Dua pemain korporat terbesar dalam kripto, MicroStrategy dan BitMine, baru saja memperbesar perang akumulasi mereka secara diam-diam. Yang satu memperkuat komitmennya pada Bitcoin, sementara yang lainnya memperluas cengkeramannya pada Ethereum.
Meski langkah masing-masing tampak biasa pada pandangan pertama, skala dan waktunya mengungkapkan sesuatu yang jauh lebih berarti yang sedang berkembang di bawah permukaan.
SponsoredMicroStrategy Percepat Pembelian Bitcoin saat Tekanan Meningkat
MicroStrategy membeli 8.178 BTC pekan lalu seharga kira-kira US$835,6 juta dengan harga rata-rata US$102.171 per koin. Perusahaan ini sekarang memegang 649.870 BTC, yang diperoleh dengan nilai US$48,37 miliar pada basis biaya rata-rata sebesar US$74.433, menurut update yang dikonfirmasi dan dibagikan oleh Michael Saylor dan Strategy Inc.
Langkah agresif ini muncul hanya beberapa hari setelah Saylor berjanji bahwa pasar akan terkejut secara menyenangkan.
“Kami membeli cukup banyak… orang-orang akan terkejut secara menyenangkan.” Ia menambahkan bahwa Strategy “selalu membeli” dan sekarang mengendalikan 3,1% dari jaringan Bitcoin.
Meskipun hasil BTC MicroStrategy untuk 2025 mencapai 27,8%, pembelian tersebut memicu gelombang komentar dan kontroversi.
Lookonchain memverifikasi bahwa perusahaan itu duduk di atas keuntungan yang belum direalisasikan sebesar US$12,88 miliar (+27%), bahkan setelah penurunan terbaru. Namun komunitas kripto tetap terpecah. Satu sisi mengatakan bahwa struktur MicroStrategy solid.
Sponsored Sponsored“Bahkan jika BTC turun -70%, Saylor tetap tidak akan harus menjual… Tidak ada margin call,” analis Miles Deutscher menjelaskan.
Jeff Dorman menambahkan bahwa kekhawatiran tentang penjualan paksa “bahkan tidak menjadi perhatian sedikit pun,” menyebutkan biaya bunga yang rendah, arus kas positif, serta kepemilikan Saylor sebesar 42% yang mencegah intervensi aktivis.
Di sisi lain, pengkritik seperti Peter Schiff mengeklaim bahwa strategi ini rapuh, dengan Dom Kwok, seorang pengguna populer di X, menyuarakan sentimen serupa.
“MSTR akan dipaksa menjual BTC-nya untuk membayar bunga… ini adalah menjual bitcoin atau gagal,” ia menyatakan.
Bahkan pengamat pasar mempertanyakan pengumuman tersebut. Analis AB Kuai Dong menyoroti bahwa Strategy memposting lalu menghapus pengumumannya dalam hitungan menit, menyebutnya sebagai “amatir,” dan mencatat bahwa MSTR turun 3% di pre-market meskipun ada pembelian yang optimistis.
SponsoredPenangkapan Ethereum oleh BitMine Menunjukkan Persaingan Korporat untuk Dominasi Kas Perusahaan
Sementara MicroStrategy memperluas kerajaan Bitcoin-nya, Tom Lee’s BitMine sedang menjalankan strategi paralel pada Ethereum, namun dalam skala yang lebih besar. BitMine sekarang memiliki hampir 3,6 juta token ETH, yang mewakili 2,9% dari total suplai, menurut update resminya bulan November. Perusahaan ini membeli 54.156 ETH hanya dalam seminggu.
Pada valuasi saat ini, perusahaan memegang US$11,8 miliar dalam campuran gabungan kripto, kas, dan investasi “moonshot”, termasuk 3.559.879 ETH, 192 BTC, US$607 juta dalam bentuk kas, dan posisi ekuitas strategis.
Data Fundstrat, yang dikonfirmasi oleh dashboard StrategicETHReserve.xyz, menegaskan bahwa BitMine kini merupakan perbendaharaan Ethereum terbesar di dunia dan perbendaharaan kripto terbesar kedua secara keseluruhan, tepat di belakang MicroStrategy.
Dalam pesan Novembernya, Lee menyebutkan bahwa puncak siklus kripto masih 12–36 bulan lagi, menyimpang dari harapan empat tahun tradisional. Ia mengatakan kelemahan terbaru mencerminkan seorang market maker yang mengalami tekanan neraca, bentuk sementara dari “QT” untuk ekosistem kripto.
“Harga kripto belum pulih sejak peristiwa likuidasi pada 10 Oktober… Kelemahan yang berkepanjangan memiliki ciri-ciri market maker yang mengalami kerugian neraca,” baca kutipan dalam pengumuman tersebut, mengacu pada Lee.
Ia menambahkan bahwa tokenisasi pada Ethereum adalah “pengungkapan besar” dan membandingkan langkah-langkah regulasi saat ini, seperti GENIUS Act dan Proyek Kripto SEC, dengan akhir era Bretton Woods tahun 1971.
Saham BitMine mencerminkan meningkatnya perhatian institusional, dengan volume perdagangan mencapai US$1,4 miliar per hari, menduduki peringkat ke-48 di AS, di atas DoorDash.
Bersama, pembangunan BTC oleh MicroStrategy dan akumulasi ETH oleh BitMine menandai tren paling jelas di tahun 2025, bahwa aset kripto menjadi medan pertempuran untuk treasury korporasi.
Dengan Saylor menargetkan kontrol yang lebih dalam terhadap Bitcoin dan BitMine mendorong menuju “Alchemy of 5%,” pasar mungkin memasuki era akumulasi korporat multi-chain sejati pertama, yang digerakkan bukan oleh siklus ritel, tetapi oleh neraca, saluran likuiditas, dan keyakinan jangka panjang.
