Profesor emeritus dari New York University (NYU), Gary Marcus, memperingatkan bahwa OpenAI bisa saja menjadi WeWork di dunia AI. Ia mengaitkan peringatan tersebut dengan penundaan penawaran umum perdana (IPO) oleh perusahaan yang sebelumnya bernilai US$852 miliar.
Peringatan ini penting bagi para pemegang saham Nvidia (NVDA) dan juga pemberi pinjaman infrastruktur AI. Jika terjadi penurunan nilai di OpenAI, hal tersebut bisa memengaruhi permintaan chip dan biaya pendanaan. Marcus menuturkan, sentimen pasar, bukan fundamental, yang kemungkinan besar bakal mendorong dampak itu.
Apakah IPO yang Tertunda Membuat OpenAI Menjadi ‘WeWork di Dunia AI’?
OpenAI telah mengajukan pendaftaran secara rahasia untuk melakukan listing pada bulan Juni, kemudian CEO Sam Altman menegaskan bahwa proses itu tidak akan terjadi sebelum 2026. Penilaian privat terakhir OpenAI tercatat pada nilai US$122 miliar dalam putaran pendanaan bulan Maret.
Laporan tentang putaran privat baru menyebut valuasi antara US$1,2 triliun sampai US$1,4 triliun. Di pasar onchain, valuasi pre-IPO Anthropic telah menembus US$1 triliun, lagi-lagi tanpa harga publik untuk mengujinya.
WeWork menjadi contoh yang dikaitkan Marcus. Pada 2019, laporan perusahaan tersebut memperlihatkan kerugian hampir US$700 juta pada paruh pertama tahun tersebut. Nilai privat sebesar US$47 miliar waktu itu kemudian anjlok mendekati US$10 miliar hanya dalam hitungan minggu.
Marcus menggarisbawahi bahwa WeWork tidak pernah benar-benar menyelesaikan proses IPO. Perusahaan ini akhirnya tercatat melalui merger dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) pada tahun 2021, dan kemudian mengajukan kebangkrutan di 2023.
Siapa yang Menentukan Harga Jika OpenAI Menunggu?
Anthropic tengah bersiap untuk melakukan listing di bulan November sebelum OpenAI. Marcus menuturkan, perusahaan itu masih berharap pada angka sekitar US$1,5 triliun, meskipun ia mengutip laporan lain yang menyebut angka lebih mendekati US$1,1 triliun. Ini dibandingkan dengan target US$2 triliun yang beredar pada bulan sebelumnya.
Reuters melaporkan bahwa pendapatan OpenAI mencapai US$13 miliar pada 2025. Marcus memperkirakan kerugian operasional OpenAI mendekati US$2 miliar setiap bulannya.
Perusahaan cloud baru, yang menyewakan kapasitas komputasi AI, menghadapi risiko paling tajam, tutur Marcus. Biaya pendanaan mereka makin mahal.
Debut Anthropic berpotensi menjadi patokan untuk proyeksi pengeluaran hardware OpenAI sekitar US$600 miliar hingga tahun 2030. Patokan ini juga bisa berlaku untuk produsen chip dan pemberi pinjaman di belakangnya. Debut Anthropic yang kuat bisa membantah kekhawatiran ini.
