Ketika US dollar melemah, muncul peluang bagi peran Euro dalam ekonomi kripto. Adopsi yang meningkat dari stablecoin yang didukung Euro mencerminkan keinginan investor Eropa untuk mengatasi hambatan nilai tukar pada aset mereka yang dipatok pada dollar.
Luke Nolan, Senior Research Associate di CoinShares, mengatakan kepada BeInCrypto bahwa dia mengharapkan tren ini berlanjut, meskipun dia tidak percaya bahwa peran US dollar akan sepenuhnya hilang dari gambaran.
Posisi Terendah Dollar dalam 50 Tahun
Dalam beberapa bulan terakhir, US dollar mengalami penurunan signifikan dan cepat. Kinerjanya dalam enam bulan pertama tahun 2025 adalah yang terburuk untuk pertama kalinya sejak 1973.
Menurut Morgan Stanley, nilai US dollar telah turun sekitar 11% terhadap mata uang lain dalam paruh pertama tahun ini, menandai penurunan terbesar dalam lebih dari 50 tahun dan mengakhiri periode pertumbuhan selama 15 tahun.
Kepercayaan investor terhadap ekonomi AS dan asetnya telah terganggu oleh kebijakan pemerintah yang tidak dapat diprediksi, terutama terkait tarif dan perdagangan.
Undang-undang “One Big Beautiful Bill Act” yang baru saja disahkan telah memperburuk kekhawatiran ini dengan meningkatkan ketakutan tentang defisit anggaran yang meningkat dan utang negara yang semakin besar.
Kebijakan-kebijakan ini telah membuat investor menjauh dari obligasi pemerintah AS. Mengingat kelanjutan kebijakan ini, Morgan Stanley juga memproyeksikan dollar akan turun tambahan 10% pada akhir 2026.
Dengan fokus investor yang beralih dari gagasan keunggulan AS, mata uang seperti Euro, pesaing utama dollar, mungkin akan mendapatkan keuntungan. Tren ini bisa sangat terasa di sektor kripto.
Apakah Dominasi Aset Kripto US$ di Eropa Akan Berakhir?
Stabilitas dan dominasi US dollar yang sebelumnya tak terbantahkan telah secara tradisional menjadi dasar sistem keuangan dunia, dan pasar cryptocurrency tidak terkecuali.
Bagi banyak investor Eropa, penurunan dollar baru-baru ini menciptakan masalah yang membingungkan. Secara permukaan, harga Bitcoin yang stabil dalam dollar mungkin tampak seperti hal yang baik. Namun, ini menyembunyikan dinamika mata uang yang mendasar.
“Jika seorang holder Eropa… memegang bitcoin yang dibeli melalui exchange, dan memegangnya selama periode waktu di mana harga tetap persis sama tetapi dollar melemah terhadap Euro, maka holder tersebut akan kehilangan, dalam istilah nyata, perbedaan itu,” Nolan mengatakan kepada BeInCrypto.
Hambatan nilai tukar ini menunjukkan mengapa investor Eropa semakin sadar akan risiko mata uang. Mereka menyadari bahwa pengembalian mereka tidak hanya terkait dengan kinerja Bitcoin tetapi juga langsung terpapar pada kekuatan atau kelemahan US dollar.
“Ini akan terlihat dalam denominasi BTC/EUR, serta jika holder mencairkan, bahkan jika dalam dollar, karena setelah dikonversi kembali ke Euro, mereka akan mendapatkan lebih sedikit Euro daripada yang mereka investasikan,” Nolan menambahkan.
Menghadapi masalah ini, investor Eropa mengambil langkah praktis untuk melindungi portofolio kripto mereka dari volatilitas dollar.
Melawan Hambatan Foreign Exchange
Periode panjang kekuatan dollar sebelumnya membuat pembelian aset yang didenominasi dalam dollar menarik, menawarkan apa yang Nolan sebut sebagai “kemenangan ganda” bagi investor Eropa. Namun, dengan perubahan ekonomi makro saat ini, dinamika itu telah berbalik.
Akibatnya, ada pergeseran yang nyata menuju perdagangan yang didenominasi Euro. Penilaian ulang risiko mata uang ini juga tercermin dalam data pasar.
Menurut penelitian dari Kaiko, pasangan perdagangan yang dikutip dalam USD Tether (USDT) di exchange Eropa telah menurun popularitasnya pada tahun 2025. Sebagai gantinya, perdagangan yang didenominasi EUR semakin populer. Penyedia data pasar juga menemukan bahwa likuiditas untuk pasangan ETH/EUR meningkat dua kali lipat dari tahun ke tahun, menunjukkan bahwa tren ini melampaui sekadar Bitcoin.
Bagi investor Eropa, pergeseran ini bukan hanya tentang perubahan strategi, melainkan respons langsung terhadap kekuatan ekonomi makro.
“Saya akan mengatakan ada dampak, tetapi tidak besar… Sekarang, dengan melemahnya dollar, jika mereka membeli melalui penggunaan stablecoin yang didenominasi dollar (atau mencairkannya melalui mereka), maka keputusan menjadi ganda: Apakah saya berpikir bitcoin akan naik dan mengungguli pasangan USD/EUR?” Nolan ucap.
Dengan berdagang dan menyimpan aset kripto dalam pasangan EUR asli, mereka berupaya untuk “sebagian mengimbangi hambatan FX ini,” ujar Nolan, bergerak menuju cara yang lebih langsung dan kurang berisiko untuk berpartisipasi dalam pasar aset digital.
Pergeseran ini menunjukkan bahwa pasar Eropa semakin matang, mengembangkan metode dan infrastruktur sendiri untuk menyesuaikan dengan kondisi ekonominya yang spesifik.
Era Baru untuk Aset Berdenominasi Euro
Pergeseran menuju perdagangan yang didenominasikan dalam Euro telah membawa fokus baru pada stablecoin yang dipatok Euro.
Walaupun masih merupakan pemain kecil di sektor kripto, pertumbuhan mereka baru-baru ini tidak dapat disangkal. Aset digital ini menawarkan cara untuk bertransaksi di blockchain tanpa terpapar pelemahan dolar.
“Ini terlihat, namun masih merupakan ikan kecil dalam skema besar. EURC (Circle) telah tumbuh 55% YTD menjadi 211 juta, EURS (Statis) telah tumbuh 31% YTD menjadi 146 juta. Total kapitalisasi pasar stablecoin EUR adalah 585 juta dolar. Jadi masih sangat kecil dalam skema besar. (kapitalisasi pasar total untuk stablecoin adalah 250 miliar dolar),” tutur Nolan kepada BeInCrypto.
Utilitas praktis dari stablecoin ini sangat signifikan bagi investor profesional dan bisnis. Mereka menyediakan cara bagi bendahara untuk menyimpan dana dalam aset kripto tanpa menanggung risiko pertukaran mata uang asing. Kemampuan untuk beroperasi langsung dalam istilah Euro adalah daya tarik utama.
“Meja bendahara sekarang dapat sepenuhnya dalam istilah EUR, yang menghindari risiko FX (setidaknya sebagian). Jadi saya berharap, jika pelemahan dolar berlanjut, stablecoin yang dipatok Euro mungkin akan semakin populer,” tambah Nolan.
Tren terbaru ini juga menimbulkan pertanyaan lebih besar tentang peran jangka panjang dolar dalam pasar kripto.
Akankah Dominasi US$ dalam Aset Kripto Berkurang?
Pergeseran yang muncul menuju Euro dan upaya de-dolarisasi global yang lebih luas mendorong pertimbangan apakah pasar kripto akan mengikuti.
Menurut Nolan, hasilnya rumit dan mungkin tidak se-ekstrem yang disarankan oleh istilah tersebut. Meskipun kenaikan produk yang didenominasikan dalam euro signifikan, kecil kemungkinan akan berdampak mendasar pada kripto. Skala dan dominasi stablecoin yang dipatok USD terus memperkuat peran global dolar.
“Saya pikir sangat tidak mungkin berdampak pada pasar kripto secara keseluruhan. Stablecoin dalam USD masih tumbuh sangat cepat, dan mereka sebenarnya mendukung dolar globalisasi karena mereka adalah pembeli alami dari US treasuries,” jelasnya.
Namun, ini tidak berarti tren ini harus diabaikan. Meskipun de-dolarisasi skala penuh tidak akan segera terjadi, Nolan mengakui bahwa pergeseran pasar ini jelas. Misalnya, pertumbuhan stablecoin yang dipatok euro memberikan metrik konkret untuk perubahan ini.
“Saya pikir pada akhir tahun, berada di atas US$1 miliar dalam stablecoin yang dipatok EUR tampaknya cukup mungkin,” tambah Nolan.
Tren ini menunjukkan masa depan di mana pasar kripto lebih beragam. Meskipun dolar kemungkinan akan tetap memimpin, Euro dan mata uang lainnya akan menjadi lebih berpengaruh. Ini akan menciptakan lingkungan yang lebih lokal dan kurang berisiko bagi investor dan bisnis.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
