke Newsletter Kripto Harian Editor Harsh Notariya di sini.
Perubahan dari 2024 ke 2025 menandai penurunan 31% pada minat institusi terhadap Bitcoin, sementara Ethereum mencatat kenaikan 137%. Di sisi lain, Solana dan XRP mengalami lonjakan minat institusi sebesar 500% dan 1.066%.
Hal ini mengarah pada pertanyaan tentang apa sebenarnya pemicu institusi beralih ke altcoin.
Sponsored SponsoredApakah Itu DeFi? Itu Bukan DeFi
Seharusnya, decentralized finance menjadi pendorong utama yang membedakan Bitcoin dari ekosistem altcoin teratas. Tetapi pada kenyataannya, aktivitas DeFi mandek selama 2025. Total value locked di protokol DeFi melesat tajam pada 2024, naik 121% dari US$52 miliar ke US$115 miliar. Pertumbuhan ini menciptakan harapan untuk percepatan lebih lanjut.
Sayangnya, harapan itu tidak tercapai. Pada 2025, total value locked DeFi naik hanya 1,73% menjadi US$117 miliar. Pertumbuhan melambat drastis meski ada protokol dan upgrade baru. Stagnasi ini menandakan bahwa DeFi masih gagal menghadirkan utilitas baru yang mampu menahan minat institusi secara berkelanjutan.
Data ini melemahkan argumen bahwa fundamental DeFi yang mendorong institusi ke altcoin. Kalau DeFi benar-benar jadi katalis, penempatan modal mestinya mengikuti pertumbuhan pemakaian. Nyatanya, aktivitas malah datar, menandakan bahwa ada faktor lain di luar utilitas on-chain yang mempengaruhi keputusan alokasi institusi di tahun tersebut.
Apa yang Sebenarnya Menyebabkan Perubahan Ini
Exchange-traded fund menjadi kekuatan utama di balik rotasi institusi ke altcoin. Pergeseran ini, bagaimanapun juga, lebih didorong momentum naratif, bukan fundamental yang terukur. ETF altcoin mulai mendapat izin dengan klaim bahwa utilitas DeFi layak untuk eksposur yang lebih luas, meski pertumbuhan terbatas.
SponsoredPeluncuran ETF untuk XRP, Solana, Dogecoin, dan Hedera pun segera menyusul. Antusiasme awal mendorong arus masuk, namun permintaan cepat surut pada sebagian besar produk. Di luar Solana dan XRP, aktivitas tetap sepi. ETF Dogecoin bahkan mencatat arus masuk bersih nyaris nol di sebagian besar sesi.
ETF HBAR juga mengalami hasil serupa. Arus masuk sangat kecil bahkan sering tidak ada sama sekali. Pola-pola ini memperlihatkan bahwa selera institusi terhadap ETF altcoin tidak terlalu dalam. Produk-produk ini memang menyita perhatian, namun tidak berhasil menarik modal secara berkelanjutan. Hal ini menegaskan bahwa hype, bukan utilitas, menjadi pendorong utama peralihan dari Bitcoin.
Apa yang Dapat Sejarah Bitcoin Katakan tentang Masa Depan?
Optimisme yang mewarnai tahun 2025 mungkin akan mengalami koreksi tajam pada 2026. Ada dua faktor struktural yang mengarah pada penilaian ulang. Pertama, kurangnya utilitas atau permintaan, dan kedua adalah siklus empat tahun Bitcoin. Secara historis, siklus ini mencakup fase pendinginan setelah puncak antusiasme.
Direktur ekonomi makro global Fidelity, Jurrien Timmer, menyebut tahun 2026 sebagai “tahun off” pada Desember 2025. Penilaian tersebut sejalan dengan siklus sebelumnya, di mana konsolidasi atau sentimen lesu kerap terjadi setelah periode reli yang kuat. Institusi biasanya mengurangi risiko pada masa-masa seperti ini.
“…kekhawatiran saya adalah bahwa Bitcoin mungkin telah mengakhiri fase halving siklus 4 tahun, baik dari segi harga maupun waktu. Jika kita secara visual membandingkan seluruh bull market (hijau), terlihat bahwa puncak pada Oktober di US$125.000 setelah reli selama 145 bulan sangat sesuai dengan yang diharapkan. Musim dingin Bitcoin biasanya berlangsung sekitar satu tahun, jadi menurut saya 2026 bisa menjadi ‘tahun off’ bagi Bitcoin,” terang Timer.
Kinerja harga di berbagai aset mendukung pandangan ini. Harga Bitcoin turun 6,3% pada 2025. Ethereum turun 11%, XRP turun 11,5%, dan Solana terkoreksi 34%. Pelemahan serentak ini menunjukkan altcoin tidak mengungguli berdasarkan fundamental. Selain eksposur ETF, institusi minim insentif untuk memilih altcoin dibanding Bitcoin.
Ketika Bitcoin memasuki fase konsolidasi, altcoin secara historis biasanya mengikuti. Transisi dari 2021 ke 2022 memperlihatkan ini secara jelas. Saat BTC melemah, modal institusi juga meninggalkan pasar (lihat Arus Institusi pada 2025). Pola serupa bisa saja terulang pada 2026, sehingga minat terhadap diversifikasi spekulatif semakin berkurang dan perhatian kembali tertuju pada likuiditas dan manajemen risiko.
Pergeseran institusi dari Bitcoin di 2025 nampaknya lebih bersifat siklikal daripada struktural. Narasi yang didorong ETF sempat menggantikan pertumbuhan DeFi yang melambat, namun ternyata permintaannya dangkal. Seiring kembalinya dinamika siklus, institusi bisa saja mulai mempertimbangkan kembali apakah altcoin benar-benar membawa keunggulan dibanding Bitcoin.
