Sektor Decentralized Finance (DeFi) telah mengalami kontraksi tajam sejak awal Oktober, karena total nilai terkunci (TVL) turun lebih dari 21%.
Bersamaan dengan berkurangnya minat institusional, penurunan ini telah memunculkan kekhawatiran tentang permintaan Ethereum (ETH) serta trajectory harganya pada bulan November.
SponsoredProtokol DeFi Catat Kerugian Double Digit pada Total Value Locked
Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa total TVL DeFi mencapai lebih dari US$172 miliar pada awal Oktober. Ini menandai level tertingginya sejak akhir 2021. Namun, puncak multi-tahun ini tidak bertahan lama.
Angka terbaru menunjukkan bahwa TVL telah turun menjadi sekitar US$136,26 miliar di bulan November, menghapus lebih dari US$36 miliar dalam nilai.
Protokol DeFi utama mengalami kerugian signifikan selama bulan lalu. Aave, Lido, EigenLayer, dan Ethena melaporkan penurunan TVL mulai dari 8% hingga 40%, menyoroti perlambatan yang meluas di sektor ini.
Salah satu pendorong utama di balik penurunan ini adalah koreksi harga Ethereum. Setelah kecelakaan pasar pada bulan Oktober, ETH terus menghadapi tantangan, dengan harga turun mendekati US$3.000 pada awal November.
Namun, kelemahan ini ternyata lebih dalam. TVL berdenominasi ETH-telah menurun secara bertahap sejak April. Ini terjadi bahkan ketika harga ETH sedang naik. Penyimpangan ini menunjukkan bahwa reli ETH didorong oleh sumber lain yang bukan pertumbuhan DeFi.
SponsoredSecara khusus, dua faktor utama mendorong permintaan ETH: dana treasury aset digital (DATs) dan exchange-traded funds (ETFs). Pada 2025, pelaku institusi besar meningkatkan eksposur mereka pada ETH, sementara ETF mencatat arus masuk yang kuat.
Namun, akumulasi ini juga melambat. Berdasarkan data dari Strategic ETH Reserve, gabungan DAT dan ETF mengalami penurunan dari 12,95 juta ETH pada bulan Oktober menjadi 12,75 juta ETH pada bulan November.
Selain itu, BeInCrypto melaporkan minggu lalu bahwa, setelah enam hari berturut-turut terjadi arus keluar, ETF ETH mengalami arus masuk sebesar US$12,1 juta pada 6 November. Meski demikian, tren ini berbalik pada hari berikutnya. Data SoSoValue menyoroti arus keluar sebesar US$46,6 juta pada 7 November.
Melemahnya permintaan di kedua sektor ritel dan institusi sepertinya dapat membuat Ethereum rentan terhadap tekanan lebih lanjut ke bawah. Meskipun demikian, katalis ekonomi makro baru-baru ini telah menyebabkan pemulihan yang moderat untuk ETH. Pada waktu publikasi, ETH diperdagangkan pada US$3.609, mewakili peningkatan 6,6% selama sehari terakhir.
Analis Ted Pillows menunjukkan US$3.700 sebagai level kunci untuk Ethereum.
“ETH mendekati level resistance kunci sekarang. Jika Ethereum menutup candle harian di atas level US$3.700, itu bisa reli menuju level US$4.000,” posted Pillows.
Analis ini menyebutkan bahwa jika Ethereum gagal menembus level ini, kemungkinan dapat terkoreksi menuju area support di US$3.400.
