Bitcoin terus diperdagangkan di kisaran US$92.000 setelah reli pemulihan pekan ini, namun semakin banyak indikator on-chain kini mengisyaratkan bahwa pasar sebenarnya sudah memasuki siklus bearish.
Hal ini berbanding terbalik dengan prediksi optimistis dari tokoh-tokoh pasar seperti Tom Lee dan Arthur Hayes, yang menyatakan bahwa Bitcoin masih berpotensi mengakhiri tahun di level yang jauh lebih tinggi.
Prediksi Bullish Berbenturan dengan Data
Lee baru-baru ini melunakkan target awal US$250.000 dan kini meramal Bitcoin akan bertahan di atas US$100.000 hingga akhir tahun.
SponsoredSementara itu, Arthur Hayes mempertahankan pandangan yang jauh lebih agresif, menyebut koreksi ke kisaran US$80.000 sebagai titik bottom siklus dan memperkirakan potensi reli menuju US$200.000–US$250.000.
Namun, struktur pasar saat ini tidak selaras dengan kedua skenario tersebut.
CryptoQuant’s Bull Score Signals Composite menunjukkan alasannya. Selama fase bullish sebelumnya, termasuk akhir 2023 dan awal 2025, model tersebut menampilkan kondisi hijau di seluruh metrik valuasi, pertumbuhan permintaan, aktivitas jaringan, dan likuiditas stablecoin.
Sejak pertengahan 2025, semua komponen tersebut berubah konsisten menjadi merah. MVRV Z-score beralih ke zona overheat (terlalu panas), aktivitas jaringan melemah, dan daya beli stablecoin menurun.
Pola ini menyerupai fase awal penurunan pada tahun 2022, bukan kelanjutan reli 2025.
Sponsored SponsoredSelain itu, Bull Score Index memberikan pandangan yang lebih detail. Bitcoin menghabiskan paruh pertama tahun 2025 di wilayah bullish dengan skor di atas 60.
Menjelang akhir Agustus, skor mulai jatuh drastis, turun di bawah 40 pada Oktober dan tetap datar sepanjang November meskipun terjadi volatilitas harga jangka pendek.
Temuan terbaru berada di kisaran 20–30, jauh di dalam kondisi bearish. Reli pemulihan dari titik terendah pekan lalu tidak banyak mengubah sinyal siklus yang mendasarinya.
Model Bull Score mapped to price juga memperkuat pandangan ini. Model telah bergeser dari sinyal hijau “extra bullish” awal tahun ini ke sinyal merah “bearish” dan “extra bearish” sepanjang September, Oktober, dan November.
Bahkan pemulihan terbaru menuju US$92.000 dikategorikan sebagai reli zona bearish, mencerminkan fase distribusi yang terlihat pada puncak siklus sebelumnya.
Momentum Metrics Perkuat Sinyal Bearish Bitcoin
Indikator momentum pasar kini mencerminkan pergeseran siklus yang sama. RSI tetap netral di sekitar level 50, menandakan kurangnya keyakinan dalam reli pekan ini.
Chaikin Money Flow (CMF) tetap negatif hampir sepanjang bulan, mencerminkan arus keluar modal berkelanjutan meskipun harga pulih.
Sementara MACD baru-baru ini berbalik positif, histogramnya sudah menunjukkan amplitudo menguat yang melemah. Hal ini mengindikasikan bahwa reli ini belum memiliki momentum yang cukup kuat.
Sinyal tambahan semakin mempertegas kehati-hatian. Lonjakan RSI jangka pendek di atas 70 dalam beberapa hari terakhir gagal bertahan, menunjukkan bahwa penjual masih aktif di setiap upaya breakout. Ketidakmampuan CMF untuk kembali ke wilayah positif menyoroti distribusi yang berkelanjutan, bukan akumulasi.
Sponsored SponsoredSementara itu, persilangan MACD yang rapuh mencerminkan kondisi yang terlihat selama reli bear market sebelumnya, ketika momentum membaik sebentar namun kemudian kembali melemah.
- Baca Juga: Trader Zoomex Sukses Tarik Profit Trading Futures Rp4,65 Miliar, Plus Reward & Tawaran Kolaborasi
Jika digabungkan, indikator on-chain, likuiditas, dan momentum menandakan pergeseran struktural ke dalam siklus bearish.
Sementara Tom Lee dan Arthur Hayes berpendapat bahwa Bitcoin dapat kembali menguat, data pasar saat ini menyiratkan hal yang sebaliknya.
Kecuali likuiditas stablecoin, aktivitas jaringan, dan pertumbuhan permintaan pulih dengan perkasa, pemulihan Bitcoin baru-baru ini lebih mungkin merupakan pemantulan sementara alih-alih awal fase kenaikan baru.
Bagaimana pendapat Anda tentang analisis dan prediksi Bitcoin di atas? Yuk, sampaikan pendapat Anda di grup Telegram kami. Jangan lupa follow akun Instagram dan Twitter BeInCrypto Indonesia, agar Anda tetap update dengan informasi terkini seputar dunia kripto!
