Harga emas telah pulih menjadi US$5.161 per ons setelah anjlok tajam pada Januari — dan pusat kebangkitannya mengarah langsung ke Cina.
Tapi kali ini, ceritanya lebih besar daripada sekadar spekulasi. Beijing sedang melakukan upaya terkoordinasi untuk membentuk ulang pasar emas global dari awal.
Arbitrase Hainan
Rezim tarif nol baru di Hainan dirancang untuk menunjukkan keterbukaan Cina terhadap impor asing. Angka-angka awal menunjukkan kebijakan ini berhasil — setidaknya di permukaan.
Hainan mulai menerapkan operasi bebas bea secara menyeluruh di seluruh pulau pada 18 Desember. Libur Festival Musim Semi selama sembilan hari menjadi ujian utama pertama. Penjualan bebas bea di luar negeri mencapai 2,72 miliar yuan (US$390,8 juta), naik 30,8% secara tahunan, dengan 325.000 pembeli, menurut data Bea Cukai Haikou yang dilaporkan Moodie Davitt Report pada 24 Februari. Momentum ini sudah mulai terbentuk sejak Desember. Penjualan Januari mencapai 4,86 miliar yuan (US$693,5 juta), naik 46,8% secara tahunan, menurut Xinhua.
Perhiasan emas tetap menjadi daya tarik utama selama libursan. China Daily melaporkan pada 23 Februari bahwa perhiasan bertema zodiak dan emas batangan investasi laku keras meskipun harga kembali melewati 1.500 yuan per gram. Laporan Moodie Davitt mengonfirmasi perhiasan dan jam tangan masuk deretan kategori penjualan terlaris di CDF Sanya, kompleks bebas bea utama di pulau tersebut.
Global Times memberitakan pada 25 Februari bahwa merek-merek terkemuka Laopu Gold dan Chow Tai Fook meluncurkan kampanye promosi besar-besaran selama libur, seperti diskon gram dan pembebasan biaya kerajinan. Seorang staf Chow Tai Fook di Beijing mengonfirmasi peningkatan kunjungan dan pembelian.
Keunggulan harga di Hainan tetap besar. Yicai Global mencatat pada Januari bahwa harga emas Chow Tai Fook sekitar 1.250 yuan per gram di Hainan, sementara di dataran utama mencapai 1.430 yuan. Gelang 40 gram bisa menghemat 13.000 hingga 14.000 yuan bagi pembeli, apalagi jika menghitung subsidi pemerintah.
Pola ini menunjukkan sesuatu yang lebih mendalam tentang ekonomi konsumen Cina. Karena mendapat insentif pajak, kelas menengah di sana tidak berbelanja barang mewah — melainkan mengamankan harta dengan membeli emas.
Upaya Hong Kong untuk Dominasi Global Emas Batangan
Sementara pembeli ritel ramai-ramai mendatangi Hainan, Beijing sedang menjalankan strategi yang jauh lebih besar. Wakil Sekretaris Jasa Keuangan Hong Kong, Joseph Chan mengumumkan pada sesi perdagangan emas pertama di Tahun Kuda bahwa pemerintah akan melakukan “dorongan penuh” untuk menjadikan kota itu sebagai pusat penyimpanan dan perdagangan emas regional.
Rencana ini ambisius: memperluas kapasitas penyimpanan emas Hong Kong menjadi lebih dari 2.000 ton metrik dalam tiga tahun, meluncurkan sistem kliring emas milik negara sepenuhnya dan melakukan uji coba tahun ini, serta memperdalam integrasi antara Shanghai Gold Exchange dan pasar Hong Kong.
Tujuannya jelas — memperbesar pangsa pasar Cina dan pengaruhnya terhadap penentuan harga emas internasional. Selama ini, pusat-pusat keuangan Barat yang menguasai sektor tersebut.
Inisiatif ini melampaui ambisi domestik. Beberapa negara Asia sudah menunjukkan minat untuk menyimpan cadangan emas negara mereka di SGE seiring ekspansi brankas luar negerinya. Bank sentral Kamboja diperkirakan akan menjadi salah satu yang pertama memanfaatkan brankas luar negeri SGE. Mereka kemungkinan akan menyimpan sebagian dari 54 ton cadangan emasnya di zona bonded Shenzhen.
Bid Struktural di Balik Spekulasi
Kejatuhan pada Januari — emas turun 9%, sementara perak anjlok 26% hanya dalam sehari — membongkar tingginya spekulasi. Trader ritel yang memakai leverage kehilangan segalanya, ETF emas mencatat arus keluar mendekati US$1 miliar dalam sehari, dan exchange menaikkan persyaratan margin.
Namun permintaan emas fisik di Cina hampir tidak terpengaruh. Premi di Shanghai Gold Exchange melebar menjadi US$30-32 per ons di atas harga spot London, bahkan saat harga global merosot. Suku bunga simpanan bank terus turun akibat pelonggaran moneter, pasar properti tidak lagi menggiurkan, dan emas tetap jadi penyimpan nilai paling menarik bagi rumah tangga yang kekurangan alternatif.
Saat ini, emas hanya mewakili 1% dari aset rumah tangga di Cina — tapi dalam waktu dekat diproyeksikan bisa mencapai 5% — sehingga permintaan struktural dari konsumen terbesar emas di dunia masih jauh dari selesai. Ditambah lagi, Beijing kini tidak sekadar membeli emas, tapi juga membangun infrastruktur untuk menentukan harganya.
