Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell baru-baru ini menyatakan bahwa The Fed akan segera memperluas neracanya lagi — dengan kata lain, bersiap untuk fase baru dari pelonggaran kuantitatif.
Berita ini membuat investor kripto menjadi antusias mengharapkan lonjakan likuiditas baru. Namun, para skeptis memperingatkan bahwa ini bisa memicu gelembung yang berbahaya.
SponsoredPowell Sematkan Isyarat Quantitative Easing
Federal Reserve baru-baru ini mengumumkan kesimpulan dari program pengetatan kuantitatifnya, memastikan rencana untuk menghentikan pengurangan neraca mulai 1 Desember.
“Rencana jangka panjang kami adalah menghentikan pengurangan neraca ketika cadangan sedikit di atas tingkat yang kami nilai konsisten dengan kondisi cadangan yang luas,” ujar Powell dalam konferensi pers baru-baru ini. “Tanda-tanda telah jelas muncul bahwa kami telah mencapai standar itu di pasar uang,” tambahnya.
Meski ia menggambarkannya sebagai “penyesuaian teknis,” langkah seperti ini tetap akan menyuntikkan likuiditas ke pasar – suatu bentuk pelonggaran moneter yang jelas.
Langkah ini menandakan pergeseran kebijakan yang disamarkan, dari fokus pada penurunan inflasi menjadi memprioritaskan stabilitas pasar. Titik balik psikologis ini bisa dengan cepat menghidupkan kembali selera risiko, menyebabkan investor kembali ke aset spekulatif.
Sponsored SponsoredAset Kripto Menanti Lonjakan Likuiditas
Dengan The Fed membuka kembali keran likuiditas, kripto akan menjadi salah satu tujuan pertama untuk modal berlebih. Ekspansi neraca yang baru ini akan menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem, menurunkan biaya pembiayaan, dan memicu minat pada aset berisiko lebih tinggi.
Bitcoin dan Ethereum, yang lama dianggap sebagai barometer likuiditas global, mungkin akan memimpin reli, diikuti oleh altcoin dan meme coin seiring momentum spekulatif meningkat.
Narasi yang sudah dikenal akan muncul kembali—”money printer go brrr” dan kembalinya perdagangan inflasi-hedge. Investor akan mendapatkan keyakinan kembali pada aset digital sebagai bentuk murni optimisme yang didorong likuiditas.
Sponsored SponsoredDalam lingkungan ini, pergeseran The Fed kembali ke QE bisa memicu reli bull jangka pendek terkuat sejak 2020.
Ini juga akan memperkuat siklus risk-on sebelum realitas ekonomi mendasari mengejar. Memahami ini, risiko jangka panjang sulit untuk diabaikan.
Sebuah Gelembung yang Sedang Terbentuk
Menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi yang sudah panas—ditandai oleh harga saham yang mencapai rekor, tingkat pengangguran yang rendah, dan inflasi yang berkelanjutan—berisiko memicu gelembung aset klasik.
SponsoredKombinasi dari uang mudah, defisit fiskal besar-besaran, dan antusiasme spekulatif bisa mendorong valuasi melebihi batas yang dapat dipertahankan. Salah satu kritik paling vokal terhadap risiko ini adalah manajer hedge fund Ray Dalio.
“Kondisi dalam pelaksanaan QE kali ini sangat berbeda dari yang terjadi sebelumnya karena kali ini pelonggaran akan terjadi di tengah gelembung, bukan di tengah kehancuran,” tutur Dalio dalam sebuah posting media sosial.
Ketika inflasi tak terhindarkan muncul kembali dan The Fed dipaksa untuk mengetatkan kembali, pembalikan likuiditas bisa terjadi cepat dan parah. Hal ini akan memperlihatkan kelebihan leverage dan memicu penjualan besar-besaran di berbagai ekuitas, obligasi, dan kripto.
Apa yang nampaknya seperti reli bull besar hari ini mungkin, seiring waktu, akan terlihat sebagai lonjakan terakhir euforia sebelum siklus berbalik.
