Penjaga aset digital Inggris, Copper, percaya bahwa penurunan Bitcoin yang berlangsung lama sedang mendekati tahap akhir, dengan dinamika pasar kini menyerupai “perilaku akhir tren turun,” fase yang secara historis mendahului pembalikan besar.
Copper, penjaga aset kripto institusi berbasis di London yang didirikan oleh mantan Kanselir Inggris Philip Hammond, menyampaikan dalam catatan Opening Bell hari Rabu bahwa mekanisme yang mendukung penurunan Bitcoin telah berubah.
Menurut perusahaan tersebut, bagian awal dari tren turun saat ini didominasi oleh sensitivitas tinggi terhadap arus ETF, di mana penebusan secara konsisten mendorong harga lebih rendah. Namun, hubungan tersebut kini terputus.
SponsoredPengaruh ETF Telah Runtuh — Sinyal Kunci bagi Tren Penurunan di Tahap Akhir
Analis Copper mengatakan elastisitas 30-hari antara arus ETF dan pengembalian telah turun ke salah satu level terendah tahun ini, tanda jelas bahwa pasar telah menyerap penjualan berat.
“Ini tidak mengonfirmasi pembalikan,” tulis Copper, “tetapi ini mengonfirmasi bahwa bagian pergerakan yang didorong oleh arus yang sederhana sudah di belakang kita.”
Copper telah mengelompokkan kepemilikan Bitcoin ETF menjadi “band” sederhana, zona-zona struktural yang menunjukkan di mana harga Bitcoin cenderung stabil bergantung pada seberapa banyak Bitcoin ETF yang dimiliki. Mereka menunjukkan bahwa band-band ini ternyata cukup konsisten:
- US$40K–US$60K: berlabuh oleh kepemilikan ETF yang lebih rendah
- US$70K–US$90K: akumulasi tingkat menengah
- US$100K–US$120K: plateau struktural atas
Ini, kata Copper, bukan klaster acak. Mereka berperilaku seperti pijakan harga tangga yang Bitcoin naiki seiring dengan meningkatnya permintaan ETF.
Sponsored Sponsored“Seiring ETF mengumpulkan lebih banyak Bitcoin, Bitcoin terus berpindah ke zona harga yang lebih tinggi, hampir seperti menaiki tangga,” ujar analis Copper.
Analisis Copper menunjukkan bahwa ketika ETF pertama kali mendorong Bitcoin ke band kepemilikan baru, dalam 10 hari berikutnya secara historis tercatat keuntungan 10–13%. Pasar menyesuaikan diri dengan tingkat kepemilikan institusi yang baru selama periode ini. Namun, begitu arus masuk ETF stabil dalam band tersebut, pengembalian ke depan cenderung datar, yang berarti harga berhenti bergerak tajam dan pasar memasuki fase yang lebih sideways.
Pasar menyerap penjualan ETF
Saat ini Bitcoin diperdagangkan sekitar US$86.000, namun Copper mengatakan kepemilikan ETF dari BTC sebagian besar terkonsentrasi di puncak rentang historis mereka, dalam band kepemilikan tertinggi, yang secara historis terkait dengan zona harga US$100K–US$120K.
Menurut Copper, bukan hanya band itu sendiri yang penting, tetapi bagaimana Bitcoin berperilaku di dalamnya.
Sponsored Sponsored“Perilaku ke depan di dalam rak-rak ini yang penting untuk prospek,” terang para analis. “Ketika ETF pertama kali masuk ke band kepemilikan baru, sepuluh hari berikutnya secara historis menghasilkan tindak lanjut kenaikan yang kuat, rata-rata antara 10–13%. Begitu sebuah band sepenuhnya terisi, pengembalian ke depan mendatar menjadi sekitar 1–2%. Dan di band tertinggi, yang kita berada di dalamnya sekarang, rata-rata pengembalian sepuluh hari sebenarnya sedikit negatif. Ini adalah satu-satunya band dalam seluruh dataset dengan profil pengembalian ke depan yang negatif.”
Hal ini, menurut Copper, menjelaskan mengapa Bitcoin kadang-kadang naik bahkan pada hari-hari arus negatif ETF, meskipun keuntungan diambil, tanpa arus masuk yang berkelanjutan, pasar tidak dapat membangun tren naik baru. Menurut para analis, pasar berada dalam tahap akhir dari tren turun. Kembali ke rentang US$100K–US$120K tergantung pada arus ETF yang bergeser secara signifikan, baik kembali ke band yang lebih rendah untuk naik jangka pendek atau mendorong lebih tinggi dengan akumulasi kuat untuk memicu breakout sejati.
Sponsored“Hingga ETF kembali ke band lebih rendah atau masuk ke band lebih tinggi dengan arus masuk yang berkelanjutan, pasar kemungkinan akan bergerak sebagian besar sideways dengan sedikit kecenderungan turun. Kami berada di fase akhir dari tren turun, namun belum berada di fase awal dari tren naik baru,” tambah para analis.
Coinbase Sinyalkan Perkembangan Positif di Eropa
Walaupun sinyal jangka pendek tetap bercampur, lanskap institusi Eropa yang lebih luas mengisahkan cerita berbeda.
Keith Grose, CEO baru Coinbase UK, mengatakan wilayah tersebut mengalami perubahan struktural dalam cara institusi yang diatur terlibat dengan aset digital. Satu contoh: keputusan Bank Nasional Ceko baru-baru ini untuk menguji portofolio aset digital kecil yang terlingkup, salah satu pilot terkontrol pertama oleh bank sentral UE.
Grose mengatakan langkah-langkah seperti ini masih awal namun bermakna.
“Kondisi pasar bergeser seiring institusi di seluruh Eropa mengambil pendekatan yang lebih terstruktur dan teratur terhadap aset digital,” ucapnya. “Kami melihat kerangka kerja yang lebih jelas, infrastruktur yang lebih kuat, dan contoh awal bank sentral menjalankan pilot terkontrol… termasuk uji coba baru-baru ini oleh Bank Nasional Ceko.”
Dia menambahkan bahwa meskipun publik mungkin belum merasakan pergeseran tersebut — “Anda belum membayar belanjaan dengan Bitcoin di Inggris” — Eropa diam-diam membangun fondasi agar aset digital menjadi bagian penting dari infrastruktur keuangan dan pembayaran masa depan.
“Itu membuat kebutuhan akan infrastruktur yang aman, patuh, dan transparan lebih penting dari sebelumnya,” papar Grose.
