Bitcoin Uji US$90.000, Tapi Proteksi Penurunan Masih Dicari Jelang The Fed dan Risiko Funding

Harga Bitcoin sempat menguji US$90.000 pada hari Rabu, memperpanjang rebound dari aksi jual tajam pekan lalu. Ini terjadi menjelang keputusan suku bunga Federal Open Market Committee (FOMC) yang akan diumumkan hari ini.

Meski demikian, para analis memperingatkan bahwa pergerakan ini lebih menawarkan kelegaan daripada solusi, karena pasar kripto tengah bersiap menghadapi serangkaian risiko ekonomi makro dan kebijakan AS.

Bitcoin Uji US$90.000 namun Risiko Penurunan Masih Ada karena Angin Sektoral dan Kebijakan Ekonomi Makro

Berdasarkan Market Colour QCP Capital tanggal 28 Januari, pemulihan Bitcoin telah mengurangi tekanan likuidasi jangka pendek tanpa menghilangkan kekuatan struktural yang terus menjaga permintaan perlindungan terhadap penurunan harga.

Pertahanan BTC di zona US$88.000–US$89.000 tetap penting secara teknikal. Analis QCP menggambarkan US$88.000 sebagai level “trap door”. Deskripsi ini muncul karena break yang terjadi belakangan ini memicu pergerakan harga tajam akibat likuidasi, sementara kenaikan cepat mengembalikan harga ke dalam rentang tersebut.

Penerimaan harga secara konsisten di atas level itu jauh lebih penting daripada kenaikan intraday yang singkat, terutama ketika pemicu ekonomi makro semakin mendekat dalam beberapa hari ke depan. Faktor-faktor tersebut cepat menumpuk. Pasar kini berfokus pada:

• Keputusan suku bunga FOMC yang akan keluar hari ini
• Batas waktu pendanaan pemerintah AS pada 30 Januari yang masih menyisakan risiko penutupan pemerintah, dan
• Jadwal baru di Senat terkait legislasi struktur pasar kripto.

Pada saat yang sama, pasar valuta asing masih belum stabil setelah munculnya sinyal rate-check USD/JPY yang menyoroti betapa cepatnya posisi yang ramai bisa berbalik arah.

Pilihan di pasar opsi menunjukkan profil risiko yang asimetris. Volatilitas masih cukup terjaga, dan struktur tenor tetap dalam kondisi contango, yang mengisyaratkan konsolidasi alih-alih kejatuhan harga.

Namun, sisi kiri tetap diminati. Skew negatif dan opsi downside jangka pendek yang mahal menunjukkan adanya permintaan lindung nilai terhadap risiko gap, bukan ekspektasi ekspansi volatilitas secara mulus.

“…volatilitas utama yang tenang bukan berarti aman, karena trader masih terus melakukan lindung nilai risiko gap,” catat analis QCP.

Ekspektasi Suku Bunga Hawkish Mulai Mendominasi saat Bitcoin Mulai Terpisah dari Reli Saham AS

Di luar risiko ekonomi makro jangka pendek, hambatan struktural juga menekan sentimen. Aurelie Barthere, Principal Research Analyst di Nansen, menyebutkan bahwa pasar sudah mengantisipasi outlook Federal Reserve yang lebih hawkish.

“Pasar memperkirakan kurang dari dua kali pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga akhir 2026, yang berarti suku bunga acuan Fed sekitar 3,2%,” ucapnya dalam pernyataan kepada BeInCrypto.

Memang, ekspektasi pemangkasan suku bunga kini hampir hilang, dengan CME FedWatch Tool hanya menunjukkan kemungkinan 2,8%.

Sementara itu, pasar OIS, yang memungkinkan institusi seperti bank, perusahaan asuransi, dan dana pensiun untuk melindungi diri dari fluktuasi suku bunga, bahkan memperhitungkan kenaikan suku bunga dalam lima tahun ke depan, dengan suku bunga akhir mendekati 3,8%. Menurut Barthere, pergeseran ini sudah banyak diserap oleh Bitcoin.

“Setelah gagal bertahan di support US$91.000, BTC sekarang menunjukkan korelasi negatif dengan saham AS. Ini jarang terjadi, karena saham masih reli tetapi Bitcoin tidak mengikutinya,” ungkap Barthere.

Nilai saham yang kini terlihat kian mahal, Barthere memperingatkan bahwa koreksi di pasar saham “bisa memperburuk pergerakan harga Bitcoin.”

Kebuntuan Kebijakan Membebani Sentimen saat Pasar Harga Kapitulasi, Bukan Kebangkitan Aset Kripto

Ketidakpastian kebijakan turut memperbesar tekanan tersebut. Dari sudut pandang narasi, investor dan trader nampaknya mulai menyingkirkan ‘daya tarik kripto’ AS, menurut Barthere, dengan mengutip legislasi yang tertahan serta prioritas politik yang berubah.

“CLARITY Act masih terjebak di Senat, sementara Partai Republik kini memprioritaskan legislasi yang fokus pada daya beli menjelang pemilu paruh waktu, sehingga momentum regulasi kripto jangka pendek pun menurun.”

Data posisi menunjukkan adanya kenaikan kewaspadaan di tengah tanda-tanda aksi kapitulasi, karena pasar opsi memperkirakan hanya ada 30% kemungkinan bahwa Bitcoin akan kembali ke rekor harga tertingginya sebelum akhir tahun, bersamaan dengan serangkaian arus keluar yang signifikan dari exchange-traded fund (ETF) Bitcoin dan Ethereum.

Agar sentimen bisa meningkat secara signifikan, Barthere menuturkan bahwa dibutuhkan katalis kebijakan yang jelas.

“Katalis kenaikan yang signifikan akan datang jika terjadi kemajuan dalam regulasi aset kripto di AS,” ujar Barthere. “Pengesahan CLARITY Act di Senat, meski ada perbedaan politik dan industri, kemungkinan besar akan memperbaiki sentimen dan menghadirkan dorongan khusus untuk aset kripto.”

Sampai saat itu tiba, kenaikan Bitcoin di atas US$89.000 mungkin saja bisa mengurangi tekanan jangka pendek. namun, dengan adanya risiko ekonomi makro yang kian dekat dan permintaan lindung nilai penurunan harga yang masih tinggi, pasar tetap bersiap menghadapi volatilitas alih-alih breakout yang bersih.