Hari Jumat adalah hari kedaluwarsa opsi, dan telah terjadi peningkatan perdagangan derivatif dalam beberapa pekan terakhir, dengan volume Binance futures melonjak saat trader memposisikan diri untuk perubahan volatilitas yang signifikan.
Sekitar 247.000 kontrak opsi Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa hari ini. Jumlah ini kurang dari sepertiga dari acara kedaluwarsa minggu lalu, yang melihat hampir 720.000 kontrak habis masa berlakunya.
Lebih dari US$4 Miliar dalam Kadaluarsa Opsi Memicu Volatilitas di Tengah Sentimen Beragam
Data di Deribit menunjukkan bahwa lebih dari US$4,07 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum (ETH) akan kedaluwarsa hari ini. Untuk Bitcoin, opsi yang kedaluwarsa memiliki nilai nosional sebesar US$3,4 miliar dan total open interest sebanyak 36.906.
SponsoredDengan rasio Put-to-Call sebesar 0,91, tingkat maximum pain untuk opsi Bitcoin yang kedaluwarsa hari ini adalah US$91.000, sedikit di bawah harga BTC saat ini sebesar US$92.279.
Untuk opsi Ethereum, nilai nosional dari opsi ETH yang kedaluwarsa hari ini adalah US$668,95 juta, dengan total open interest sebanyak 210.304.
Seperti Bitcoin, opsi Ethereum yang kedaluwarsa hari ini memiliki Rasio Put-to-Call di bawah 1, dengan data dari Deribit menunjukkan PCR sebesar 0,78 pada saat ini. Sementara itu, tingkat maximum pain, atau strike price, adalah US$3.050, sedikit di bawah harga ETH saat ini sebesar US$3.180.
Titik maximum pain adalah metrik penting dalam perdagangan opsi kripto. Ini mewakili tingkat harga di mana sebagian besar kontrak opsi kedaluwarsa tidak berharga. Skenario ini memberikan kerugian finansial maksimum, atau “kepedihan,” bagi trader yang memegang opsi ini.
Perlu dicatat, opsi Bitcoin dan Ethereum yang kedaluwarsa hari ini jauh lebih rendah dibanding minggu lalu. Pada 28 November, BeInCrypto melaporkan bahwa lebih dari US$15 miliar dalam opsi yang kedaluwarsa menjadi sorotan, dengan 145.482 kontrak BTC dan 574.208 kontrak ETH, dengan nilai nosional masing-masing sebesar US$13,28 miliar dan US$1,73 miliar.
PCR di bawah 1 menunjukkan bahwa lebih banyak opsi Call (Pembelian) diperdagangkan dibandingkan dengan opsi Put (Penjualan). Oleh karena itu, ini menunjukkan sentimen pasar yang bullish untuk Ethereum, dan sentimen bearish untuk Bitcoin, yang memiliki lebih banyak opsi Put daripada Call.
Sponsored SponsoredDengan PCR sebesar 0,91, pasar opsi Bitcoin menunjukkan sentimen yang hampir seimbang, dengan sedikit condong ke arah lindung nilai atau sikap defensif. Trader berhati-hati namun tidak terlalu bearish terhadap BTC.
Pandangan seimbang ini muncul ketika investor berspekulasi apakah pasar akan naik lebih tinggi atau mereka sedang melindungi portofolio mereka jika terjadi pelepasan.
Ethereum memiliki PCR sebesar 0,78, menunjukkan lebih banyak Call dibandingkan dengan Put, yang menunjukkan posisi bullish yang lebih kuat. Trader lebih optimistis mengenai ETH dibandingkan BTC pada saat ini.
Meja Opsi Melihat Pergeseran Posisi Tersembunyi
Meski harga spot berfluktuasi, data opsi menunjukkan adanya rotasi yang tenang namun signifikan ke dalam jatuh tempo hingga pertengahan 2026, terutama di Bitcoin.
Desk institusional dilaporkan meningkatkan eksposur Call yang terkait dengan penurunan suku bunga yang diproyeksikan, permintaan ETF, dan kondisi likuiditas yang membaik.
SponsoredMinat terbuka di platform derivatif terus meningkat, dengan aliran masuk baru menandakan trader sedang bersiap untuk rebound multi-kuartal. Ini sejalan dengan pengamatan dari firma analitik derivatif Laevitas.
Data mencerminkan pasar derivatif yang matang dan semakin didominasi oleh aliran profesional.
Analis Lacak Bearish Skew—Tapi Petunjuk Bullish Muncul
Meski ada optimisme jangka panjang, analis mengatakan sentimen jangka pendek tetap terpecah. Dalam update 2 Desember, Greeks.live menggambarkan posisi trader sebagai:
Sponsored Sponsored“Bias bullish berhati-hati dengan trader memprediksi titik terendah dan mengharapkan kenaikan, meskipun sentimen dibatasi oleh frustrasi terhadap aksi harga yang berfluktuasi dan pergerakan yang salah.”
Greeks.live menambahkan bahwa kemiringan put tetap tinggi, menunjukkan pasar masih memperhitungkan penurunan jangka pendek:
“Seller risiko mendominasi pasar melalui strategi put pendek… menghindari pembelian call dalam dump, belajar dari volatilitas kedaluwarsa dari US$100k ke US$78k ke US$95k pada bulan Februari,” tulis mereka.
Namun, kompresi volatilitas, terutama pada Bitcoin, telah membuka peluang di opsi ETH, di mana trader melihat tingkat volatilitas yang lebih menarik.
Pergeseran Modal Menuju Yield dan Pelestarian
Deribit mencerminkan peralihan yang lebih luas menuju strategi yang terukur dan berkelanjutan. Saat volatilitas secara bertahap menurun dan lebih banyak modal masuk ke ruang ini, trader beralih dari ‘lompatan 5–10x’ menuju pelestarian modal dan hasil yang berkelanjutan.
Menjelang habisnya opsi hari ini, trader sebaiknya mengantisipasi volatilitas yang bisa mempengaruhi aksi harga dalam jangka pendek. Namun, pasar mungkin akan stabil sesaat setelah pukul 08:00 UTC hari ini ketika kontrak di Deribit kedaluwarsa dan investor menyesuaikan diri dengan lingkungan perdagangan yang baru.
