Pertanyaan yang selalu diajukan oleh trader sederhana: Apakah kejadian crash aset kripto di 2026 akan terjadi, atau sudah dimulai? Setiap penurunan besar di pasar ini selalu mengikuti pola yang sama: Bitcoin mencapai puncak siklusnya, sentimen memuncak, dan koreksi besar dimulai beberapa minggu kemudian.
Sebelum kita membahas lini masa crash, kita perlu memastikan apakah Bitcoin sudah mencapai puncak. Jendela waktu puncaknya sudah lewat, tapi sinyal kunci puncak belum pernah terpicu. Jika puncaknya masih di depan, jendela crash berpindah ke 2026. Berikut bagaimana data ini saling berkaitan.
Jam Pasokan Empat Tahun Bitcoin Adalah Petunjuk Pertama untuk Kecelakaan Kripto
Bitcoin berjalan pada jadwal yang dapat diprediksi. Setiap 210.000 blok, hadiah blok berkurang setengah. Ini mengurangi pasokan baru dan biasanya mendorong harga naik selama dua belas hingga delapan belas bulan. Siklus sebelumnya berperilaku dengan cara yang sama. Halving pada 2012 membawa puncak setelah sekitar 13 bulan, halving 2016 mencapai puncak setelah sekitar 17 bulan, dan halving 2020 memuncak setelah sekitar 18 bulan.
Berdasarkan pola ini, halving pada 20 April 2024 menunjukkan puncak antara Juli dan Oktober 2025. Bitcoin bahkan mencapai US$126.000 pada awal Oktober, dan saat itu, tampak seperti puncak siklus yang sempurna.
SponsoredTapi satu konfirmasi hilang. Pi-Cycle Top Indicator, yang telah menandai setiap puncak besar dalam satu atau dua hari, tidak melintas. Tanpa persilangan ini, puncak Oktober menjadi puncak pertengahan siklus, bukan puncak akhir. Ini menimbulkan pertanyaan: apa yang menjaga siklus ini tetap hidup?
Ingin lebih banyak wawasan token seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.
Mengapa Siklus Ini Berlangsung Lebih Lama dari Biasanya
Dua kekuatan memperpanjang siklus ini melampaui waktu normalnya.
Pertama, arus ETF menyerap lebih banyak pasokan daripada yang dihasilkan oleh miner. Sejak awal 2024, ETF Bitcoin spot menarik lebih dari US$60 miliar. Miner mengeluarkan sekitar 13.875 BTC per bulan, bernilai sekitar US$1,4 miliar pada harga saat ini. Saat periode arus masuk yang kuat, ETF menyerap US$4–5 miliar per bulan, menghilangkan pasokan baru lebih cepat daripada yang dapat dibuat jaringan.
Kedua, likuiditas global tetap tinggi. Pasokan uang di ekonomi utama masih tumbuh lebih dari 6% tahun-ke-tahun, bank sentral melambat dalam pengetatan, dan cadangan tetap tinggi.
Likuiditas yang kuat menunda kelelahan dan menjaga aset risiko tetap didukung. Dua pendorong ini mendorong siklus lebih jauh dari jendela halving biasanya. Dengan latar belakang ini, kita beralih ke alat penentuan waktu yang paling akurat untuk puncak akhir: Pi-Cycle Top Indicator.
Pi-Cycle: Apa Itu dan Apa yang Angka Terbaru Katakan kepada Kita
Pi-Cycle Top Indicator membandingkan dua moving average: rata-rata 111 hari dan dua kali rata-rata 350 hari. Ketika garis 111 hari naik di atas yang lebih lambat, Bitcoin biasanya satu atau dua hari dari puncak akhir. Sinyal ini telah tepat di setiap siklus besar.
Pada 11 November 2025:
- Rata-rata 111 hari: US$113.394
- 2× rata-rata 350 hari: US$205.767
- Selisih: US$92.373
Untuk memproyeksikan kapan garis-garis ini akan bertemu, kami melihat kemiringan rata-rata 111 hari. Dalam beberapa bulan terakhir, ia telah naik antara US$200 dan US$400 per hari. Pada US$200 per hari, crossover akan terjadi sekitar 462 hari lagi, yang menunjukkan Februari 2027. Jika bergerak pada US$320 per hari, “garis bertemu” sekitar 289 hari lagi, yang mengarah ke Agustus 2026. Pada US$400 per hari, kira-kira 231 hari lagi, mengarah ke Juni 2026.
Ini menempatkan jendela Pi-Cycle yang realistis antara Juni dan September 2026. Karena Pi-Cycle belum pernah melewatkan puncak besar, puncak Oktober 2025 tidak mungkin menjadi puncak akhir. Untuk memahami seberapa tinggi Bitcoin dapat naik sebelum crash aset kripto datang mengetuk, kita beralih ke valuasi — MVRV Z-Score.
MVRV: Apa yang Diukurnya dan Kapan Itu Bisa Mencapai Zona Risiko
MVRV membandingkan nilai pasar Bitcoin dengan nilai realisasinya, yang mencerminkan harga rata-rata saat semua koin terakhir bergerak. MVRV yang tinggi berarti holder memiliki keuntungan belum terealisasi yang besar, dan siklus sebelumnya mencapai puncaknya ketika MVRV melonjak ke zona ekstrem.
Pada 12 November 2025:
- Nilai pasar: US$2,05 triliun
- MVRV: 1,81
Ini mengimplikasikan nilai realisasi mendekati US$1,13 triliun. Puncak siklus sebelumnya biasanya terbentuk ketika MVRV mencapai antara 3,0 dan 7,0. Untuk siklus ini, zona peringatan adalah 3,0 hingga 3,5.
Pada MVRV 3,0, nilai pasar Bitcoin bakal mendekati US$3,39 triliun, yang sama dengan kira-kira US$174.000 per koin. Pada MVRV 3,5, nilai pasar akan sekitar US$3,96 triliun, yang setara dengan kurang lebih US$203.000 per koin. Ini adalah batas penilaian di mana pasar biasanya menjadi tidak stabil.
Puncak Pi-Cycle juga berada di antara proyeksi yang dipimpin MVRV ini:
MVRV biasanya memasuki zona ini sekitar satu bulan sebelum crossover Pi-Cycle. Jika crossover terjadi pada Juni 2026, MVRV panas di Mei. Kalau terjadi di Agustus, risiko muncul di Juni atau Juli. Jika di September, tekanannya bergeser ke Juli atau Agustus. Ini menempatkan jendela risiko MVRV antara Mei dan Agustus 2026, tergantung seberapa cepat rata-rata 111-hari dari Pi-Cycle meningkat.
Indeks Likuiditas Global: Kenapa Ini Penting Setelah Bitcoin MVRV
Bitcoin tidak hanya bergantung pada metrik internal saja. Kondisi likuiditas menentukan sejauh mana reli akhir bisa berjalan. Global Liquidity Index (GLI) melacak likuiditas dari bank sentral utama dan suplai uang beredar. Bitcoin bereaksi kuat terhadap indeks ini. Pada 2017 dan 2021, GLI mencapai puncaknya sebelum Bitcoin, dan Bitcoin mencapai puncaknya segera setelahnya.
Pada November 2025, GLI berada di sekitar 75 dan naik sekitar empat poin per bulan. Kecepatan ini dihasilkan dari indeks yang meningkat sekitar 18–20 poin selama lima bulan terakhir. Puncak GLI biasanya terbentuk di sekitar 90, yang menempatkan puncak likuiditas berikutnya antara Maret dan Mei 2026.
Jika Federal Reserve menjadi lebih lunak, likuiditas dapat bertahan lebih lama selama tahun tersebut.
Sponsored SponsoredIni menciptakan keselarasan yang jelas. MVRV panas di musim semi 2026, GLI mencapai puncaknya di musim semi 2026, dan Pi-Cycle menunjuk ke kelelahan momentum di musim panas 2026. Ketidakcocokan antara likuiditas dan momentum ini menciptakan jebakan bull klasik: likuiditas mencapai puncak terlebih dahulu, pasar menurun, kemudian Bitcoin mendorong ke puncak yang lebih tinggi akhir saat Pi-Cycle selesai.
Konvergensi: Gambaran Lengkap
Semua indikator utama bertemu dalam satu struktur luas. Perpanjangan halving mendorong puncak siklus ke pertengahan 2026. MVRV menunjukkan overheating antara Mei hingga Agustus 2026. GLI menunjukkan puncak likuiditas antara Maret hingga Mei 2026. Pi-Cycle menunjukkan puncak akhir antara Juni hingga September 2026.
Ini menciptakan jendela Maret hingga Agustus 2026 di mana likuiditas dan momentum bertabrakan. Pasar bisa membentuk dua puncak: puncak yang didorong oleh likuiditas di musim semi yang menjadi jebakan bull, dan puncak akhir Pi-Cycle di musim panas. Kisaran puncak realistis adalah US$200.000 hingga US$250.000, yang sesuai dengan batas penilaian dan garis waktu momentum.
Kapan Crypto Crash 2026 Akan Dimulai?
Pada siklus sebelumnya, Bitcoin jatuh satu hingga empat minggu setelah puncak akhir. Dengan indikator yang selaras, keruntuhan kripto besar berikutnya pada 2026 bisa dimulai kapan saja dari Maret hingga Agustus, tergantung puncak mana yang lebih dulu tiba.
Namun, keruntuhan hanyalah fase pertama. Pasar bear sejati dimulai ketika posisi tertinggi dan terendah yang lebih rendah terbentuk selama beberapa minggu berturut-turut. Dalam siklus sebelumnya, konfirmasi ini datang enam hingga sepuluh minggu setelah puncak akhir. Menerapkan pola itu di sini, jika Bitcoin mencapai puncak antara Juni hingga September 2026, pasar bear yang dikonfirmasi akan dimulai antara Agustus hingga November 2026. Inilah saat tekanan turun jangka panjang mengambil alih, bukan hanya koreksi tajam.
Jika puncak likuiditas datang lebih dulu, Bitcoin bisa jatuh 25–35%, mengatur ulang leverage, lalu mencoba reli terakhir. Jika likuiditas dan momentum sejajar belakangan, penurunan mulai setelah crossover Pi-Cycle.
Perkiraan rentang penurunan:
- Penurunan moderat 50–60% menarik Bitcoin ke US$90.000–US$110.000
- Penurunan lebih dalam 70% mendorongnya ke US$70.000–US$80.000
Penjagaan ETF dapat memperlambat penurunan, mengubahnya menjadi koreksi yang lebih panjang daripada keruntuhan tiba-tiba. Poin utamanya tetap: puncak US$126.000 pada 2025 bukanlah puncak siklus. Puncak sejati ada di depan pada 2026, dan jendela keruntuhan segera terbuka setelahnya.
