Investor global telah menempatkan rekor US$7,4 triliun dalam dana pasar uang, menandai titik tertinggi sepanjang masa. Meskipun posisi defensif ini menunjukkan kehati-hatian terhadap aset berisiko, tumpukan uang tunai ini jarang dibiarkan menganggur terlalu lama.
Dengan Federal Reserve yang akan memutuskan pemotongan suku bunga minggu depan, bahkan pergeseran kecil dari modal ini bisa berdampak besar pada pasar. Beberapa analis percaya bahwa aset kripto bisa menjadi penerima manfaat yang mengejutkan ketika uang tunai mulai beralih dari instrumen ‘aman’.
Mengapa Money Market Funds Penting untuk Aset Berisiko
SponsoredDana pasar uang adalah kendaraan investasi berisiko rendah yang mengumpulkan uang investor ke dalam instrumen utang jangka pendek berkualitas tinggi seperti Treasury bills, sertifikat deposito, dan commercial paper. Mereka bertujuan untuk memberikan stabilitas, likuiditas, dan pengembalian yang moderat.
Ini menjadikannya pilihan populer untuk menjaga modal sambil menawarkan hasil yang lebih baik daripada rekening tabungan biasa. Sering digunakan sebagai tempat parkir selama ketidakpastian, dana ini membengkak ketika investor lebih memilih keamanan daripada aset yang lebih berisiko.
Menurut data Barchart, rekor US$7,4 triliun sekarang berada dalam dana pasar uang.
Dalam sebuah posting di X (sebelumnya Twitter), seorang analis makro menyoroti bahwa dengan hasil di atas 5%, memegang uang tunai menjadi pilihan menarik bagi investor.
Sponsored Sponsored“Kami hanya melihat penumpukan seperti ini ketika investor menginginkan hasil tetapi tidak ingin mengambil risiko durasi atau ekuitas. Ini terjadi setelah ledakan dot com, lagi setelah GFC, dan pada 2020–21 ketika suku bunga berada di titik terendah dan uang menunggu di pinggir,” baca posting tersebut.
Apa yang Terjadi Jika The Fed Memotong Suku Bunga
Namun, analis tersebut memperingatkan bahwa tren ini tidak mungkin bertahan jika Federal Reserve bergerak untuk memotong suku bunga. Pengurangan 25 atau 50 basis poin pada 17 September akan menurunkan hasil pada dana uang, rekening tabungan, dan Treasury jangka pendek. Meskipun tidak memicu keluar langsung, ini bisa secara bertahap melemahkan daya tarik memegang uang tunai.
“Sejarah menunjukkan bahwa begitu keunggulan hasil memudar, tumpukan uang tunai besar ini berputar, pertama ke Treasury untuk keamanan dan likuiditas, dan kemudian ke aset berisiko ketika kepercayaan pada siklus pelonggaran tumbuh. Itulah yang kita lihat pada 2001, 2008, dan 2019, di mana uang tunai bergerak ke obligasi pemerintah terlebih dahulu, kemudian meluas ke ekuitas, kredit, dan aset lainnya setelah The Fed memotong lebih dalam,” tambah analis tersebut.
Dia menunjukkan bahwa US$7,4 triliun yang besar yang diparkir dalam dana uang dapat membentuk kembali pasar jika mereka mulai bergerak. Pergeseran hanya 10% akan menyuntikkan ratusan miliar modal segar ke sektor mana pun yang dimasukinya.
“Langkah hati-hati 25 bps memungkinkan dana uang mengalir turun secara bertahap, sementara pemotongan 50 bps dapat mempercepat pergeseran, mendorong uang tunai ke Treasury terlebih dahulu dan kemudian aset berisiko saat keunggulan hasil menghilang. Dengan US$7,4 triliun menunggu, skala rotasi sama pentingnya dengan arahnya,” dia mencatat.
Dari Safe Havens ke Aset Kripto: Ke Mana US$7,4 Triliun Uang Mungkin Mengalir
Sebelumnya, analis Cas Abbé menyoroti bahwa sebagian besar modal dalam dana pasar uang terikat dalam Treasury bills AS. Jika suku bunga turun, hasil pada sekuritas ini akan menurun, membuatnya kurang menarik.
Pada saat itu, likuiditas yang substansial ini akan mulai beralih ke aset berisiko seperti saham dan kripto.
Sponsored Sponsored“Jadi jangan dengarkan permabear karena kita hanya akan naik,” ujar Abbé.
Selain itu, Axel Bitblaze menambahkan bahwa siklus ini berbeda dari sebelumnya karena meningkatnya akses institusional. Exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot dan Ethereum sekarang memberikan dana pensiun dan manajer aset titik masuk langsung, sementara persetujuan ETF altcoin diharapkan segera.
Sponsored“Selain itu, ada US$7,2 triliun yang duduk di dana pasar uang yang akan mengalami arus keluar setelah hasil T-bills mulai turun. Bayangkan hanya 1% dari jumlah ini mengalir ke kripto; itu akan cukup untuk mengirim BTC dan alt ke level tertinggi baru,” ucap Bitblaze.
Sementara itu, Crypto Raven meramalkan bahwa jika bahkan US$1 triliun atau kurang mengalir ke pasar kripto, Bitcoin bisa berpotensi naik ke kisaran US$150.000–US$160.000.
“Saya sangat optimistis untuk Q4,” komentar dia.
Peserta pasar sekarang akan memantau dengan cermat dampaknya saat The Fed bersiap untuk memutuskan. Arah dari tumpukan uang tunai yang belum pernah terjadi sebelumnya ini kemungkinan akan membentuk jalur aset berisiko. Minggu-minggu mendatang akan menjadi krusial dalam menentukan apakah modal ini memicu reli kripto atau menandakan kekhawatiran ekonomi yang lebih dalam.
