GameStop telah mengumumkan proposal tidak mengikat senilai US$55,5 miliar untuk mengakuisisi eBay dengan harga US$125 per saham, yang merupakan premi 46% di atas harga penutupan eBay pada 4 Februari 2026.
Penawaran ini mengombinasikan pembayaran tunai dan saham dalam proporsi yang sama, serta akan menetapkan Ryan Cohen sebagai Chief Executive Officer dari perusahaan gabungan tersebut. GameStop sudah memiliki 5% kepemilikan ekonomi di eBay melalui derivatif dan kepemilikan saham langsung.
Premi US$125 di Balik Penawaran GameStop
Pengecer yang berbasis di Texas ini berencana mengajukan Schedule 13D dan pemberitahuan Hart-Scott-Rodino minggu ini. Premi 46% mengacu pada 4 Februari, saat GameStop diam-diam mulai membangun posisi saham eBay.
GameStop memiliki sekitar US$9,4 miliar dalam bentuk kas dan investasi likuid. Angka ini sudah termasuk cadangan Bitcoin yang mereka kumpulkan selama satu tahun terakhir. TD Securities menerbitkan surat kredit dengan tingkat keyakinan tinggi hingga US$20 miliar untuk pembiayaan pihak ketiga.
Penawaran ini menilai eBay (EBAY) dengan premi 27% dibandingkan VWAP 30 hari terakhir dan 36% dibandingkan rata-rata 90 harinya. Para pemegang saham dapat memilih antara pembayaran tunai atau saham GameStop biasa. Transaksi ini bergantung pada syarat penutupan yang umum.
Target Pemangkasan yang Ingin Dicapai Cohen
Proposal ini menargetkan penghematan biaya tahunan senilai US$2 miliar dalam waktu dua belas bulan setelah proses akuisisi rampung. Sekitar US$1,2 miliar akan berasal dari penjualan dan pemasaran. eBay menghabiskan US$2,4 miliar pada tahun fiskal 2025, namun hanya berhasil menambah satu juta pembeli bersih.
US$300 juta lainnya akan didapat dari pengembangan produk, dan US$500 juta dari belanja umum dan administrasi. GameStop memperkirakan laba bersih per saham eBay yang terdilusi bisa naik dari US$4,26 menjadi US$7,79 hanya dari pemangkasan ini.
Sekitar 1.600 gerai GameStop di Amerika Serikat bisa menjadi titik anchor untuk layanan tatap muka pasar daring. Layanan ini mencakup verifikasi barang, tempat penyerahan barang, pemenuhan pengiriman, dan acara belanja langsung.
Sebelumnya, eBay telah mengakuisisi platform NFT KnownOrigin pada 2022 sebelum akhirnya mundur dari strategi Web3.
Rekam Jejak Cohen di GameStop
Cohen memiliki sekitar 9% saham GameStop dan tidak mengambil gaji atau bonus tunai. Ia juga menolak pesangon ‘golden parachute’ sejak mengambil alih pada Januari 2021. Perusahaan ini berhasil berbalik dari kerugian sebesar US$381 juta pada tahun fiskal 2021 menjadi laba bersih US$418 juta di tahun fiskal 2025.
Ia juga pernah menggulirkan ide pembayaran dengan kripto dan menjadikan Bitcoin sebagai cadangan, sembari melunasi utang lama perusahaan. Perusahaan gabungan nantinya akan menghadapi tinjauan antimonopoli berdasarkan Undang-Undang Hart-Scott-Rodino.
Apakah dewan eBay akan menanggapi proposal ini akan menentukan nasib kesepakatan tersebut. Beberapa hari ke depan akan memperlihatkan apakah langkah ini menjadi gebrakan terbesar Cohen.
