Selama beberapa bulan terakhir, Ethereum mengalami penurunan signifikan dalam aktivitas pengguna di blockchain-nya. Perlambatan ini mengurangi tingkat pembakaran jaringan—mekanisme yang membantu mengurangi pasokan ETH seiring waktu.
Dengan lebih sedikit token yang dibakar, pasokan beredar ETH meningkat, memberikan tekanan inflasi pada aset tersebut. Akibatnya, koin ini kesulitan mempertahankan harga stabil di atas US$2.000 dalam beberapa bulan terakhir.
Burn Rate Rendah Berarti Lebih Banyak Koin Beredar
Menurut Ultrasoundmoney, 72.927 ETH, senilai US$134 juta pada harga pasar saat ini, telah ditambahkan ke pasokan beredar ETH hanya dalam sebulan terakhir.
Pada waktu publikasi, ini berada di angka 120.730.199 ETH, jauh di atas level sebelum penggabungan.
Peningkatan pasokan ETH ini didorong oleh penurunan aktivitas pengguna di jaringan Ethereum, yang mengurangi tingkat pembakarannya. Mekanisme pembakaran Ethereum, yang diperkenalkan melalui EIP-1559, menghancurkan sebagian biaya transaksi untuk mengurangi pasokan beredar ETH.
Namun, mekanisme ini langsung terkait dengan penggunaan jaringan. Jadi, ketika lebih sedikit transaksi terjadi seperti ini, lebih sedikit ETH yang dibakar, mengakibatkan pasokan ETH melonjak.
Menurut Etherscan, jumlah harian ETH yang dibakar telah turun 95% sepanjang tahun ini. Bahkan, jaringan baru-baru ini mencatat jumlah koin yang dibakar terendah dalam satu hari pada 20 April.
Mengapa Pengguna Ethereum Meninggalkan Blockchain?
Banyak pengguna dan pengembang beralih dari Ethereum ke solusi Layer-2 (L2) seperti Optimism dan Arbitrum. Jaringan ini menawarkan biaya transaksi yang jauh lebih rendah dan eksekusi lebih cepat, mengurangi aktivitas pengguna di mainnet Ethereum.
Misalnya, pada 30 April, biaya transaksi rata-rata di mainnet Optimism hanya US$0,024. Sebaliknya, menyelesaikan transaksi langsung di Ethereum menghabiskan biaya rata-rata US$0,18 pada hari yang sama, yang lebih dari tujuh kali lebih mahal.
Selain itu, berkat mania meme coin baru-baru ini, “Ethereum killers,” seperti Solana, telah mendapatkan perhatian signifikan selama beberapa bulan terakhir, menarik pengguna menjauh dari L1.
Bersama-sama, tren ini menyebabkan penurunan jumlah transaksi Ethereum, sehingga tingkat pembakaran jaringan rendah.
Bagaimana Fundamental Ethereum Dibandingkan?
Penurunan permintaan pengguna Ethereum dan kenaikan pasokan ETH selanjutnya menimbulkan pertanyaan penting tentang kekuatan fundamentalnya.
Ketika ditanya bagaimana Ethereum saat ini dibandingkan dengan jaringan Layer-1 (L1) lainnya di tengah kelemahan pasar yang lebih luas, Vincent Liu, Chief Investment Officer di Kronos Research, memberikan pandangannya.
“Fundamental Ethereum tetap kuat dibandingkan dengan Layer 1 lainnya, terutama ketika Anda mempertimbangkan total value locked (TVL) sebesar US$368,921 miliar, yang menempatkannya di puncak papan peringkat,” ujar Liu.
Meski Liu mengakui bahwa Ethereum berada di peringkat kelima dalam biaya 24 jam, di belakang Tron, Solana, HyperLiquid, Bitcoin, dan BNB Chain. Dia menekankan bahwa jaringan ini masih “menunjukkan permintaan dan penggunaan yang signifikan.”
Temujin Louie, CEO Wanchain, memiliki pandangan serupa. Saat berbicara dengan BeInCrypto, Louie menuturkan:
“Dibandingkan dengan Layer 1 lainnya, fundamental tetap menjadi kekuatan Ethereum. Tidak seperti banyak Layer 1 dengan inflasi agresif sebagai bagian dari desain mereka, arsitektur pasca-penggabungan Ethereum membuatnya berpotensi deflasi. Namun, manfaat EIP-1559 bergantung pada aktivitas on-chain. Meski begitu, ini adalah keunggulan struktural dibandingkan sebagian besar Layer 1 pesaing.”
Walaupun peningkatan aktivitas di solusi Layer-2 (L2) dan “Ethereum killers” seperti Solana mungkin telah berkontribusi pada penurunan permintaan pengguna di Ethereum itu sendiri, Louie percaya bahwa jaringan L1 “tetap menjadi pemimpin dalam desentralisasi dan memiliki rekam jejak yang hampir tak tertandingi yang terus mengamankan posisinya di pasar.”
Bagaimana dengan Harga ETH?
Meskipun memiliki fundamental yang kuat, penurunan aktivitas di Ethereum menimbulkan tantangan bagi ETH dalam jangka pendek hingga menengah. Mengomentari hal ini, Liu menjelaskan bahwa aktivitas jaringan yang lebih rendah umumnya menandakan permintaan yang lebih lemah untuk ETH.
Pada saat yang sama, peningkatan penerbitan koin di jaringan merusak model deflasi Ethereum, yang dirancang untuk mendukung apresiasi harga.
“Kombinasi ini bisa mengakibatkan pergerakan harga bearish,” Liu memperingatkan, “terutama saat investor mencari layer-1 alternatif yang menawarkan skalabilitas lebih baik dan biaya lebih rendah.”
Kadan Stadelmann, CTO dari Komodo Platform, juga menyoroti peran faktor ekonomi makro:
“Jika Ethereum mengalami penurunan penggunaan yang berkepanjangan, harga bisa jatuh secara signifikan tergantung seberapa besar penurunan penggunaan, terutama jika Fed melanjutkan kebijakan pengetatan kuantitatif dibandingkan pelonggaran kuantitatif. Dalam jangka pendek, ini bisa berarti penurunan harga ke kisaran US$2.000. Namun, jika tren ini berlanjut, Ethereum bisa mengalami periode konsolidasi yang berkepanjangan atau tren turun yang jelas.”
ETH Nampak Breakout US$2.000 di Tengah RSI yang Menguat
Saat ini, ETH diperdagangkan pada US$1.834, mencatat penurunan harga 1% dalam sehari terakhir. Meskipun ada koreksi singkat, tekanan bullish di pasar spot koin ini terus menguat, tercermin dari Indeks Kekuatan Relatif (RSI) koin yang meningkat.
Pada waktu publikasi, indikator momentum ini berada di 57,68. Pembacaan RSI ETH menunjukkan kondisi bullish yang semakin kuat. Ini mengindikasikan bahwa altcoin ini memiliki ruang untuk bergerak naik jika tekanan beli meningkat.
Dalam skenario ini, harganya bisa menembus di atas US$2.027.
Namun, jika tekanan beli kehilangan momentum, nilai ETH bisa turun ke US$1.733.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
