Setelah menjadi nama terkemuka di ruang DEX perpetual on-chain, Hyperliquid (HYPE) menghadapi salah satu ujian stres terbesar sejak peluncurannya.
Bulan November ini, Hyperliquid akan membuka sejumlah besar token HYPE, menimbulkan pertanyaan penting: Akankah pelepasan ini memicu likuiditas dan adopsi atau justru memicu koreksi harga yang tajam?
SponsoredTekanan Supply-Demand dan Skenario Harga Jangka Pendek
Data dari Tokenomist menunjukkan bahwa jutaan token Hyperliquid (HYPE) akan dibuka pada bulan November, mewakili sekitar 2,66% dari pasokan yang beredar. Ketika sebuah proyek melepaskan banyak token sekaligus, proyek tersebut menghadapi risiko pengenceran dan tekanan jual.
Dari perspektif teknikal, beberapa analis mengusulkan bahwa HYPE mungkin membentuk pola head-and-shoulders di grafik harian. Pola ini bisa menunjukkan penurunan potensial menuju US$20, menandakan fase koreksi jangka pendek jika terkonfirmasi.
Sementara itu, seorang trader lainnya mengomentari bahwa aksi harga baru-baru ini menunjukkan “beberapa TWAP keluar, penjualan efisien lambat,” mengisyaratkan pelepasan yang terkontrol oleh holder besar. Trader tersebut menambahkan:
Sponsored“Tidak yakin apa yang terjadi tapi akan menunggu lebih banyak kejelasan,” ujar dia.
Di sisi lain, beberapa trader melihat peluang dalam volatilitas ini. Menurut Route2FI, “Penutupan candle 1 menit HYPE sekitar US$40 di November bisa berubah menjadi lahan hasil sementara.”
Analis tersebut merujuk pada potensi peluang untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi harga jangka pendek. Namun, strategi ini lebih cocok untuk trader berpengalaman karena periode pembukaan HYPE mungkin membawa volatilitas yang intens.
Pendapatan On-chain Kuat dan Faktor Neraca Jangka Panjang
Walau tekanan pasokan jangka pendek nampaknya tak terhindarkan, kekuatan inti Hyperliquid terletak pada kemampuan menghasilkan pendapatan on-chain. Data dari Artemis yang dibagikan di X menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, Hyperliquid menghasilkan lebih dari US$2,2 juta dalam biaya trading, melampaui semua blockchain lainnya.
Awal bulan ini, laporan menunjukkan bahwa Hyperliquid menyerap hingga 33% dari pendapatan blockchain. Ini menjadikannya penghasil biaya teratas di ekonomi kripto, yang secara efektif menjadi “tambang emas biaya transaksi” di dalam DeFi. Jika proyek menggunakan sebagian biaya ini untuk pembelian kembali token atau mekanisme burn, ini dapat menyerap sebagian tekanan jual dari pembukaan HYPE dan membantu menstabilkan pasar.
Kesimpulannya, pembukaan HYPE mendatang bulan November ini akan menjadi ujian besar bagi proyek dan investornya. Dalam jangka pendek, risiko pengenceran dan kewaspadaan pasar dapat membebani aksi harga. Namun, pendapatan on-chain Hyperliquid yang substansial bisa membantu meredam kejutan pasokan yang akan datang. Ini tergantung pada seberapa efektif pendapatan digunakan melalui pembelian kembali, staking, atau program likuiditas.
Dalam jangka panjang, nilai HYPE akan bergantung pada seberapa baik tim mengubah pendapatan nyata menjadi pengembalian nyata bagi holder, daripada bergantung pada hype jangka pendek seputar pembukaan ini. Pembukaan bulan November tidak akan menjadi akhir jika Hyperliquid membuktikan bahwa modelnya menguntungkan secara berkelanjutan pada DEX perpetual on-chain. Sebaliknya, ini bisa menjadi tonggak revaluasi bagi salah satu proyek DeFi 2025 yang paling menjanjikan.
