Exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot menarik dana institusional dengan kecepatan rekor.
Menurut CIO Bitwise, Matt Hougan, produk ini menuju kuartal terkuat mereka karena persetujuan wirehouse dan permintaan lindung nilai inflasi membuka kolam modal baru.
SponsoredDistribusi Membuka Momentum untuk ETF
Pada akhir Q3, ETF Bitcoin telah menarik US$22,5 miliar dan diperkirakan akan mencapai US$30 miliar pada akhir tahun.
Perdagangan dana Bitcoin spot AS meningkat menjadi US$7,5 miliar dalam satu hari bulan ini—bukti likuiditas yang cukup dalam untuk pesanan institusional besar dengan slippage minimal.
Ketika Bitcoin menembus di atas US$100.000 dan mencapai US$125.000, aktivitas ETF meningkat seiring. Eric Balchunas dari Bloomberg mengatakan $IBIT memimpin aliran ETF mingguan dengan US$3,5 miliar—sekitar 10% dari semua aliran masuk AS.
Semua 11 ETF spot, termasuk $GBTC, mengakhiri minggu dengan kenaikan, yang dia sebut sebagai “mode dua langkah maju.”
Hougan menjelaskan tiga pendorong utama di balik lonjakan ini:
Sponsored Sponsored- Distribusi wirehouse: Pialang besar seperti Morgan Stanley dan Wells Fargo sekarang menawarkan ETF kripto langsung kepada klien, memberikan ribuan penasihat akses Bitcoin yang diatur.
- “Perdagangan debasement”: Investor beralih ke aset langka seperti emas dan Bitcoin untuk melindungi dari pengenceran mata uang dan ekspansi fiskal.
- Momentum refleksif: Harga yang naik menarik liputan media, yang mendorong lebih banyak pembelian ETF dan memperkuat reli.
Hougan menunjukkan panduan baru Morgan Stanley yang memungkinkan penasihat mengalokasikan hingga 4% portofolio ke kripto. Kebijakan ini bisa menyalurkan triliunan ke produk yang diatur.
Wells Fargo dan Merrill Lynch telah mengikuti, memperluas jalur institusional. Dia menambahkan bahwa kuartal Bitcoin yang kuat sering bertepatan dengan aliran masuk multi-miliar, memperkuat hubungan antara harga dan modal.
IBIT BlackRock memimpin dominasi ETF Bitcoin
BeInCrypto melaporkan bahwa IBIT sekarang menjadi ETF paling menguntungkan BlackRock, menghasilkan US$244,5 juta per tahun dari biaya 0,25% dengan hampir US$100 miliar dalam AUM. Ini telah melampaui ETF S&P 500 (IVV) meskipun skalanya lebih besar.
SponsoredData Bloomberg menunjukkan IBIT mendekati US$100 miliar dalam waktu kurang dari 450 hari—dibandingkan dengan lebih dari 2.000 untuk VOO Vanguard—menjadikannya ETF dengan pertumbuhan tercepat yang pernah ada.
Dominasi ini mempersempit, menyebar, dan meningkatkan likuiditas, memungkinkan aliran institusional untuk didaur ulang secara efisien. Dana AS sekarang memegang sekitar 90% dari aset ETF Bitcoin global, menyoroti cengkeraman Wall Street yang semakin ketat pada likuiditas aset digital.
Perubahan struktur pasar melampaui siklus
Analis mengatakan gelombang aliran masuk ini membentuk ulang struktur pasar Bitcoin. Co-founder Checkonchain Analytics, James, mengatakan kepada BeInCrypto bahwa aliran masuk ETF—sekitar US$60 miliar sejauh ini—mewakili “puluhan miliar dalam modal institusional baru,” bukan hanya holder on-chain yang pindah ke dana.
Dia menambahkan bahwa investor jangka panjang menyadari keuntungan bulanan US$30–100 miliar, memperlambat percepatan harga meskipun permintaan meningkat.
“Beberapa holder bermigrasi dari on-chain ke ETF—itu terjadi. Tapi mereka bukan mayoritas. Permintaan telah sangat besar—puluhan miliar dalam modal institusional—namun tekanan jual tetap ada. Sejak Oktober 2024, IBIT telah melampaui rekan-rekannya dan tetap menjadi satu-satunya dana dengan aliran masuk yang berkelanjutan. AS sekarang menyumbang sekitar 90% dari kepemilikan ETF global.”
K33 Research berpendapat bahwa adopsi institusional dan keselarasan kebijakan makro telah mengakhiri ritme halving empat tahun Bitcoin. Ini telah digantikan oleh rezim yang didorong oleh likuiditas.
James menggemakan pandangan ini, mengatakan, “Bitcoin sekarang merespons dunia daripada dunia merespons Bitcoin.”
Aliran masuk ETF, alokasi kedaulatan, dan pertumbuhan derivatif telah menjadi jangkar baru penemuan harga. Data K33 menunjukkan open interest dan momentum tetap tinggi tetapi tidak ekstrem—menyarankan koreksi singkat daripada pembalikan struktural.
Namun, skeptis memperingatkan bahwa leverage yang meningkat dapat memicu koreksi singkat. Pertanyaan kuncinya adalah apakah hari perdagangan bernilai miliaran dolar mencerminkan aliran masuk baru atau rotasi dari dana warisan seperti GBTC.
Untuk saat ini, volume rekor, distribusi yang lebih luas, dan likuiditas yang dalam semuanya mendukung tesis Hougan: akses wirehouse yang diperluas adalah angin pendorong terkuat Bitcoin menuju akhir tahun.
