Laporan terbaru dari Fidelity Digital Assets tentang Ethereum menguraikan tiga jalur pengembangan berbeda untuk platform smart contract terbesar di pasar.
Laporan ini juga menempatkan pendekatan desentralisasi Ethereum sebagai jalan tengah antara keamanan ekstrem Bitcoin dan model berfokus kecepatan Solana.
Tiga Skenario untuk Ethereum dari Fidelity
Dalam skenario bull, platform smart contract dapat mengubah cara orang berkolaborasi dan membangun kepercayaan, menempatkan Ethereum sebagai infrastruktur koordinasi global berkat transparansi, ketahanan sensor, dan keamanannya. Berkat aktivitas transaksi padat pada layer-2, biaya pengguna tetap rendah.
Dalam skenario dasar, smart contract meningkatkan sektor keuangan dan non-keuangan tertentu, bertindak sebagai “protokol checks and balances” dalam sistem tradisional yang didominasi oleh pemerintah dan perusahaan besar.
Ethereum mempertahankan posisinya sebagai platform dominan, meskipun pertumbuhan melambat di tengah kendala keuangan dan persaingan yang meningkat. Pangsa pasarnya terkonsolidasi di sektor yang menuntut keamanan dan kepercayaan tinggi.
Dalam skenario bear, platform smart contract jatuh ke dalam siklus spekulatif, kesulitan menciptakan produk yang memenuhi kebutuhan arus utama; pertumbuhan pengguna yang lambat melemahkan akumulasi arus kas bagi holder ETH, dan pangsa pasar mungkin tergerus oleh pesaing yang menawarkan pengalaman lebih murah dan cepat.
Skalabilitas Modular dan Dampaknya pada Nilai: Ethereum vs. Solana
Fidelity menekankan bahwa seiring meningkatnya permintaan aplikasi, permintaan untuk ETH (biaya gas, keamanan, staking) kemungkinan akan meningkat. Namun, strategi skala modular Ethereum (memindahkan pemrosesan ke layer-2 dan menggunakan “blobs” untuk data) mengorbankan beberapa penangkapan nilai di layer-1.
“Kebutuhan ether untuk menggunakan jaringan adalah inti dari tesis investasinya. Secara teori, jika permintaan untuk menggunakan aplikasi di jaringan Ethereum meningkat seiring waktu, begitu juga permintaan untuk token, ether,” terang laporan tersebut menyatakan.
Data setelah upgrade terbaru menunjukkan bahwa biaya layer-2 sekarang hanya menyumbang ~1% dari total biaya, mencerminkan bahwa nilai ekonomi semakin “tetap” dengan rollup. Sementara itu, Ethereum dengan sengaja mempertahankan perannya sebagai lapisan data yang terbuka, aman, dan terdesentralisasi. Meskipun ini menguntungkan pengguna melalui biaya yang lebih rendah, hal ini menimbulkan kekhawatiran bagi investor tentang apakah pertumbuhan layer-2 dapat mengimbangi penurunan penangkapan nilai layer-1.
Perbandingan nilai ini mengarah pada perbandingan penting dengan Solana, yang mengambil pendekatan yang sangat berbeda. Ethereum memprioritaskan desentralisasi dan keamanan, sementara Solana mengoptimalkan kinerja mentah (TPS/biaya) pada layer-1.
Biaya pendekatan ini adalah bahwa Ethereum “menyerahkan” beberapa akumulasi nilai (biaya bersih) ke lapisan rollup. Sementara itu, kinerja mentah Solana dapat langsung diterjemahkan menjadi nilai bagi holder SOL. Ini menimbulkan risiko persaingan nyata dalam jangka pendek, karena Solana mendapatkan pangsa pasar dengan pengalaman yang lebih murah dan cepat, meskipun dengan mengorbankan desentralisasi.
Dalam jangka panjang, pertanyaan kritisnya adalah aspek mana dari “trilema blockchain” yang akan paling dihargai pasar: desentralisasi, keamanan, atau skalabilitas.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.