ETF dalam Baku Tembak di Tengah Debat Meningkatnya Self-Custody Bitcoin

Debat sengit terjadi di inti intelektual Bitcoin saat para veteran industri berselisih tentang masa depan kustodi, kedaulatan, dan peran ETF dalam mendorong adopsi mainstream.

Pemicu terbaru datang dari investor Fred Krueger, yang mendukung seruan Nick Szabo untuk strategi ganda.

ETF Masuk ke Dalam Perdebatan Penyimpanan Diri Bitcoin yang Semakin Memanas

Krueger mendesak para pengikutnya untuk mengadopsi jalur institusi, seperti bank dan ETF, sambil serius melindungi hak untuk kustodi mandiri.

“Szabo benar,” tulis Krueger. “Jawabannya adalah KEDUA: sambut adopsi oleh Bank, ETF, dan lembaga besar. Dan pada saat yang sama, dorong dan praktikkan kustodi mandiri. Dan pertahankan hak atas kustodi mandiri.”

Pendiriannya bertujuan menjembatani jurang yang semakin lebar antara penganut Bitcoin sejati yang menghargai kedaulatan pribadi, dan pembela ETF, yang berpendapat bahwa skala memerlukan infrastruktur tradisional.

Diskusi ini bermula sejak tanggal 30 November, setelah Bram Kanstein berpendapat bahwa emas sangat efektif sebagai uang sehingga telah digantikan oleh uang kertas yang diciptakan dari ketiadaan.

Szabo menanggapi dengan penjelasan sejarah: sentralisasi emas di dalam lemari besi dan ketahanan yang lemah terhadap pencurian membuat alternatif berbasis kepercayaan lebih praktis bagi pedagang dan bank.

Sentralisasi itu akhirnya menyebabkan emas sebagian digantikan oleh wesel dan transfer kawat telegraf.

Szabo menekankan bahwa Bitcoin memecahkan kelemahan kunci tentang kecepatan dan verifikasi, namun masih tertinggal dalam satu dimensi penting: ketahanan terhadap pencurian.

“Bitcoin, tanpa usaha lebih lanjut dan sebagaimana umumnya digunakan, masih di bawah metode berbasis kepercayaan terbaik dalam ketahanan terhadap pencurian,” tulis Szabo.

Ini berkontribusi pada preferensi Wall Street terhadap kustodi pihak ketiga.

ETF vs. Self-Custody: Benturan Filosofis

Konsep itu memicu perpecahan ideologi yang lebih luas. Eric Balchunas dari Bloomberg mempertanyakan mengapa “OG sombong” menerima exchange yang memegang Bitcoin namun menentang ETF. Balchunas berpendapat bahwa keduanya mengandalkan kustodi yang outsourcing dan bahwa ETF “jauh lebih murah dan lebih aman.”

Analis Sam Wouters menanggapi dengan tajam, menyatakan bahwa pengguna dapat menarik diri ke kustodi mandiri dari exchange kapan saja, berbeda dengan ETF.

“OG sombong menyukai bitcoin sebagai uang yang menciptakan kebebasan. ETF adalah burung dalam sangkar,” tulisnya.  

Dia berpendapat bahwa nilai kustodi mandiri terletak pada opsi untuk keluar, meskipun banyak pengguna tidak memanfaatkan opsi ini saat ini. Dengan ETF, dia memperingatkan, opsi itu hilang.

Namun, Balchunas tetap berpendapat bahwa ETF mempercepat adopsi, menyebar kepemilikan ke jutaan orang, dan membantu Bitcoin matang menjadi aset yang kurang volatil.

Meski begitu, beberapa menentang bahwa OG tidak menerima koin yang dikunci di bawah kendali korporasi hanya karena itu meningkatkan jumlah. Mereka juga berargumen bahwa ETF berisiko memberikan institusi pengaruh yang dianggap atas arah protokol Bitcoin.

Saat debat memanas, Balchunas mengklaim kustodi mandiri itu “sulit” dan “sangat mahal” ketika dibeli melalui exchange. Namun, kiri bersikeras bahwa banyak platform menawarkan penarikan gratis, spread rendah, dan tanpa biaya tahunan, tidak seperti ETF.

Balchunas menegaskan penerbit ETF “tidak menginginkan kekuatan protokol,” meskipun sentimen umum bahwa korporasi selalu dapat ditekan.

“Yang saya tahu adalah saya mendapat alat ledger, lalu aplikasinya keluar untuk mencari BTC, dan biayanya minimal 1,4% untuk mengonversi $. Beberapa bahkan 2-3%. Untuk orang ETF, itu sangat mahal, lebih buruk dari tahun 1970-an,” katanya.

Namun beberapa berpendapat bahwa Bitcoin ada karena investor tidak dapat mempercayai korporasi pada kata-kata mereka.

Dengan identitas Bitcoin yang terus diuji antara kedaulatan dan skalabilitas, debat ETF–kustodi mandiri telah beralih menjadi lebih dari sekedar perbedaan pendapat. Ini sekarang menjadi garis patahan yang menentukan untuk bab berikutnya dari aset ini.