Bitcoin belum ada ketika imbal hasil Treasury AS 10-tahun terakhir kali diperdagangkan mendekati 6%; itu terjadi pada April 2000
Itu terjadi pada tahun 2000, sekitar delapan tahun sebelum Satoshi Nakamoto merilis whitepaper Bitcoin. Sekarang, seorang veteran strategi pasar memperkirakan suku bunga bakal kembali ke level tersebut.
Imbal Hasil Bisa Naik Menuju 6,07%
Rick Bensignor, pendiri Bensignor Investment Strategies, mengatakan kepada CNBC’s Closing Bell Overtime bahwa imbal hasil 10-tahun bisa naik ke kisaran 6,07%.
Target itu naik dari sekitar 4,78% hari ini. Ia menyoroti garis tren naik selama beberapa tahun terakhir. Rata-rata pergerakan 200-minggu juga menunjukkan posisi terendah baru-baru ini di dekat 4%.
Bensignor menjelaskan bahwa rentang historisnya memang luas. Imbal hasil 10-tahun pernah menyentuh puncak 15,8% di awal 1980-an. Namun juga pernah anjlok di rekor terendah mendekati 40 basis poin.
Hal itu membuat angka 8,11% sebagai titik tengahnya. Ia tidak memperkirakan akan kembali ke titik tengah itu. Namun, menurutnya bahkan 5,6% pun sudah menjadi target kenaikan terendah. Pada tahun 1987, bunga KPR pertama Bensignor sendiri pernah lebih dari 7%.
Ia menilai bahwa para peminjam saat ini sering kali meremehkan seberapa tinggi suku bunga bisa naik.
Apa Implikasi Imbal Hasil Tinggi untuk Bitcoin
Bitcoin belum pernah berada di pasar Treasury seperti ini. Naiknya imbal hasil biasanya menarik modal menuju aset yang lebih aman dan menghasilkan pendapatan. Hal tersebut mengalihkan dana dari aset spekulatif. Itu menekan narasi debasement Bitcoin. Narasi ini mengaitkan harga BTC dengan kekhawatiran utang AS.
Narasi tersebut memang sudah banyak dipertanyakan. Utang federal AS sudah menembus US$40 triliun. Namun, Bitcoin diperdagangkan mendekati US$80.138, atau sekitar 37% di bawah rekor tertingginya. Jika imbal hasil terus naik sementara Bitcoin tetap bergerak di kisaran yang sama, selisihnya bisa makin besar. Hal itu dapat memperlebar ketidaksinkronan antara kecemasan soal utang dan harga BTC.
Di sisi lain, ada pendapat bahwa imbal hasil bisa naik karena berbagai alasan. Inflasi atau tekanan fiskal dapat mendorong imbal hasil naik tanpa mengganggu narasi kelangkaan Bitcoin. Pertumbuhan ekonomi yang solid juga bisa memicu kenaikan imbal hasil, sekaligus mengalihkan likuiditas dari aset berisiko. Gejolak pasar obligasi baru-baru ini menunjukkan seberapa cepat lonjakan imbal hasil bisa berdampak ke pasar lain.
Target Bensignor bukanlah prediksi untuk pekan depan. Namun, imbal hasil 10-tahun sedang mendekati level yang belum pernah dialami Bitcoin. Para trader akan segera melihat apakah BTC akan berperilaku layaknya emas digital atau justru seperti aset berisiko yang sensitif terhadap suku bunga.
