Selama bertahun-tahun, trader melihat suplai uang M2 global sebagai indikator utama likuiditas dan selera risiko. Namun, menurut analis on-chain Willy Woo, era itu sudah berakhir.
Likuiditas adalah penggerak fundamental bagi aset berisiko seperti Bitcoin, menciptakan kapasitas untuk pergerakan harga, namun psikologi yang menentukan kapan pergerakan itu terjadi.
SponsoredDXY Muncul sebagai Indikator Utama Bitcoin dalam Ekonomi Makro, Kata Analis Willy Woo
Willy Woo berargumen bahwa Indeks Dolar AS (DXY), bukan M2 global, sekarang menjadi indikator paling akurat untuk arah Bitcoin.
“Pasar tidak mengikuti ekspansi M2 global; mereka bersifat spekulatif. Aset berisiko memimpin M2… BTC bertindak seperti mekanisme yang merasakan likuiditas. M2 adalah metrik yang cacat karena diukur dalam USD, namun hanya 17% likuiditas global yang sebenarnya dalam dolar,” tulis Woo di X (Twitter).
Analis tersebut menambahkan bahwa DXY, yang melacak kekuatan dolar terhadap sekumpulan mata uang utama, menawarkan pandangan yang jauh lebih jelas tentang sentimen risiko global dan korelasi terbalik Bitcoin dengan itu.
Model terbaru Woo menyoroti bahwa grafik Bitcoin dan inverse DXY sekarang menunjukkan divergensi MACD yang kuat.
Dia mengatakan ini mengonfirmasi ketergantungan pasar yang semakin besar pada pergerakan dolar sebagai sinyal likuiditas.
“DXY tinggi (dolar kuat) berarti pelarian menuju keamanan dan sentimen risiko rendah… USD dianggap sebagai mata uang safe-haven (meskipun dalam jangka panjang nilainya berkurang 7% per tahun),” terang Woo lebih lanjut.
Intinya, saat dolar menguat, likuiditas mengetat, dan nilai Bitcoin cenderung melemah. Ketika DXY turun, selera risiko kembali, dan Bitcoin reli seiring ekspansi likuiditas global.
Sponsored SponsoredAnalis Terbelah Mengenai Langkah DXY Selanjutnya
Sementara Woo menempatkan DXY sebagai kompas baru Bitcoin, analis tidak sepakat mengenai arah yang ditunjukkannya.
Trader makro Donny Dicey percaya bahwa dolar mendekati pembalikan, sebuah pengaturan yang bisa memicu breakout Bitcoin berikutnya.
“Emas telah mengisyaratkan apa yang akan terjadi pada DXY — emas memimpin DXY… Emas biasanya mendahului tren DXY… Cenderung mendeteksi kondisi pelonggaran lebih awal, karena bereaksi langsung terhadap ekspektasi likuiditas, bukan perubahan kebijakan resmi. Breakout emas menandakan bahwa pasar mengharapkan AS melemahkan dolar,” papar Donny lebih lanjut.
Dicey menambahkan bahwa bagian bawah yang membulat dari DXY baru-baru ini mencerminkan bagian atas yang membulat dari Bitcoin, menunjukkan titik infleksi. “Begitu DXY jatuh, likuiditas kembali melimpah, dan BTC bereaksi secara eksplosif,” tambahnya.
Namun, tidak semua orang berbagi optimisme tersebut. Analis Henrik Zeberg memperkirakan bahwa DXY bisa naik ke 117-120 pada akhir tahun, memperingatkan bahwa narasi “King Dollar” masih memiliki kekuatan.
Sponsored“Dolar yang kuat berarti penderitaan bagi aset berisiko,” tutur investor Kyle Chasse mengutip model Zeberg.
Kenaikan seperti itu akan memberi tekanan pada ekuitas dan Bitcoin, memperkuat tesis Woo bahwa melacak DXY, bukan M2, adalah tindakan yang lebih cerdas bagi trader yang mengejar siklus makro berikutnya.
Saat likuiditas global bergantung pada kekuatan dolar AS, korelasi DXY-Bitcoin bisa menjadi grafik penentu tahun 2025.
Jika tesis pelonggaran Donny terjadi, DXY yang lebih lemah bisa memicu kenaikan Bitcoin berikutnya. Namun, jika skenario “King Dollar” Zeberg terjadi, aset berisiko mungkin menghadapi tekanan tambahan sebelum ada pemulihan.
Bagaimanapun, investor harus melakukan penelitian mereka sendiri dan mengamati dolar, bukan M2, karena di pasar spekulatif saat ini, Bitcoin bergerak seiring dengan dolar.
