Lembaga keuangan beralih dari Ethereum (ETH) ke blockchain yang dirancang khusus untuk memenuhi kebutuhan institusional mereka.
Perkembangan terbaru, seperti peluncuran stablecoin Klarna pada jaringan alternatif dan bangkitnya chain yang berfokus pada privasi seperti Canton, menimbulkan pertanyaan tentang dominasi jaringan tersebut.
SponsoredAdopsi Blockchain Korporat Menandakan Ancaman Baru untuk Ethereum: Ini Alasannya
Pada 25 November, Klarna mengumumkan KlarnaUSD, menjadi bank pertama yang menerbitkan stablecoin pada Tempo, sebuah blockchain pembayaran dari Stripe dan Paradigm. Keputusan ini memicu perdebatan di komunitas kripto. Beberapa melihatnya sebagai sinyal bearish untuk Ethereum.
“Tolong beri tahu saya kenapa ini bukan sinyal bearish untuk Ethereum? Sebuah fintech besar dengan langkah besar ke stablecoin tidak meluncurkannya di Ethereum. Jika Tempo tidak ada, maka ini mungkin akan diluncurkan di Ethereum atau ETH L2…Tempo mengambil pangsa pasar dalam apa yang menjadi tesis utama untuk Ethereum: stablecoin,” ujar seorang analis menyatakan.
Ethereum menampung stablecoin utama, termasuk Tether (USDT) dan USDC (USDC), yang bersama-sama menguasai kapitalisasi pasar lebih dari US$100 miliar. Mereka mendorong aktivitas dan biaya jaringan yang signifikan. Dengan memilih Tempo, Klarna melewati ekosistem Ethereum, berpotensi mengalihkan likuiditas dan inovasi.
Seorang analis lain, Zach Rynes, menegaskan bahwa keputusan Klarna menunjukkan bahwa blockchain korporat semakin diadopsi, sementara chain publik terus dibayang-bayangi oleh perusahaan fintech besar.
“Konfirmasi lain bahwa chain L1 korporat ada untuk bertahan dan chain publik ‘netral’ favorit Anda #375936 kembali dihancurkan oleh Fintech,” tutur dia mengatakan.
Kebangkitan Jaringan Canton merupakan contoh lebih lanjut dari ini. Jaringan layer-1 ini dibangun dengan kontrol privasi di intinya. Institusi dapat memilih seberapa terlihat atau terbatas aktivitas mereka, memungkinkan pengaturan mulai dari sistem yang sepenuhnya permissionless hingga sangat tertutup.
SponsoredMeski berbeda, aplikasi di Canton masih dapat terkoneksi dan berinteraksi di jaringan tersebut. Platform Aset Digital Goldman Sachs (GS DAP) menggunakan jaringan Canton secara native.
Yang menonjol, Canton menunjukkan tingkat efisiensi modal yang signifikan, menghasilkan sekitar US$96 dari Total Value Locked (TVL) RWA untuk setiap US$1 dari kapitalisasi pasar. Sebaliknya, Ethereum menciptakan sekitar US$0,03 dari TVL RWA untuk setiap US$1 dari kapitalisasi pasar.
Tapi kenapa institusi menjauh dari Ethereum? Privasi mungkin menjadi pendorong utama dari exodus ini. Blockchain publik seperti Ethereum membuat semua transaksi terlihat secara permanen, tantangan inti bagi institusi.
Ketika bank atau perusahaan melakukan transfer dalam jumlah besar, transparansi ini menimbulkan risiko signifikan. Pesaing dapat menganalisis pola, mendahului perdagangan, dan mengungkap hubungan bisnis strategis.
Menurut analisis COTI Network, perusahaan yang mengadopsi Web3 sering mengabaikan transparansi blockchain sebagai sebuah kewajiban. Artikel tersebut mencatat bahwa blockchain publik mengekspos semua transaksi dan metadata, yang dapat mengungkap data sensitif atau merusak daya tawar negosiasi. Hal ini menciptakan kekhawatiran regulasi dengan undang-undang seperti GDPR dan membuka rahasia dagang.
Ketidakcocokan ini menjelaskan mengapa institusi membangun blockchain privat atau mencari jaringan publik dengan privasi yang ditingkatkan. Transparansi, yang dirayakan sebagai kebajikan di dunia kripto, menciptakan kerentanan ketika menangani perdagangan bernilai miliaran dan hubungan rahasia.
Tren ini menandakan pemisahan: jaringan publik seperti Ethereum untuk penggunaan desentralisasi atau ritel, sedangkan institusi beralih ke chain privat atau spesialis dengan kerahasiaan. Apakah Ethereum dapat memenangkan kembali kepercayaan institusional atau jaringan khusus yang akan mengambil alih, masih menjadi pertanyaan di tengah transformasi digital yang dialami dunia keuangan.
