Mengapa Pasar Kripto Tidak Reli Meski The Fed Menyuntikkan Likuiditas Sebesar US$37 Miliar

Federal Reserve telah menyuntikkan sekitar US$37 miliar ke dalam sistem perbankan AS sejak Jumat lalu.

Meski ada suntikan modal ini, sentimen investor di pasar kripto turun ke level ketakutan ekstrem. Aset utama mengalami penurunan tajam dan total kapitalisasi sektor ini menurun 6,11% bulan ini.

Likuiditas Masuk, Harga Turun: The Fed–Crypto Disconnect Dijelaskan

Menurut data terbaru, pada 3 November, Federal Reserve melakukan operasi repo tambahan senilai US$7,75 miliar. Langkah ini diambil setelah Fed menambahkan US$29,4 miliar ke sistem perbankan pada hari Jumat.

Ini menandai tambahan likuiditas satu hari terbesar sejak era dot-com. Selain itu, total suntikan likuiditas telah mencapai sekitar US$37 miliar.

“Ini adalah peristiwa pencetakan uang terbesar dalam 5 tahun terakhir. Pasar kripto akan mengalami kenaikan tajam,” tulis Alex Mason menulis.

Selain Treasuries, Fed juga menyuntikkan US$14,25 miliar dalam likuiditas melalui operasi repo yang didukung oleh sekuritas yang didukung hipotek pada hari yang sama.

Ketika Federal Reserve menyuntikkan likuiditas, ini berarti ada lebih banyak uang beredar di sistem keuangan. Bank dan lembaga memiliki modal tambahan untuk digunakan, yang bisa mengalir ke aset berisiko seperti saham dan aset kripto. Secara teori, likuiditas ekstra ini mendukung harga.

“Semua orang mengatakan pasar bear pada waktu yang paling buruk. Likuiditas global akan meningkat: arus masuk repo Fed, pintu air TGA, gelombang stimulus Asia, pelonggaran kredit datang. Seluruh siklus ini berjalan tanpa likuiditas. Itu sebabnya hanya Bitcoin yang mencapai titik tertinggi baru. Ketika likuiditas kembali, altcoin bergerak. Setup makro terisi,” ujar Merlijn The Trader mengomentari.

Namun, meski ada peningkatan likuiditas baru-baru ini, pasar kripto belum merasakan manfaatnya. Bahkan, sentimen berbalik menjadi sangat negatif.

Crypto Fear and Greed Index telah turun ke 21, menandakan “Ketakutan Ekstrem.” Ini menandai pembacaan terendah sejak April 2025, turun dari 50 yang netral hanya seminggu sebelumnya.

Selain itu, harga aset juga turun. Bitcoin (BTC) mengalami penurunan hampir 5% sejauh ini di bulan November, sementara Ethereum (ETH) turun hampir 9% selama periode yang sama.

Keterputusan ini mungkin berasal dari operasi reverse repo Fed. Menurut data terbaru, bank sentral telah melakukan lebih dari US$75 miliar dalam reverse repo sejak Jumat lalu – termasuk hampir US$24 miliar pada 3 November saja.

Berbeda dengan operasi repo yang menyuntikkan likuiditas ke sistem keuangan, reverse repo menarik uang tunai. Dalam transaksi ini, Fed meminjam uang dari bank dan dana pasar uang dengan imbalan Treasuries sebagai jaminan. Ini secara efektif menarik likuiditas keluar dari peredaran, memperketat kondisi pendanaan jangka pendek.

Peningkatan tajam dalam penggunaan reverse repo menunjukkan bahwa lembaga keuangan mencari keamanan dan memarkir kelebihan uang tunai dengan Fed daripada menggunakannya di pasar. Sinyal campuran, injeksi melalui repos namun penyerapan likuiditas melalui reverse repos, menyoroti ketidakpastian dalam sistem keuangan.

Bagi aset berisiko seperti kripto, dinamika dorong-tarik ini membantu menjelaskan mengapa pasar tetap bergejolak: meski ada aliran likuiditas baru, kondisi keseluruhan masih terasa ketat, membuat sentimen investor tetap waspada.