Memutus Siklus: Jeff Ko dari CoinEx tentang Bagaimana Modal Institusional dan Inovasi Web3 Mendefinisikan Ulang Masa Depan Aset Kripto

Di TOKEN2049 Singapura 2025, Kepala Riset CoinEx, Jeff Ko, berbagi pandangannya tentang kekuatan yang mengubah aset digital—dari token DAT dan saham yang ditokenisasi hingga stablecoin dan aset dunia nyata—dengan berargumen bahwa modal institusional mematahkan siklus empat tahun kripto dan membuka jalan bagi adopsi massal yang sesungguhnya.

Tahun ini, antrean pagi untuk Token2049 Singapura memakan waktu lebih dari 40 menit saat ribuan orang berkumpul untuk acara tersebut. Setelah melewati kerumunan besar, BeInCrypto dapat duduk bersama Jeff Ko, Kepala Riset di CoinEx, yang berbagi wawasan tentang evolusi kripto dan transformasi institusional.

Percakapan tersebut mengeksplorasi tren yang muncul yang mengubah aset digital dan konvergensi TradFi. Dia meneliti pergeseran dari token DAT ke saham yang ditokenisasi, stablecoin, dan penerbitan on-chain. Dia percaya modal institusional mematahkan siklus empat tahun kripto dan adopsi mainstream menunggu aplikasi unggulan. Ko menekankan bahwa adopsi massal yang sesungguhnya bergantung pada pembangunan aplikasi Web3 yang lebih baik yang mengungguli rekan-rekan Web2.

Apa kesan Anda tentang Token2049 Singapura tahun ini, terkait suasana dan fokus industri?

Seperti biasa, luar biasa. Token2049 adalah salah satu acara kripto terbesar di dunia. Hari ini adalah hari pertama, tapi saya sudah bersemangat. Tentu saja, saya sudah merasakan antrean pagi ini, dan akan ada banyak acara sampingan yang dinantikan sepanjang minggu.

Token DAT baru-baru ini menarik perhatian signifikan. Bagaimana pandangan Anda tentang kelas aset kripto yang muncul ini?

Saya juga menemukan beberapa kesepakatan DAT baru-baru ini, jadi saya bisa merasakan pergeseran itu terjadi. Kita bergerak melampaui BTC, dan investor mendiversifikasi ke Ethereum atau Solana dan BNB, AVAX, Chainlink, Casper, atau bahkan Babylon. Satu faktor kunci yang perlu dipertimbangkan adalah struktur kesepakatan. Banyak investor menyumbang uang tunai, tapi beberapa memilih kontribusi dalam bentuk barang, menukar token yang dibeli atau ditambang dengan biaya rendah untuk saham ekuitas. Kesepakatan ini tidak sederhana, dan banyak dimensi mempengaruhi risiko dan pengembalian.

Saham yang ditokenisasi digambarkan sebagai jembatan antara TradFi dan kripto. Apa potensi dan tantangan yang Anda lihat?

Mudah untuk melihat potensi keuntungan dari tokenisasi saham, membuat aset lebih mudah diakses melalui kepemilikan fraksional, pasar yang berjalan 24/7, dan kemampuan untuk terhubung ke protokol DeFi untuk memanfaatkan pool likuiditas dan bahkan digunakan sebagai jaminan. Tapi tidak semuanya indah: banyak versi ada di berbagai platform, menyebabkan likuiditas terfragmentasi dan kurangnya pembuat pasar karena volume dan insentif yang rendah. Investor dalam saham yang ditokenisasi mungkin tidak menerima hak suara atau perlindungan hukum. Akhirnya, regulasi masih belum jelas; misalnya, AS belum memberikan lampu hijau.

Konvergensi TradFi dan kripto adalah tema utama. Bagaimana Anda menilai tren ini?

Konvergensi kripto dan TradFi sedang terjadi. Kita melihat proliferasi aset yang ditokenisasi, tidak hanya US treasuries atau ekuitas tetapi juga pendapatan tetap, emas, dan dana ekuitas swasta. Pemain tradisional seperti Robinhood menawarkan perdagangan kripto, sementara centralized exchange meluncurkan saham yang ditokenisasi. Pada saat yang sama, perusahaan kripto melakukan IPO. Struktur pasar secara keseluruhan mengaburkan batas antara TradFi dan kripto, menunjukkan bahwa integrasi sedang berlangsung di kedua sisi.

Stablecoin tetap menjadi bagian penting dari infrastruktur kripto. Dengan regulasi yang berkembang secara global, bagaimana Anda melihat evolusi mereka?

Apakah itu MiCA di Eropa, Genius Act di AS, atau kerangka kerja Hong Kong, mereka menciptakan tulang punggung yang solid untuk sektor ini. Kapitalisasi pasar stablecoin terus mencapai rekor tertinggi, sekarang lebih dari 300 miliar. Kami telah melihat banyak model baru diluncurkan baru-baru ini. Exchange mendorong produk penghasilan stablecoin, yang sering disubsidi. Ini menggeser perilaku pencarian hasil di TradFi dan kripto. Di TradFi, orang mendapatkan sekitar 4% dari US treasuries, sementara stablecoin di kripto dapat menawarkan dua digit. Ini mengaburkan garis antara kedua pasar saat TradFi menyeberang ke kripto untuk mencari hasil.

Di luar tokenisasi dan stablecoin, bisakah RWAs dan penerbitan on-chain menjadi terobosan berikutnya untuk integrasi TradFi–Web3 yang lebih dalam?

Mereka sudah terjadi. Tokenisasi dan stablecoin menunjukkan kecocokan produk-pasar, tapi kita juga harus melihat penerbitan ekuitas atau pendapatan tetap on-chain. Pendapatan tetap adalah pasar besar, lebih untuk pemain institusional. Blockchain dapat meningkatkan efisiensi dengan aliran modal yang lebih cepat, distribusi kupon otomatis, dan penyelesaian. Pada bulan Agustus, lembaga keuangan seperti Bank of America dan Citadel berhasil melakukan pembiayaan US treasury sepenuhnya on-chain dengan USDC dan penyelesaian waktu nyata. Pilot tersebut menunjukkan integrasi yang lebih dalam sudah dimulai.

Dengan modal institusional yang semakin mengalir, apakah Anda percaya siklus empat tahun kripto tradisional sedang terganggu?

Ya, siklus empat tahun sedang terputus. Itu dimulai dengan pengenalan ETF, yang membawa miliaran dana institusional ke pasar. Dana pensiun dan cadangan nasional juga mulai masuk. Negara-negara melegalkan kripto dan stablecoin. Aset yang ditokenisasi berkembang biak. Ini bukan lagi sekadar ritel yang mengejar pump, tapi institusi menggunakan kripto sebagai strategi portofolio inti. Ini adalah perubahan struktural dalam investasi.

Sebagai Sponsor Emas Token2049, bagaimana CoinEx mempertahankan filosofinya sambil terlibat dengan Web3, DeFi, dan infrastruktur?

CoinEx dimulai pada tahun 2017 dan telah melalui banyak naik turun. Kami telah melihat banyak proyek yang tidak berhasil melewati siklus. Filosofi kami adalah kami tidak mengejar narasi. Kami tetap berhati-hati, mengamati, belajar, dan menganalisis pasar. Kami membedakan hype jangka pendek dari peluang yang berkelanjutan. Fokusnya adalah pada apa yang kami lakukan terbaik: meningkatkan platform kami, membangun infrastruktur, dan memberikan pengalaman perdagangan yang mulus dan andal. Itulah sebabnya kami bertahan selama bertahun-tahun.

Akhirnya, bagaimana Web3 dapat melampaui komunitas niche dan mencapai adopsi mainstream yang sebenarnya?

Kita belum melihat aplikasi unggulan di Web3 yang mengungguli rekan-rekannya di Web2. Semuanya tentang pengalaman pengguna. Jika seseorang bisa membangun Facebook, Instagram, Google, atau Visa/MasterCard yang lebih baik di Web3, kita akan melihat adopsi massal dalam aset kripto. Itulah yang dibutuhkan.

Menuju Masa Depan Web3 yang Lebih Cerdas dan Inklusif

Ketika percakapan mendekati akhir, Jeff Ko menyoroti apa yang dia yakini sebagai faktor paling kritis untuk fase evolusi kripto berikutnya — pengalaman pengguna yang lebih baik.

“Web3 tidak membutuhkan lebih banyak spekulasi; yang dibutuhkan adalah produk yang lebih baik. Begitu kita memiliki aplikasi yang mengungguli Web2 dalam hal kegunaan, kepercayaan, dan utilitas, adopsi massal yang sebenarnya akan mengikuti,” ujar Jeff Ko.

Tentang CoinEx

Didirikan pada tahun 2017, CoinEx adalah exchange aset kripto pemenang penghargaan yang dirancang dengan mempertimbangkan pengguna. Sejak diluncurkan oleh mining pool terkemuka di industri, ViaBTC, platform ini menjadi salah satu exchange kripto pertama yang merilis bukti cadangan untuk melindungi 100% aset pengguna. CoinEx menyediakan lebih dari 1.400 koin, didukung oleh fitur dan layanan profesional, untuk lebih dari 10 juta pengguna di lebih dari 200 negara dan wilayah. CoinEx juga memiliki native token-nya sendiri, CET, yang mendorong aktivitas pengguna sambil memperkuat ekosistemnya.
Exchange ini tetap teguh melalui setiap siklus pasar dan terus fokus pada pertumbuhan berkelanjutan daripada hype. Misi yang bertahan lama — untuk membuat perdagangan kripto lebih sederhana, aman, dan lebih mudah diakses oleh pengguna di seluruh dunia — mencerminkan semangat yang membuat perusahaan ini bertahan selama delapan tahun.
Untuk mempelajari lebih lanjut tentang CoinEx, kunjungi: Website | Twitter | Telegram | LinkedIn | Facebook | Instagram  | YouTube