Dalam satu minggu, para investor memindahkan dana sebesar US$166,4 miliar ke reksa dana pasar uang, menurut data Bank of America. Sejak crash akibat Covid pada April 2020, belum pernah ada uang mengalir begitu cepat ke kas sebesar ini.
Kepanikan ini bukan bermula dari saham, melainkan dari pasar obligasi yang selama ini dianggap sebagai pasar paling aman di dunia.
Bagaimana Pasar Obligasi Membuat Investor Beralih ke Kas
Saat pemerintah AS melakukan utang, mereka menjual obligasi. Tingkat bunga dari obligasi itu disebut sebagai yield.
Saat yield naik, nilai obligasi lama akan turun. Tidak ada yang mau membeli obligasi dengan bunga 4% jika obligasi baru menawarkan lebih tinggi.
Minggu ini, yield Treasury 10 tahun mencapai 5,36%, tertinggi dalam sekitar 24 tahun. Yield 30 tahunnya menyentuh 5,70%.
Forbes mengaitkan kenaikan ini dengan inflasi yang dipicu harga minyak, kenaikan suku bunga The Fed pada September, dan defisit APBN sebesar US$1,9 triliun.
Karena itu, para investor berbondong-bondong masuk ke reksa dana pasar uang. Reksa dana ini meminjamkan uang tunai selama beberapa minggu, sebagian besar kepada pemerintah AS. Harga per unitnya selalu mendekati US$1, jadi para holder memperoleh bunga tanpa harus khawatir nilai simpanan mereka turun.
Wall Street Terpecah: Apakah Kas adalah Pilihan Paling Tepat?
Michael Hartnett, seorang ahli strategi dari Bank of America, menyatakan uang ini tidak akan pindah sampai The Fed menurunkan suku bunga.
“Tidak ada pemangkasan suku bunga, tidak ada penarikan uang kas,” ujar Michael Hartnett, Chief Strategist Bank of America, dalam laporannya.
Para trader melihat tidak ada kemungkinan pemangkasan di pertemuan The Fed pada bulan Oktober.
Tidak semua orang memilih bersembunyi. Jim Bianco, yang selama enam tahun pesimistis terhadap obligasi, kini beralih optimistis terhadap obligasi. Ia berpendapat yield 5% saat ini sudah sesuai dengan pertumbuhan ekonomi.
Investor saham juga punya peringatan sendiri. Ray Dalio mengatakan yield yang naik mengikis perlindungan saham yang selama ini menjaga pasar ekuitas.
Panasnya situasi juga terasa di aset kripto. Dana kripto kehilangan US$600 juta sepanjang minggu itu, sedangkan emas justru menyedot dana sebesar US$2 miliar.
Aset pada reksa dana pasar uang kini berada di kisaran hampir US$8 triliun, naik dari US$5 triliun di tahun 2023, terang Bank of America. Berdasarkan aturan Hartnett, dana ini bakal tetap parkir sampai The Fed mengalah.
