Kembali

Coinbase Bergabung dengan Klub Peminjaman Bernilai Miliar US$ — Pertumbuhan atau Risiko yang Sedang Berkembang?

author avatar

Ditulis oleh
Lockridge Okoth

editor avatar

Diedit oleh
Ann Shibu

01 Oktober 2025 18.20 WIB
Tepercaya
  • Coinbase melampaui US$1 miliar dalam originasi pinjaman on-chain, didukung oleh Morpho di Base, dengan jaminan Bitcoin mendukung pinjaman USDC untuk pelanggan AS.
  • Sementara dirayakan sebagai adopsi mainstream, pencapaian ini menghidupkan kembali paralel DeFi Summer dan risiko salah kelola jaminan yang terlihat dalam keruntuhan aset kripto sebelumnya.
  • Coinbase menetapkan ambang likuidasi LTV 86%, artinya penurunan tajam Bitcoin dapat memicu likuidasi paksa meskipun pengguna mempertahankan rasio yang lebih aman 30–40%.
Promo

Coinbase mencapai tonggak penting dalam dorongannya untuk decentralized finance (DeFi), melampaui US$1 miliar dalam asal pinjaman on-chain.

Namun, pencapaian ini menimbulkan kekhawatiran bahwa perubahan pasar yang tiba-tiba dapat memicu likuidasi paksa.

Pinjaman Bitcoin Coinbase Lampaui US$1 Miliar dalam Originasi

Sponsored
Sponsored

Menurut data Dune Analytics, asal pinjaman on-chain Coinbase kini mencapai total US$1,003 miliar, dengan US$1,449 miliar dalam jaminan yang terkunci.

Coinbase On-chain Borrow Originations
Asal Pinjaman On-chain Coinbase | Sumber: Dune Analytics

CEO Coinbase Brian Armstrong menyoroti pencapaian ini dalam sebuah postingan dan menetapkan target berikutnya yang lebih ambisius.

“Target berikutnya: US$100 miliar dalam asal pinjaman on-chain. Grafik adopsi ini adalah yang diinginkan setiap manajer produk: pertumbuhan seperti tongkat hoki. Ekonomi on-chain berkembang pesat. Bangga dengan tim yang membuat DeFi lebih mudah diakses dan digunakan,” tulis Armstrong.

Melihat ke belakang, exchange Coinbase memperkenalkan fasilitas pinjaman ini pada bulan Januari, mendukung stablecoin USDC dengan Bitcoin sebagai jaminan.

Layanan ini, didukung oleh protokol pinjaman open-source Morpho dan dibangun di atas blockchain Base, tersedia untuk pelanggan AS kecuali mereka yang berada di Negara Bagian New York.

Tonggak US$1 miliar ini menarik perhatian dari eksekutif Coinbase lainnya selain Armstrong. Dalam nada yang sama, Max Branzburg, VP Manajemen Produk Coinbase, menekankan peran Bitcoin dalam model pinjaman ini.

Sponsored
Sponsored

“US$1 miliar dalam pinjaman yang diambil terhadap BTC di Coinbase, didukung oleh Morpho Labs di Base. Pinjaman yang didukung kripto membantu pengguna Coinbase mengakses likuiditas untuk pengeluaran sehari-hari, semuanya tanpa menjual BTC mereka. Ini adalah masa depan keuangan,” ujar Branzburg.

Suara-suara terkenal di industri juga menyambut pencapaian ini, termasuk investor Anthony Pompliano, yang menggambarkannya sebagai tanda jelas perubahan struktural.

“Sungguh gila melihat betapa cepatnya Coinbase melewati US$1 miliar dalam asal pinjaman on-chain. Sepertinya ini adalah langkah yang jelas, keuangan bergerak ke jalur baru ini,” komentar dia.

Eksekutif ProCap BTC juga memuji Coinbase atas keunggulan pelopor dalam apa yang dia gambarkan sebagai jalur keuangan kontemporer.

Namun, meskipun pertumbuhan yang cepat dan stabil menyoroti minat terhadap pinjaman yang didukung kripto, ini juga menghidupkan kembali kekhawatiran tentang praktik pinjaman yang sebelumnya memicu beberapa keruntuhan terbesar kripto.

Sponsored
Sponsored

Pelajaran dari DeFi Summer: Risiko Jaminan Masih Mengintai di Balik Hype

Meski tonggak ini dipuji sebagai langkah lain menuju adopsi mainstream, ini juga memicu pengingat akan risiko masa lalu.

Sentimen ini sejalan dengan DeFi Summer tahun 2020, ketika protokol pinjaman seperti Aave dan Compound melampaui angka miliaran dolar.

Gelombang pertumbuhan cepat itu akhirnya mengungkap kelemahan dalam manajemen jaminan, yang berkontribusi pada keruntuhan Three Arrows Capital (3AC) dan Celsius pada tahun 2022.

Ini menunjukkan bahwa meskipun inovasi ini transformatif, pelajaran yang dipetik dari insiden masa lalu yang melibatkan kolateralisasi dan manajemen risiko tidak boleh diabaikan.

Sponsored
Sponsored

Perlu dicatat, risiko margin call meningkat jika harga Bitcoin turun tajam, memicu pembayaran pinjaman.

Struktur pinjaman Coinbase menetapkan ambang Loan-to-Value (LTV) sebesar 86%, yang berarti peminjam dapat menghadapi likuidasi jika harga Bitcoin turun tajam.

Kebanyakan pengguna dilaporkan mempertahankan rasio LTV 30–40% untuk meminimalkan risiko, meskipun Coinbase mengizinkan hingga 70% pada saat asal.

Jika LTV melampaui ambang peringatan 86%, margin call dipicu, dan peminjam berisiko likuidasi dengan penalti 4,38%.

“Jika Anda meminjam US$100.000 USDC dengan jaminan US$250.000 dalam $BTC, LTV awal Anda akan menjadi 40%. Namun, penurunan tajam BTC dapat mendorong Anda mendekati 86% dan memicu likuidasi,” peringatkan peneliti dan analis DeFi Marty Party.

Namun, pencapaian US$1 miliar menegaskan pijakan Coinbase yang semakin kuat dalam keuangan on-chain dan upayanya untuk melampaui protokol DeFi native.

Namun, jalan ke depan akan bergantung pada apakah exchange ini dapat menyeimbangkan aksesibilitas dengan manajemen risiko. Ini bergantung pada apakah exchange berbasis di AS terbesar berdasarkan metrik volume perdagangan dapat menghindari jebakan yang mengganggu siklus sebelumnya.

Penyangkalan

"Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi. Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris."