Seiring dengan transformasi aset kripto dari sekadar rasa ingin tahu menjadi kelas aset yang sah, institusi keuangan tradisional tidak lagi hanya menonton dari pinggir. Dalam percakapan terbuka, Alessandro Fuser, Kepala Penjualan di Crypto Finance, sebuah perusahaan yang membantu bank menjelajahi dunia aset digital, menjelaskan bagaimana regulasi, terutama di Eropa, akhirnya mulai mengejar inovasi.
Fuser menjelaskan bagaimana institusi beralih dari keraguan ke tindakan, peran kepercayaan dalam transisi ini, dan mengapa pendekatan “mulai kecil tapi mulai sekarang” adalah kunci kesuksesan. Dari dampak peretasan terbaru hingga janji akses likuiditas yang lebih dalam dan kemitraan penting dengan Clearstream, percakapan ini memetakan peran infrastruktur kripto yang berkembang dalam keuangan arus utama.
Fuser tentang Keuangan Kripto Menjembatani TradFi dan Kripto
Pada akhirnya, Crypto Finance menyediakan infrastruktur pasar untuk memungkinkan bank yang tertarik dengan layanan kripto meluncurkan layanan secara patuh dan aman di seluruh perdagangan, kustodi, dan penyelesaian pasca-perdagangan. Peran saya sebagai kepala penjualan adalah untuk memungkinkan mereka menjalani perjalanan ini dengan cara yang paling aman. Dengan semua pertanyaan yang, pada akhirnya, tim yang berbeda akan miliki dan akhirnya menciptakan tingkat keakraban yang dibutuhkan agar ruang keuangan tradisional dapat merangkul kelas aset baru seperti kripto.
Kepercayaan itu penting. Secara umum, sulit menemukan kepercayaan ketika tidak ada jawaban. Jawaban, terutama sekarang di tahun 2025, jelas ada. Pasar regulasi baru sekarang mengejar di area seperti Uni Eropa. Jadi, banyak dari apa yang kami lakukan, terutama sebagai seseorang yang berada di Swiss, bekerja dengan bank Swiss yang aktif di ruang ini, adalah memberikan visibilitas kepada entri lain tentang bagaimana perusahaan yang mereka bandingkan telah melakukan sesuatu. Pendekatan bertahap, dimulai dengan cara konservatif dan hanya seiring waktu, menambah lebih banyak kompleksitas dan kecanggihan pada layanan sehingga mereka tidak memiliki risiko reputasi. Mereka dapat memanfaatkan peluang kripto sebagai kelas aset. Dan memberikan layanan kepada pelanggan mereka dengan kualitas yang mereka harapkan.
Perubahan Sikap dan Regulasi di 2025
Saya pikir perbedaan terbesar adalah meskipun semua orang tahu bahwa regulasi di Eropa akan datang, regulasi itu sekarang sudah ada. Berdasarkan hal ini, banyak bank yang berbeda sedang meresmikan proyek, yang hingga saat itu mereka tidak lakukan dan hanya melalui pengalaman mereka benar-benar tahu apa yang harus dan tidak boleh dilakukan.
Kecepatan di mana banyak proyek ini sekarang sedang diformalkan jelas lebih cepat, terutama karena pemilu dan, sampai batas tertentu, karena meningkatnya daya saing yang akan ada dengan Amerika Serikat yang sekarang lebih terbuka terhadap kripto sebagai kelas aset. Jadi saya pikir ini adalah hal yang penting. Pada saat itu saya berbicara tentang tingkat fragmentasi di pasar, ketika datang ke kustodi, ketika datang ke likuiditas.
Saya pikir ada sejumlah inisiatif yang pada akhirnya membuat lanskap lebih efisien. Beberapa inisiatif ini terjadi pada tingkat kripto-native. Saya berpikir tentang layanan off-exchange, yang mengurangi risiko rekanan Anda di sisi kustodi dan memungkinkan Anda memiliki eksposur ke pasar. Tapi ini juga berlaku di sisi kustodian, dengan perusahaan seperti Clearstream, misalnya, yang merupakan ICSD tradisional yang menawarkan kelas aset baru tanpa mengubah roda, hanya memungkinkan bank yang terhubung untuk memanfaatkan konektivitas dan membuka kelas aset.
Kelincahan Crypto vs. Kehati-hatian TradFi: Mencari Titik Temu
Saya suka perbandingan ini. Saya tidak berpikir bahwa kedua pendekatan ini saling eksklusif. Anda memiliki pengaturan yang aman dan patuh yang tidak harus membosankan atau terlalu konservatif sehingga membuat Anda kehilangan peluang. Dan di situlah, dalam lingkungan yang protektif, masuk akal untuk bereksperimen dan “merusak sesuatu,” untuk menggunakan kata-kata Anda. Sekarang, Crypto Finance, khususnya sebagai entitas yang diatur, jelas memiliki lebih banyak batasan. Namun, apa yang kami lakukan adalah terus berinovasi dengan bermitra dengan berbagai pemain di pasar untuk memperkuat penawaran layanan kami, untuk mempersiapkan masa depan penawaran layanan kami tanpa mengorbankan pada akhirnya reputasi dan terutama status quo.
Saya ingin menyebutkan satu hal, meskipun: pengalaman kami terutama berputar di sekitar klien yang diatur dan apa yang selalu kami sarankan adalah ‘mulai kecil, mulai sederhana, tapi mulailah’. Dan saya pikir inilah yang hilang di masa lalu. Kurangnya kepastian tentang hal-hal tertentu bahkan kompleksitas dalam meluncurkan penawaran baru, sering kali mencegah perantara yang diatur untuk masuk ke ruang ini sejak awal, yang kemudian mengakibatkan perlindungan konsumen yang lebih sulit karena penyedia layanan justru datang dari sudut yang sama sekali berbeda.
Jadi banyak dari apa yang kami lakukan sekarang adalah kami mencoba mendorong untuk memulai dengan perdagangan dan kustodi yang sederhana dan dekat, memungkinkan bank, memungkinkan penerbit produk untuk mulai mengumpulkan pengalaman dengan, misalnya, di sisi penerbit produk satu token dalam ETP. Ini tidak akan menjadi hal yang paling revolusioner tetapi memungkinkan Anda untuk memahami aliran, dan kemudian menambah kompleksitas, menambahkan staking dan seiring waktu mungkin meminjam dan meminjamkan.
Beradaptasi dengan Kecepatan Keuangan Tradisional
Sampai batas tertentu, saya percaya bahwa pengambilan keputusan masih sangat lambat di ruang keuangan tradisional yang diatur. Pada saat yang sama, saya telah melihat proyek di ruang kripto diformalkan dan dilaksanakan atau dieksekusi dengan kecepatan yang jauh lebih cepat dibandingkan dengan kelas aset lain di masa lalu. Dan alasannya ada dua: pasar, saya pikir, telah memvalidasi kelas aset kripto dengan cukup. Daya saing, katakanlah broker ritel, neo-bank, crypto exchange jelas sampai batas tertentu merupakan ancaman bagi beberapa pemain tradisional, terutama bank ritel misalnya.
Ada arus keluar selama beberapa tahun terakhir, yang bagi beberapa orang menyakitkan, tapi yang lebih penting, pertumbuhan atau laju di mana arus keluar tersebut terjadi adalah sesuatu yang membangkitkan alarm di sana-sini. Jadi, bank, karena ini, bertindak; mereka memastikan bahwa mereka memiliki jumlah pengetahuan yang tepat, jumlah bakat yang tepat di dalam, dan mereka memulai dari suatu tempat.
Neo-Bank vs Bank Tradisional: Pergeseran Model Kustodi
Saya pikir ada tingkat gangguan yang terjadi pasti. Juga, layanan yang mendasarinya dikemas secara berbeda tetapi substansinya tidak terlalu berbeda. Saya juga akan berargumen bahwa beberapa – izinkan saya menggunakan kata – “lebih menarik” neo-bank, misalnya, dari institusi keuangan yang menawarkan produk akun tunai dan investasi, sering kali sangat pandai menunjukkan sisi tertentu dan tidak menunjukkan yang lain. Ada persepsi umum bahwa perbankan tradisional lebih mahal.
Tentu saja, secara umum, ini mungkin benar jika Anda memikirkan infrastruktur yang harus mereka dukung, namun saat ini, bahkan exchange kripto berputar antara membeli aset kripto, menyimpan aset tersebut, menjualnya, dan terutama FX; ini masih menghasilkan biaya yang signifikan. Pelanggan mungkin tidak menyadarinya dan lagi, ini adalah pasar yang eksotis. Ini belum terkomoditasi, jadi wajar jika ada biaya yang mungkin lebih tinggi daripada sekuritas yang telah ada selama puluhan tahun. Namun demikian, ini adalah ekonomi perhatian dan saya pikir TradFi juga memperhatikannya.
Mengelola Kekhawatiran Keamanan setelah Peretasan Exchange Besar
Ini selalu menarik perhatian. Jelas sangat disayangkan bahwa peretasan ini terjadi. Tanpa berkomentar terlalu spesifik tentang masalah ini, saya pikir ini juga dikelola dengan cara yang menunjukkan kedewasaan dibandingkan, misalnya, skandal lain di masa lalu, apakah itu dengan Terra Luna depegging, atau skandal FTX. Saya pikir pasar sekarang bereaksi lebih sedikit negatif. Tentu saja, bank atau manajer aset dengan potensi triliunan aset harus melalui proses membuka akses ke kelas aset sambil mempertahankan standar risiko, kepatuhan, dan keamanan teknologi yang sama.
Ini dalam beberapa hal positif, karena memungkinkan, atau memicu jenis pertanyaan yang tepat dan saya tidak percaya ada “masalah kepercayaan” di pasar karena hari ini, pada tahun 2025 – dan saya bisa berargumen ini sudah benar sejak tahun lalu – ada solusi tingkat institusional yang sekuat mungkin secara realistis.
Apa yang kami lakukan, berbicara secara spesifik tentang Crypto Finance, adalah memastikan – kami adalah entitas yang diatur, jadi kami memiliki standar untuk dipertahankan – bahwa kami selalu berinovasi tanpa akhirnya mengesampingkan inti, yaitu keamanan. Kripto memperkenalkan kompleksitas, finalitas transaksi jelas sangat berbeda dibandingkan dengan pasar modal tradisional. Manajemen kunci pribadi adalah sesuatu yang baru bagi banyak orang, dan kami hanya memastikan bahwa kami dapat menjaga itu tetap canggih tanpa terlalu merekayasa hal-hal. Kami tetap menggunakan teknologi yang telah teruji, di situlah pasar umumnya berada.
Bagaimana Bybit Membedakan Dirinya dari FTX
Yang juga menarik adalah apa yang terjadi dengan Bybit sangat berbeda dari apa yang terjadi di masa lalu. Ada lebih banyak dukungan dari komunitas. Jelas, ada masalah dengan teknologi. Sangat disayangkan bahwa ada serangan sejak awal, tetapi saya pikir pasar secara keseluruhan menunjukkan konsep bahwa “kita semua bersama-sama dalam hal ini”. Sekarang, sesuatu yang perlu diingat juga: exchange kripto memiliki titik awal yang berbeda dibandingkan dengan penyedia layanan lain, yang secara alami disesuaikan untuk institusi keuangan.
Exchange memulai lebih awal, mereka memulai terutama dengan jenis klien ritel dan selama bertahun-tahun, seiring mereka menjadi lebih sukses, harus berinvestasi dan menjadi lebih canggih, lebih aman, lebih berlisensi, dan seterusnya, namun saya pikir masih akan memakan waktu untuk mencapai tingkat keamanan yang pada akhirnya cukup untuk beberapa institusi keuangan tradisional yang lebih besar. Bisa juga mereka tidak akan pernah sampai di sana, tetapi itulah mengapa perusahaan seperti Crypto Finance dan beberapa pesaingnya ada sejak awal; untuk bertindak sebagai pihak lawan yang diatur antara pasar dan klien.
Kemitraan Masa Depan dalam Proses
Perusahaan seperti kami, broker yang diatur lainnya – beberapa sudah memiliki lisensi MiCA termasuk kami – sudah memiliki dan telah memiliki hubungan dengan pasar selama bertahun-tahun. Ini biasanya datang dalam bentuk – dan alasan di balik ini umumnya terkait dengan ketersediaan token, kami perlu memastikan kami dapat mendapatkan likuiditas dari berbagai sumber, juga dari proses ketersediaan murni atau pemulihan bencana, atau lebih tepatnya kesinambungan bisnis.
Tidak ada yang benar-benar baru dan saya pikir apa yang akan terus dilakukan broker seperti kami adalah menumbuhkan hubungan mereka dengan pasar dengan cara yang tidak mengekspos klien langsung ke pasar. Karena kemudian rantai nilai menjadi, sampai batas tertentu, lebih lemah, mari kita katakan seperti ini. Namun, yang saya lihat adalah pertumbuhan yang sangat cepat ke arah sebaliknya, di mana Anda memiliki exchange kripto dan jenis tempat ritel lainnya yang menjadi lebih canggih.
Seiring saluran distribusi yang ada di pasar saat ini menjadi lebih terlibat dalam kelas aset, mereka adalah yang sudah memiliki hubungan dengan pelanggan akhir. Jadi tidak mungkin bagi pelanggan akhir untuk meninggalkan jalur ini di luar mayoritas awal dan para maksimalis yang, tentu saja, pasar telah didominasi oleh selama beberapa tahun terakhir. Jadi, ada insentif bagi pasar untuk, sebaliknya, mengarahkan alirannya ke aktor distribusi baru ini, seperti bank, dan menggunakannya sebagai agregator.
Tiba-tiba ada pergeseran dari hubungan langsung antara pelanggan – pelanggan akhir, pelanggan pribadi – dan exchange ke bank. Ini memungkinkan exchange untuk terus menerima aliran tetapi juga memungkinkan konsumen akhir untuk lebih terlindungi secara signifikan, hanya karena sifat bank yang bukan sesuatu di antara.
Apa yang Akan Terjadi di Q2?
Ya, akan ada pengumuman menarik di Q2. Tapi saya tidak akan melakukan pekerjaan saya jika saya tidak juga membawa perhatian pada sesuatu yang sangat penting, yaitu kemitraan antara Clearstream dan Crypto Finance. Seperti yang Anda tahu, kami berdua dimiliki oleh Deutsche Börse Group, dan saya percaya ini adalah pertama kalinya, dalam skala besar, kami melihat penyimpanan sekuritas pusat internasional dan kustodian global secara efektif membuka akses ke semua kliennya dengan biaya proyek nol, dengan Crypto Finance hanya sebagai tautan kustodian mandiri tambahan.
Ini sejauh yang saya ketahui. Saya memang mengharapkan pasar bereaksi sangat positif terhadap, katakanlah, regulasi stablecoin baru yang akan datang di Amerika Serikat. Saya pikir semua mata akan tertuju pada AS tahun ini. Jika beberapa bank pertama masuk jika lebih banyak produk disetujui, tiba-tiba, Eropa harus mengubah kecepatan. Eropa sudah melakukan pekerjaan yang baik tetapi saya pikir mereka harus meningkatkannya lebih lagi, dan saya menantikan lebih banyak daya saing di pasar.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
