Harga Bitcoin (BTC) mencapai titik terendah dalam tiga bulan. Membalikkan keuntungan pasca-pemilu setelah kemenangan Donald Trump.
Sentimen pasar awal menyalahkan penurunan ini pada tarif Presiden AS Donald Trump dan peretasan Bybit baru-baru ini. Namun analis kini menunjuk pada penyebab yang lebih struktural dalam pergerakan Bitcoin.
Mengapa Bitcoin Anjlok, Analis Tawarkan Perspektif Baru
Analis kripto Kyle Chasse mengaitkan kejatuhan pasar kripto dengan pembongkaran perdagangan cash and carry yang telah menekan harga BTC selama berbulan-bulan. Dia menjelaskan bahwa hedge fund telah memanfaatkan perdagangan arbitrase berisiko rendah yang melibatkan ETF Bitcoin spot (exchange-traded fund) dan CME futures.
“Bitcoin sedang jatuh. Bertanya-tanya mengapa? Perdagangan cash & carry yang telah menekan harga BTC kini sedang dibongkar,” ujarnya.
Strategi ini melibatkan pembelian ETF Bitcoin spot seperti dari BlackRock (IBIT) dan Fidelity (FBTC). Selain itu, aktivitas ini juga melibatkan shorting BTC futures di CME dan memanfaatkan selisih untuk mendapatkan pengembalian tahunan sekitar 5,68%.
Menurut analis, beberapa dana menggunakan leverage untuk meningkatkan pengembalian dua digit. Namun, perdagangan ini kini runtuh, menyebabkan penarikan likuiditas besar-besaran dari pasar dan mengirim harga Bitcoin jatuh bebas.
Runtuhnya perdagangan cash and carry telah menyebabkan lebih dari US$1,9 miliar Bitcoin terjual dalam seminggu terakhir. Kondisi ini menandai penurunan signifikan dalam open interest CME saat hedge fund membongkar posisi. Hal itu juga yang menyebabkan penurunan persentase dua digit dalam harga Bitcoin di beberapa hari.
Menurut Chasse, hedge fund tidak pernah bertaruh pada apresiasi harga Bitcoin jangka panjang. Sebaliknya, mereka memanfaatkan hasil bebas risiko menggunakan arbitrase. Sekarang perdagangan ini mati, mereka dengan cepat menarik likuiditas, memperburuk penjualan Bitcoin.
“Mengapa ini terjadi? Karena hedge fund tidak peduli dengan Bitcoin. Mereka tidak bertaruh pada BTC yang melonjak. Mereka memanfaatkan hasil berisiko rendah. Sekarang perdagangan ini mati, mereka menarik likuiditas—meninggalkan pasar dalam kejatuhan bebas,” tambah analis tersebut.
Penjualan Cash and Carry Mampu Bersihkan Hedge Fund
Sebelum pembongkaran cash and carry teridentifikasi, banyak trader menyalahkan tarif agresif Trump sebagai biang keladi. Baru-baru ini, tarif terhadap Uni Eropa memicu ketakutan pasar. Peretasan Bybit yang terjadi belum lama ini juga berkontribusi pada memburuknya sentimen investor.
Sementara Bitcoin tetap tertekan, Kyle Chasse melihat lebih jauh. Lebih banyak pembongkaran cash and carry diharapkan, yang berarti penjualan paksa akan berlanjut hingga semua posisi hedge fund bersih. Volatilitas kemungkinan akan meningkat saat posisi leverage terlikuidasi, menyebabkan fluktuasi tajam dalam harga Bitcoin.
Jika perspektif analis benar, Bitcoin perlu holder jangka panjang yang nyata untuk masuk dan menyerap tekanan jual. Menurut analisis teknis, target berikutnya untuk Bitcoin bisa sekitar US$70.000, level support kunci yang mungkin menstabilkan pasar.
Di sekitar level ini, 6,76 juta alamat memegang sekitar 2,64 juta token BTC dengan harga rata-rata US$65.296. Oleh karena itu, zona ini mungkin menawarkan dukungan signifikan untuk harga Bitcoin, karena holder mencegah kerugian lebih lanjut.
Analis mengakui bahwa permintaan yang mendapat dorongan dari ETF sebagian nyata tetapi sangat terpengaruh oleh pemain arbitrase yang mencari keuntungan cepat. Untuk saat ini, pasar sedang mengalami penyesuaian yang menyakitkan namun perlu. Dengan ini, trader dan investor harus bersiap menghadapi volatilitas yang bisa menjadi dasar bagi arah baru Bitcoin.
Bagaimana pendapat Anda tentang topik ini? Yuk, sampaikan pendapat Anda di grup Telegram kami. Jangan lupa follow akun Instagram dan Twitter BeInCrypto Indonesia, agar Anda tetap update dengan informasi terkini seputar dunia kripto!
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.
