Siklus boom-and-bust Bitcoin yang dulunya dapat diprediksi kini semakin tidak relevan, ujar CEO CryptoQuant Ki Young Ju.
Sentimen ini muncul saat harga Bitcoin (BTC) bertahan di atas ambang US$100.000. Aset kripto pionir ini mendapatkan dorongan dari minat institusional dan arus ekonomi makro.
Teori Siklus Bitcoin Sudah Usang, Kata Ki Young Ju
CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengakui prediksinya sebelumnya bahwa siklus bull Bitcoin telah berakhir dua bulan lalu ternyata salah.
“Dua bulan lalu, saya mengatakan siklus bull telah berakhir, tapi saya salah. Tekanan jual Bitcoin mereda, dan arus masuk besar datang melalui ETF… Di masa lalu, pasar cukup sederhana… whale lama, miner, dan ritel saling bertukar,” tulisnya di sini.
Sentimen ini muncul saat pemain keuangan tradisional (TradFi) seperti ETF (exchange-traded funds) dan investor institusional menyuntikkan dinamika baru ke pasar aset digital. Menurut eksekutif CryptoQuant, ETF, MicroStrategy (sekarang Strategy), dan institusi sedang menulis ulang skenario.
Secara historis, analis on-chain melacak cadangan miner, pergerakan whale, dan arus masuk ritel untuk mengidentifikasi puncak siklus.
Menurut Ki, sistem ini bekerja dengan baik ketika semua orang bergegas keluar secara bersamaan. Namun, saat ini, indikator-indikator tersebut semakin kabur relevansinya. Strategy sendiri kini memegang 555.450 BTC, sebuah kepemilikan yang baru-baru ini diperluas dengan pembelian 1.895 BTC seharga US$180,3 juta.
Kepemilikan Bitcoin perusahaan naik 50,1% karena strategi akumulasi jangka panjang dan keyakinan institusional yang berkelanjutan, bukan karena penentuan waktu siklus.
Masuknya ETF Bitcoin spot di AS dan peningkatan alokasi dari pemain TradFi global memaksa analis untuk meninjau kembali penilaian mereka terhadap aliran likuiditas.
BeInCrypto juga melaporkan bahwa ETF yang berbasis di AS melihat arus masuk bersih kembali pada bulan Mei, mendorong Bitcoin kembali di atas US$100.000. Tonggak ini semakin mengguncang narasi siklus tradisional, sebuah pergeseran struktural yang juga diakui oleh Ki.
“Rasanya sudah saatnya membuang teori siklus itu… Sekarang, daripada khawatir tentang whale lama yang menjual, lebih penting untuk fokus pada seberapa banyak likuiditas baru yang datang dari institusi dan ETF,” terang analis CryptoQuant.
Namun, Ju menegaskan bahwa data on-chain tetap memiliki nilai analitis. Dia menyebut grafik Signal 365 MA sebagai barometer jangka panjang. Metrik ini melacak deviasi harga Bitcoin dari rata-rata pergerakan 365 harinya.
Namun bahkan model itu, yang dulunya secara akurat menggambarkan ekstrem siklus, kini kesulitan di tengah variabel baru dan menunjukkan tanda-tanda kalibrasi ulang.
Di tempat lain, analis Kyledoops mencatat di X bahwa Indikator Bull-Bear CryptoQuant baru saja memberikan pembacaan bullish pertamanya sejak Februari, meskipun lemah, saat BTC kembali mencapai US$100.000.
“30DMA sedang melengkung ke atas. Persilangan di atas 365DMA secara historis memicu reli besar. Mungkin tidak berarti apa-apa. Mungkin berarti segalanya,” dia mengamati.
Di luar sinyal grafik, kekuatan makro juga mempercepat fusi Bitcoin dengan TradFi. BeInCrypto melaporkan bahwa Bitcoin semakin dipandang sebagai lindung nilai terhadap risiko Treasury AS dan pelemahan fiat. Lingkaran manajemen aset tradisional kini menggemakan sentimen ini.
Pasar Bitcoin tidak lagi sesuai dengan kotak siklus lama. Analis mungkin terdorong untuk menyesuaikan kerangka kerja mereka dengan arus masuk ETF, cadangan institusional, dan jejak TradFi yang semakin besar.
“Hanya karena saya salah tidak berarti data on-chain tidak berguna. Data hanyalah data, dan perspektif bervariasi. Saya akan berusaha memberikan analisis berkualitas lebih tinggi di masa depan,” Ju menyimpulkan.
Perspektif ini menunjukkan bahwa pasar Bitcoin semakin matang, dan dengan TradFi yang semakin mengambil alih, buku pedoman sedang ditulis ulang secara real time.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
