Figure Markets sedang membangun lebih dari sekadar platform trading—mereka menciptakan marketplace lengkap di mana asal-usul, pinjaman, dan eksposur aset dunia nyata terhubung dalam satu sistem.
Dalam sesi tanya jawab eksklusif ini, CEO Mike Cagney menjelaskan bagaimana Figure membawa produk keuangan tradisional ke dalam blockchain dan mengapa komposabilitas bisa menjadi bagian yang hilang dalam evolusi DeFi berikutnya.
BeInCrypto: Anda telah memposisikan Figure Markets sebagai platform DeFi untuk semua hal terkait kripto. Apa tesis inti yang menghubungkan exchange, vault hasil tinggi, Demo Prime, dan pinjaman yang didukung kripto menjadi satu ekosistem?
Mike Cagney: Kami sedang membangun loop terintegrasi vertikal di mana aset dihasilkan, diperdagangkan, dibiayai, dan didaur ulang tanpa pernah meninggalkan Figure Markets.
Dalam jangka pendek, ini akan dimulai dengan produksi HELOC milik Figure sendiri: pinjaman dicetak di Provenance, terdaftar di Figure Markets untuk perdagangan sekunder, dan dapat dijaminkan ke dalam vault pinjam-meminjam sehingga pengguna dapat memperoleh hasil atau memanfaatkan aset lain.
Seiring waktu, kami bisa menghasilkan spektrum yang lebih luas—pinjaman konsumen, sewa peralatan, bahkan ekuitas yang ditokenisasi—sehingga modal dapat mengalir tanpa hambatan: mengumpulkan likuiditas terhadap portofolio HELOC pada 8%, menukar ke BTC atau saham Apple, mempertaruhkan itu untuk lebih banyak kredit, dan melakukan semuanya dalam satu wallet, satu mesin margin, satu buku besar berbasis aturan.
BeInCrypto: Vault Forward Anda menawarkan APY 3,8% hingga 7% bahkan di pasar bearish. Dari mana hasil ini berasal—dan bagaimana Anda memastikan hasil tersebut berkelanjutan dalam kondisi yang bergejolak?
Mike Cagney: Hasil dasar adalah pass-through pada YLDS, stablecoin kami yang memenuhi syarat SEC yang hanya menyapu tingkat overnight Fed (SOFR) dikurangi 50 bps (potongan kami), jadi ini bergerak dengan kebijakan daripada sentimen kripto.
Batas atas didorong oleh arus kas dari buku HELOC Figure—hak gadai berkualitas utama yang secara historis dihargai 250–350 bps di atas SOFR. Karena pool memegang kupon pinjaman nyata alih-alih imbalan protokol, pendapatan tidak menguap ketika harga token berayun; bunga pinjaman terus bertambah dan pengguna memiliki akses ke dalamnya dalam satu bentuk atau lainnya.
BeInCrypto: Dengan Demo Prime, pengguna dapat meminjamkan langsung satu sama lain dan mendapatkan pengembalian hingga 12%. Bagaimana Anda mengelola kepercayaan dan risiko dalam struktur peer-to-peer tanpa perantara pusat?
Mike Cagney: Setiap pinjaman dijamin berlebih, dibungkus dalam smart contract yang dapat diaudit, dan terhubung ke oracle waktu nyata yang memicu margin call segera setelah ambang batas LTV terlampaui; jaminan disimpan dalam wallet MPC sehingga tidak ada pihak yang dapat melarikan diri dengan dana.
Karena semua posisi, nilai jaminan, dan likuidasi terlihat di chain, pengguna tidak bergantung pada neraca kami—mereka bergantung pada matematika dan kode yang dapat mereka verifikasi blok demi blok.
BeInCrypto: Anda telah mengatakan Figure akan menjadi platform pertama yang memungkinkan pengguna membeli saham publik seperti Apple dan Tesla di chain menggunakan kripto. Jelaskan mekanismenya—apakah pengguna benar-benar memiliki ekuitas yang mendasarinya?
Mike Cagney: Ya. Fase pertama menggunakan ADR/GDR yang diterbitkan dengan bank kustodian besar; gudang penyimpanan memegang saham asli, dan tanda terima yang ditokenisasi diperdagangkan 1:1 di Figure Markets dengan hak penebusan penuh, sehingga Anda dapat menukar token dengan saham yang mendasarinya kapan saja.
Fase kedua bahkan lebih bersih: listing langsung di chain yang dieksekusi di bawah pengecualian ’33 Act yang ada, diselesaikan melalui ATS yang diatur SEC kami, memungkinkan investor memegang ekuitas asli di Provenance. Kedua jalur memberikan kepemilikan nyata yang dapat ditegakkan, dapat di arbitrase terhadap tempat di luar chain dan tercermin dalam catatan pemegang saham. Kedua jalur bukanlah IOU, yang telah banyak terjadi di industri ini.
BeInCrypto: Ekuitas yang ditokenisasi hidup dalam zona abu-abu hukum. Bagaimana Figure menavigasi di depan regulasi, terutama ketika menggabungkan primitif DeFi dengan sekuritas publik dunia nyata?
Mike Cagney: Kami mengambil jalur yang diatur terlebih dahulu: Figure Markets mengoperasikan Sistem Perdagangan Alternatif dan hanya bermitra dengan agen transfer yang terdaftar di SEC dan kustodian yang memenuhi syarat. ADR, GDR, dan listing langsung yang akan datang semuanya berada dalam kerangka ini, jadi token hanyalah representasi digital dari sekuritas yang sudah mematuhi hukum sekuritas AS; smart contract menangani penyelesaian, tetapi bungkus hukum identik dengan apa yang diperdagangkan oleh meja institusional setiap hari. Ini sangat berbeda dari semua saham yang ditokenisasi yang telah diperdagangkan di chain hari ini.
BeInCrypto: Anda telah lama menjadi pendukung tokenisasi aset. Menurut Anda, apa yang akan dibuka oleh tokenisasi untuk pasar modal yang tidak dapat disediakan oleh infrastruktur warisan?
Mike Cagney: Ini menghilangkan lapisan perantara yang mencari rente—broker kliring, agen transfer, meja rekonsiliasi—dan menggantinya dengan penyelesaian yang transparan dan dapat diprogram yang selesai dalam hitungan detik, bukan hari. Itu membuka kolateralisasi lintas aset secara real-time (margin token HELOC Anda terhadap ekuitas Tesla), likuiditas global 24/7, dan buku besar yang dapat diaudit bersama yang dapat diakses oleh regulator dan pihak lawan dalam satu klik, mengurangi opasitas sistemik dan biaya modal secara bersamaan.
BeInCrypto: Anda sudah membangun di TradFi dengan SoFi. Mengapa sekarang bertaruh besar pada DeFi—dan seperti apa ‘kesuksesan’ bagi Figure Markets pada akhir 2025?
Mike Cagney: Smart contracts memberikan skalabilitas, transparansi, dan komposabilitas yang tidak bisa diberikan oleh sistem lama—kebenaran mengalahkan kepercayaan dalam skala global. Pada Desember 2025, kami mengharapkan berbagai kelas aset—pinjaman, treasury, saham blue-chip, Bitcoin, stablecoin—diperdagangkan dan saling menjaminkan secara native di Figure Markets, dengan miliaran dalam TVL berputar melalui vault Demo Prime.
Keberhasilan adalah pengguna dengan mudah menjaminkan HELOC yang ditokenisasi saat sarapan, membeli ETH saat makan siang, dan menyelesaikan perdagangan ekuitas Tesla sebelum makan malam—tanpa bank, tanpa T+2, hanya satu buku besar yang berjalan secara real-time.
Produk Figure Markets sudah tersedia untuk pengguna yang ingin menjelajahi generasi berikutnya dari keuangan berbasis blockchain. Untuk mulai berdagang atau mengakses pinjaman yang didukung kripto, kunjungi Crypto Exchange Figure Markets atau jelajahi Pinjaman yang Didukung Kripto.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
