Perusahaan aset digital Galaxy Digital telah melihat sahamnya melonjak lebih dari 20% dalam sebulan terakhir seiring optimisme sektor kripto meningkat, menarik perhatian investor kembali.
Meski momentum kuat, analis memperingatkan bahwa saham mungkin diperdagangkan pada level tinggi relatif terhadap prospek pertumbuhannya.
SponsoredMomentum Kuat dan Ekspansi Ritel
Galaxy Digital (NasdaqGS: GLXY) menikmati rebound tajam, dengan harga sahamnya naik sekitar 21% dalam sebulan terakhir dan hampir 120% sepanjang tahun ini. Lonjakan ini mencerminkan antusiasme investor terhadap infrastruktur aset digital dan meningkatnya kepercayaan pada pemulihan pasar kripto yang lebih luas.
Ekspansi terbaru perusahaan ke layanan ritel, yang diberi merek “GalaxyOne,” menandai pergeseran strategis dari fokus institusional tradisionalnya. Melalui GalaxyOne, perusahaan bertujuan menawarkan layanan terintegrasi seperti akun tunai dengan hasil tinggi, perdagangan kripto, dan pialang saham kepada konsumen AS.
Langkah ini dilihat sebagai upaya untuk mendiversifikasi pendapatan dan memanfaatkan permintaan dari investor ritel yang mencari eksposur ke aset digital.
Meski pergeseran ke ritel ini telah memperkuat narasi pertumbuhan Galaxy, ini juga menimbulkan pertanyaan tentang eksekusi dan profitabilitas. Kinerja masa depan perusahaan akan bergantung pada seberapa efektif ia menyeimbangkan inovasi dengan kepatuhan regulasi dan efisiensi operasional di pasar yang berkembang pesat.
Metrik Valuasi Menunjukkan Potensi Kenaikan Terbatas
Meski reli baru-baru ini, analis menyarankan bahwa valuasi Galaxy Digital mungkin sudah memperhitungkan banyak potensi pertumbuhannya.
SponsoredPerkiraan independen menempatkan nilai wajar Galaxy Digital sekitar US$37,78 per saham, sedikit di bawah level perdagangan saat ini. Ini menunjukkan bahwa saham mungkin sedikit overvalued.
Berdasarkan rasio harga terhadap penjualan (P/S), perusahaan diperdagangkan mendekati 2,2×, dibandingkan dengan rata-rata rekan sekitar 2,8× dan tolok ukur pasar modal AS yang lebih luas mendekati 4,0×. Ini menunjukkan bahwa meskipun Galaxy tetap lebih murah daripada rekan sektornya, investor mungkin memberikan premi valuasi berdasarkan pertumbuhan pendapatan yang diantisipasi dan peningkatan margin.
Namun, untuk membenarkan kenaikan lebih lanjut, Galaxy kemungkinan perlu memberikan ekspansi margin yang signifikan dan pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan di seluruh segmen bisnisnya. Asumsi-asumsi ini membawa risiko, mengingat eksposur perusahaan terhadap volatilitas pasar kripto, pengawasan regulasi, dan platform ritel yang masih berkembang.
“Agak gila bahwa Goldman memproyeksikan bisnis aset digital Galaxy menghasilkan sekitar US$183 juta dalam pendapatan bersih pada pertengahan 2026. Perusahaan baru saja melaporkan US$505 juta dalam satu kuartal,” ujar seorang analis di Flood Capital di X, menyarankan bahwa ekspektasi pendapatan mungkin perlu direvisi ke atas setelah laporan keuangan lengkap dirilis.
Potensi Pertumbuhan dan Pandangan Risiko
Kehadiran Galaxy yang semakin besar dalam infrastruktur blockchain dan layanan institusional dapat memberikan jalur menuju pendapatan berulang dengan margin lebih tinggi. Inisiatif seperti penawaran ekuitas on-chain dan kemitraan di ruang Web3 dapat memperkuat posisi kompetitifnya.
Namun, tantangan tetap signifikan. Perusahaan menghadapi beberapa tantangan yang dapat mempengaruhi stabilitas valuasi jangka panjang. Ini termasuk ketergantungannya pada klien institusional besar, intensitas modal yang diperlukan untuk ekspansi infrastruktur, dan sifat tidak terduga dari volume perdagangan aset kripto.
Seiring investor mengevaluasi fase pertumbuhan berikutnya dari Galaxy, pertanyaan kunci adalah apakah reli baru-baru ini mencerminkan tren berkelanjutan atau antusiasme jangka pendek.
Dengan saham yang mendekati perkiraan nilai wajarnya, kemampuan perusahaan untuk berhasil mengeksekusi rencana ritel dan infrastrukturnya kemungkinan akan menentukan apakah valuasinya dibenarkan atau berlebihan.
