Seorang pakar mewanti-wanti bahwa fenomena reverse yen carry trade sedang berlangsung, meskipun dalam laju yang lebih terkendali.
Dampaknya bisa sangat besar, tidak hanya bagi pasar keuangan tradisional, tetapi juga bagi aset kripto seperti Bitcoin (BTC).
Mengapa Investor Perlu Pantau Yen Carry Trade?
Sebagai konteks, yen carry trade adalah strategi di mana investor meminjam yen dengan bunga rendah dan menginvestasikannya dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi, seperti dolar AS atau saham teknologi. Tujuannya adalah mendapatkan keuntungan dari selisih suku bunga.
Namun, strategi ini menyimpan risiko akibat fluktuasi nilai tukar. Jika yen menguat, investor yang mengonversi kembali aset mereka ke yen untuk membayar utang bisa melihat laba mereka tergerus atau bahkan lenyap.
Menurut Michael A. Gayed, skenario ini kini sedang terjadi.
“Masalahnya sekarang, biaya pinjaman mulai naik. Trader yang selama bertahun-tahun bisa mengakses modal nyaris gratis kini justru menghadapi posisi margin yang semakin mahal dan berpotensi harus mereka likuidasi,” ujarnya.
Dalam laporan terbarunya, Gayed menerangkan bahwa meningkatnya biaya pinjaman memaksa trader melepas aset berdenominasi dolar. Hal ini memicu volatilitas pasar dan sekaligus menekan harga aset berisiko.
Sebagai catatan, fenomena serupa pernah terjadi tahun lalu. Gayed menyoroti bahwa pada Agustus 2024, keputusan Bank of Japan (BoJ) untuk menaikkan suku bunga dua kali berturut-turut menyebabkan reli tajam pada yen. Di saat yang sama, S&P 500 anjlok sekitar 10%.
Ia menambahkan, pemulihan pasar setelah itu sempat meredakan kekhawatiran investor. Namun, menurutnya, permasalahan ini sejatinya belum sepenuhnya terselesaikan.
“Pelepasan carry trade dalam skala besar tak hanya berlangsung selama beberapa pekan lalu tiba-tiba kembali normal,” tegas Gayed.
Ia juga mencatat bahwa kondisi pasar saat ini menunjukkan pola serupa. Yield obligasi Jepang bertenor 10 tahun kini melesat ke angka 1,56%, level tertinggi sejak tahun 2008. Kenaikan ini menguatkan yen dan menggeser dinamika carry trade.
“Yield 10 tahun terus naik dan mendekati selisih suku bunga dengan Treasury AS bertenor serupa. Hal ini akan terus memperkuat yen hingga akhir 2025. Dan selama yen tetap menguat—baik secara perlahan maupun cepat—carry trade yang masih tersisa akan terus terurai. Jumlahnya pun bisa jadi sangat besar,” paparnya.
Lebih lanjut, Gayed memperkirakan BoJ akan terus menaikkan suku bunga, sementara The Fed kemungkinan memangkasnya dalam beberapa bulan ke depan, semakin memperkuat skenarionya.
Efeknya ke Bitcoin
Ia juga menyoroti korelasi antara S&P 500 dan yen. Menurutnya, kenaikan yen mendahului koreksi S&P 500 beberapa pekan lalu.
Koreksi ini bisa terkait dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS dan potensi tarif baru. Namun, ia menekankan bahwa reverse carry trade sangat berisiko karena dapat meningkat dengan cepat, terutama dalam iklim ekonomi makro saat ini.
“Pasar sebenarnya sudah cukup rentan akan koreksi imbas kekhawatiran soal tarif dan perlambatan ekonomi. Jika ditambah dengan investor yang dipaksa menjual aset ekuitas AS demi menutup posisi short yen, situasi bisa memburuk lebih cepat. Dan itu sudah mulai terjadi. Jepang tetap menjadi risiko utama,” katanya.
Lantas, bagaimana dampaknya ke Bitcoin? Mengingat korelasi eratnya dengan S&P 500, koreksi indeks tersebut bisa berdampak buruk pada BTC. Analis Lark Davis mencatat bahwa sejak tahun 2023, Bitcoin dan S&P 500 bergerak seirama.
“Jadi, ketika kita mencoba memprediksi arah Bitcoin, kenyataan pahitnya adalah segalanya kemungkinan besar bergantung pada pergerakan indeks saham utama,” ujarnya.
Davis juga menyarankan investor kripto untuk memantau kondisi ekonomi secara keseluruhan, pergerakan pasar saham, serta suplai uang M2 baik di AS maupun secara global.
Saat ini, Bitcoin masih menghadapi volatilitas menjelang pengumuman tarif dari Presiden Trump. Faktanya, BeInCrypto melaporkan bahwa exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot telah mencatat arus keluar selama tiga hari berturut-turut.
Dari sisi harga, Bitcoin melemah 3,1% dalam sepekan terakhir. Pada waktu publikasi, BTC diperdagangkan di US$85.042, naik tipis 0,8% dalam 24 jam terakhir.
Bagaimana pendapat Anda tentang reverse yen carry trade dan efeknya ke Bitcoin (BTC)? Yuk, sampaikan pendapat Anda di grup Telegram kami. Jangan lupa follow akun Instagram dan Twitter BeInCrypto Indonesia, agar Anda tetap update dengan informasi terkini seputar dunia kripto!
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
