Hash rate jaringan Bitcoin (BTC) telah turun 4% selama 30 hari terakhir, mencatat penurunan paling tajam dalam hampir 2 tahun terakhir.
Pada saat yang sama, volatilitas yang meningkat dan turunnya harga menunjukkan tekanan besar di antara para miner karena keuntungan terus berkurang. Tapi, menurut perusahaan manajemen investasi VanEck, kapitulasi miner bisa jadi menandakan terbentuknya titik terendah harga.
SponsoredDaya Bitcoin Mining Turun karena Harga Lemah dan Penutupan di Cina Pengaruhi Jaringan
Laporan Bitcoin ChainCheck VanEck pertengahan Desember 2025 menyoroti bahwa penurunan 4% dalam kekuatan hashing jaringan ini merupakan yang terbesar sejak April 2024. Penurunan ini terjadi di tengah bulan yang sulit bagi Bitcoin, dengan harga turun sekitar 9%.
Selain itu, volatilitas melonjak, mendorong volatilitas yang terealisasi dalam 30 hari di atas 45%, yang merupakan level tertinggi sejak April 2025.
“Kami biasanya memperkirakan hash rate akan turun saat terjadi pullback besar pada harga Bitcoin,” tulis Matthew Sigel dan Patrick Bush .
Di luar tekanan harga, hash rate Bitcoin juga terpengaruh oleh perkembangan di Cina. Pekan lalu, BeInCrypto melaporkan bahwa sekitar 400.000 mesin harus dimatikan di provinsi Xinjiang, Cina.
Penutupan ini menghilangkan kapasitas sekitar 1,3 GW dan berdampak besar pada jaringan. Kekuatan komputasi di Cina turun sekitar 100 exahash per detik hanya dalam 24 jam.
Sponsored Sponsored“Hal ini kemungkinan karena peralihan pasokan listrik menuju kebutuhan AI dan dapat menyebabkan hingga 10% kekuatan hash jaringan Bitcoin terhapus,” papar para analis.
Sementara itu, kondisi ekonomi miner juga memburuk akibat performa harga Bitcoin. Menurut VanEck, harga listrik break even untuk miner Bitmain S19 XP keluaran 2022 turun dari US$0,12 pada Desember 2024 menjadi US$0,077 di pertengahan Desember 2025, berarti penurunan sebesar 36%. Sigel dan Bush menambahkan,
Sponsored Sponsored“Walau profitabilitas bagi miner sedang buruk akhir-akhir ini, banyak pihak masih menjalankan mining meski kondisi ekonominya buruk karena mereka percaya pada masa depan Bitcoin. Untuk menopang hash rate jangka panjang jaringan Bitcoin, kami percaya hingga 13 negara saat ini menambang dengan dukungan dari pemerintah pusat mereka.”
Data Historis Tunjukkan Perubahan Jadi Bullish
Meski tekanan terbaru terjadi, VanEck menggarisbawahi bahwa turunnya hash rate bisa menjadi “sinyal kontrarian bullish.” Berdasarkan data sejak 2014, laporan ini menemukan bahwa return Bitcoin ke depan cenderung lebih kuat saat hash rate jaringan mengalami kontraksi.
Return BTC dalam 90 hari ke depan positif sekitar 65% dari waktu saat hash rate turun selama 30 hari terakhir, dibandingkan 54% ketika hash rate naik.
Selain itu, rata-rata return 180 hari ke depan juga sedikit lebih tinggi saat hash rate turun, yakni sekitar 20,5%, dibanding sekitar 20,2% ketika sedang naik. Pola ini juga berlaku dalam jangka panjang.
Sponsored“Selama 346 hari sejak 2014, saat pertumbuhan hash rate 90 hari negatif, return BTC dalam 180 hari ke depan positif (77%) dari waktu, dengan rata-rata return (+72%). Di luar hari-hari tersebut, return BTC 180 hari ke depan positif (~61%) dari waktu dan rata-ratanya (+48%),” ungkap para analis.
Pola teknikal mendukung pembentukan bottom
Dari sisi teknikal, sejumlah pengamat pasar juga sudah menunjukkan potensi sinyal terbentuknya bottom. Salah satu analis pasar, Ted Pillows, mengidentifikasi adanya divergensi bullish Bitcoin selama 3 hari, sebuah pola yang menandakan lower market pada dua kemunculannya sebelumnya.
“Divergensi bullish 3D BTC kini sudah terkonfirmasi. Ketika ini terjadi 2 kali sebelumnya, Bitcoin membentuk titik bawah,” ujar Pillows .
Apakah Bitcoin pada akhirnya akan kembali naik pun masih belum pasti. Untuk saat ini, aset kripto terbesar tersebut masih berada di bawah tekanan. Data pasar BeInCrypto memperlihatkan bahwa Bitcoin diperdagangkan di US$88.066 pada saat publikasi, turun 1,01% dalam 24 jam terakhir.
