Jim Cramer bilang reli saham AI selama dua hari belum cukup jadi tanda aman untuk tren perdagangan data center. Ia menyebutkan tiga risiko yang masih ada setelah rebound tersebut.
Salah satu dari tiga risikonya adalah kesepakatan Anthropic senilai US$63 miliar yang menjadi pendorong kenaikan pada hari Selasa. Cramer sempat memuji pendanaan tersebut di X pada siang hari. Namun, pada malam hari, ia mulai mempertanyakan dana pinjaman yang digunakan.
Kenapa Kesepakatan di Balik Reli AI Masuk Daftar Risiko Cramer
Pemberi pinjaman seperti Blackstone dan Bank of America membiayai pendanaan chip yang diatur Broadcom lewat special purpose vehicle (SPV) yang memang hanya dibuat khusus untuk kesepakatan ini saja. Anthropic akan menyewa perangkat keras dari SPV, yang membeli chip dan perangkat jaringan dari Broadcom, dengan pengiriman dijadwalkan mulai tahun 2027.
Di X, Cramer menyebut pengaturan ini “sangat bagus untuk semua pihak yang terlibat.” Dalam acara Mad Money, ia menyoroti bahwa Anthropic membeli perangkat Broadcom dengan dana pinjaman, bukan dari keuntungan mereka sendiri.
“Orang-orang nampaknya tidak memahami bahwa [Anthropic] mendapatkan uang melalui kesepakatan pendanaan yang diatur Broadcom untuk membeli perlengkapan dari Broadcom,” ujar Cramer.
Broadcom juga setuju menanggung sebagian risiko pemberi pinjaman, lapor Bloomberg, lewat mekanisme bernama residual value support. Dalam skema ini, produsen chip menanggung sebagian kerugian bila nilai perangkat keras sewa mengalami penurunan.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru secara langsung
Bisakah Neocloud Tetap Meminjam Jika The Fed Naikkan Suku Bunga Lagi?
Dua risiko lain yang disebut Cramer juga terkait biaya utang. Neocloud, yaitu perusahaan kecil penyedia sewa daya komputasi AI, sangat bergantung pada pinjaman untuk membangun data center.
Ia menyebut CoreWeave, Nebius, dan Iren. Saham CoreWeave naik hampir 8% pada hari Selasa, namun obligasinya memiliki imbal hasil hingga 15%.
“Saya belajar bahwa setelah setiap kabar positif tentang apapun di data center, akan bermunculan banyak kabar negatif terkait berbagai masalah, termasuk tentang CoreWeave,” tutur Cramer.
Pasar obligasi memberikan sedikit kelegaan di hari yang sama. Harga minyak turun, dan imbal hasil Treasury 10-tahun sempat di bawah 5%.
Cramer memperingatkan bahwa ketenangan ini bisa saja hanya berlangsung singkat. The Fed akan memutuskan suku bunga pada hari Rabu, dan Michael Gapen dari Morgan Stanley memperkirakan mereka akan menahan sambil memberi sinyal kenaikan lagi.
Pemilu sela minggu depan dan potensi konflik di Timur Tengah juga bisa menambah volatilitas pasar.
Cramer masih menganggap dirinya sebagai “pendukung penuh terhadap pengembangan AI.” Bank dan pemberi pinjaman swasta makin banyak berperan dalam membiayainya, sementara produsen chip seperti Broadcom kini ikut menanggung sebagian risiko utang tersebut.
Bagi perusahaan yang paling banyak utangnya, seperti CoreWeave, keputusan Warsh pada jam 14.30 ET jadi ujian berikutnya untuk biaya pinjaman mereka.
Subscribe saluran YouTube kami untuk menyaksikan pemimpin dan jurnalis membagikan insight ahli
