Leverage aset kripto tetap jauh di bawah puncak tahun 2025 meski sudah beberapa bulan sejak guncangan likuidasi pasar secara luas yang terjadi pada Oktober, menurut State of Crypto Perpetuals Report 2026 dari CoinGecko.
Total open interest aset kripto turun dari puncak US$210 miliar pada 7 Oktober 2025, tepat sebelum peristiwa likuidasi 10 Oktober, menjadi US$99,09 miliar pada April 2026. Artinya, open interest secara pasar luas masih lebih dari 50% di bawah puncaknya, memperlihatkan bahwa trader belum membangun leverage kembali dengan kecepatan yang sama.
Open Interest Masih Lebih Dari 50% di Bawah Puncaknya
Penurunan ini terjadi ketika exchange perpetual terpusat masih mendominasi perdagangan derivatif aset kripto. namun, aktivitas mereka di tahun 2026 mengalami pelemahan.
11 exchange perpetual CEX teratas mencatat volume perdagangan rata-rata bulanan sebesar US$7,11 triliun pada 2025. Jumlah itu turun menjadi US$4,69 triliun selama empat bulan pertama 2026, atau turun 34%.
Binance dan OKX masih menjadi platform terbesar. Pada awal 2026, Binance menguasai 33% pangsa pasar perp CEX, sementara OKX menguasai 15%.
Perp DEX Mulai Berkembang Meski CEX Masih Mendominasi
Meski begitu, pergeseran pasar ke arah derivatif on-chain tetap terlihat. Perp DEX mencatat volume perdagangan US$6,38 triliun di 2025, naik dari US$1,50 triliun pada 2024.
Meskipun tahun ini momentumnya menurun, volume perdagangan Perp DEX tetap jauh di atas level awal tahun 2025. 12 Perp DEX teratas mencatat rata-rata volume bulanan sebesar US$611,57 miliar di 2026, dibandingkan US$531,65 miliar di 2025.
Hyperliquid menjadi contoh paling jelas dari pergeseran ini. Platform tersebut memproses volume perdagangan US$190,28 miliar pada April, membuatnya sejajar dengan BingX dan jauh di atas KuCoin.
Perp DEX juga mengalami peningkatan pangsa open interest. Pada akhir April 2026, pangsa DEX naik menjadi 13,5%, sementara pangsa CEX turun dari 96,4% di awal 2025 menjadi 86,5%.
Sementara itu, CEX masih bersaing lewat listing agresif. MEXC menambah 879 kontrak perp baru dari Januari 2025 hingga April 2026, dan BingX menambah 565 kontrak.
DEX yang lebih baru juga mulai mencuri perhatian. Pacifica, Extended, dan Variational berhasil mengambil porsi pasar dari platform lama, didukung oleh program poin yang bisa membuat para trader berburu airdrop tetap aktif.
Data menunjukkan leverage sudah kembali ter-reset setelah Oktober lalu. CEX memang masih menguasai mayoritas pasar, namun DEX kini punya cukup volume dan open interest untuk membentuk fase baru perdagangan derivatif aset kripto.
