Pada September 2025, Solana (SOL) mencatat kenaikan harga yang ringan namun mengalami volatilitas tajam di kisaran US$200–US$250 setelah terjadinya crash mendadak di pasar.
Meski begitu, indikator on-chain seperti suplai stablecoin, volume DEX, dan aktivitas aset tokenized terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa jaringan mungkin undervalued dibandingkan dengan potensi sebenarnya.
SponsoredMomentum Pertumbuhan Kuat
Menurut laporan terbaruVanEck, Solana mencatat kinerja +2% yang sederhana pada September 2025. Namun, kenaikan ini tidak bertahan lama, karena harga sempat melonjak ke US$250 sebelum turun di bawah US$200 dalam waktu seminggu akibat crash mendadak di pasar secara keseluruhan.
Dari sudut pandang finansial, pendapatan Solana turun 11% month-over-month (MoM), mencerminkan perlambatan umum dalam volatilitas pasar kripto. Volatilitas SOL sendiri menurun 16% MoM. Rasio SOL/ETH saat ini tetap di bawah garis tren satu tahunnya.
Dinamika harga SOL pada bulan September sebagian besar didorong oleh optimisme seputar potensi peluncuran SOL ETP dan munculnya beberapa Digital Asset Treasuries (DATs) baru yang berfokus pada Solana. Dua DAT besar — Forward (US$1,5 miliar) dan Helius (US$500 juta) — diluncurkan selama bulan tersebut, meningkatkan permintaan institusional untuk SOL. Perkiraan saat ini menunjukkan bahwa DAT berbasis Solana kini memegang sekitar 2,5% dari total suplai SOL, dengan lebih banyak lagi yang dilaporkan sedang dalam proses.
Sponsored SponsoredUpgrade Teknis: Alpenglow, Firedancer, dan P-token
Pada awal September, validator Solana secara besar-besaran (98%) memilih untuk menyetujui upgrade Alpenglow. Upgrade ini bertujuan untuk mengurangi waktu finalitas transaksi dari 12 detik menjadi 150 milidetik dan meningkatkan ekonomi validator, stabilitas konsensus, serta kinerja keseluruhan.
Sementara itu, Solana terus mengatasi keterbatasan throughput yang terkait dengan “compute units” maksimum per blok. Jaringan berencana untuk meningkatkan kapasitas blok sebesar 25% pada akhir tahun, sementara tim Firedancer dari Jump telah mengusulkan SIMD-0370 untuk menghilangkan batas compute-unit tetap sepenuhnya.
Memperkenalkan P-token, yang dirancang untuk menggantikan format token SPL saat ini, untuk memulai pergeseran arsitektur yang lebih mendalam. Token SPL secara komputasi tidak efisien, menghabiskan sekitar 10% dari ruang blok Solana per transfer. P-token dirancang untuk mengurangi permintaan komputasi sebesar 95%, yang berpotensi meningkatkan throughput transaksi hampir 10%.
Peran yang Berkembang dalam Tokenisasi dan Stablecoin
Solana terus memperkuat posisinya dalam keuangan global, terutama dalam stablecoin dan aset tokenized. Jaringan menambahkan US$2 miliar dalam stablecoin, dengan total US$14,3 miliar. Berkat kecepatan, efisiensi, dan biaya transaksi yang rendah, Solana juga bisa menjadi “jaringan stablecoin Wall Street.”
Sponsored SponsoredSelain itu, Solana menguasai 60% dari volume transfer on-chain dalam saham tokenized, mencerminkan dominasinya yang semakin meningkat dalam tokenisasi aset dunia nyata (RWA).
Pada bulan September, SOL juga mencatat volume perdagangan DEX sebesar US$125 miliar, menandai bulan ke-11 berturut-turut melampaui Ethereum. Solana juga memimpin semua blockchain dalam total pendapatan dan pertumbuhan pendapatan 12 bulan.
Sponsored“Solana 5x undervalued dibandingkan Ethereum,” ujar CEO RockawayX menyatakan.
SOL Masih Tertinggal Dibandingkan BTC dan ETH
Satu faktor penting adalah aktivitas whale. Menurut Ted Pillows, sebuah entitas sentral yang sebelumnya membeli SOL senilai US$1,5 miliar, menjual 50% dari kepemilikannya dalam beberapa minggu, kemungkinan berkontribusi pada kinerja SOL yang kurang baik dibandingkan BTC dan ETH sejak pemulihan mereka pada bulan April.
Walaupun SOL masih 20% di bawah all-time high (ATH) nya, Pillows percaya bahwa setelah Bitcoin dan Ethereum mencapai puncak siklus mereka, Solana kemungkinan akan mengungguli keduanya dalam fase pasar berikutnya.
Ketika dievaluasi melalui kinerja jaringan dan data on-chain, Solana nampaknya undervalued relatif terhadap fundamentalnya. Namun, kesenjangan antara kekuatan teknis dan valuasi pasar hanya bisa menyempit ketika modal institusional mulai mengalir masuk — melalui ETF, stablecoin perusahaan, dan proyek RWA.
Setelah perkembangan Q3, investor harus memantau tiga faktor kunci dalam minggu-minggu mendatang: batas waktu persetujuan ETF (10 dan 16 Oktober), arus masuk stablecoin dan keberlanjutan volume DEX, serta perilaku akumulasi whale.
Jika faktor-faktor ini selaras dengan baik, SOL bisa menandai titik balik menuju merebut kembali ATH-nya dan memposisikan Solana sebagai bintang institusional berikutnya dalam siklus kripto.
