Strategy (sebelumnya MicroStrategy) diperdagangkan di bawah nilai kepemilikan Bitcoinnya minggu ini, menunjukkan kehati-hatian investor yang jarang terjadi terhadap pemegang korporat terbesar BTC.
Sahamnya turun ke kapitalisasi pasar intraday sekitar US$65,34 miliar, jatuh di bawah nilai US$66,59 miliar dari 641.692 Bitcoin miliknya.
SponsoredTanda-Tanda Mengkhawatirkan untuk MicroStrategy?
Ini menciptakan premi negatif sementara yang menunjukkan bahwa pasar ekuitas menilai risiko korporat dan dilusi MicroStrategy lebih tinggi daripada nilai aset digitalnya.
Pergerakan ini menjadi sorotan karena biasanya MicroStrategy diperdagangkan di atas nilai kepemilikannya.
Pasar Bitcoin menambahkan lebih banyak konteks. BTC bertahan antara US$100.000 dan US$105.000 selama minggu ini, melorot sekitar 2% lebih rendah.
Sentimen tetap rapuh dengan Indeks Ketakutan dan Keserakahan kripto berada di wilayah ketakutan ekstrem.
Meski dalam latar belakang yang hati-hati, Bitcoin memegang rentang yang lebih sempit dibandingkan dengan saham MicroStrategy. Trader melihat BTC sebagai paparan yang lebih bersih sambil memperlakukan MicroStrategy sebagai proxy yang dipinjamkan.
Divergensi ini menguat karena MicroStrategy terus menambah modal melalui penawaran ekuitas dan saham preferen.
SponsoredSelain itu, perusahaan baru-baru ini menambahkan 487 BTC lagi senilai US$49,9 juta. Pembelian ini menjaga strategi jangka panjangnya tetap tidak berubah, meski sahamnya menghadapi tekanan jual.
Investor tampak khawatir dengan potensi dilusi masa depan dan peningkatan leverage perusahaan.
Namun, diskon tersebut hanya sesaat. Saham MicroStrategy dengan cepat kembali di atas nilai aset bersih efektifnya.
Meski begitu, peristiwa ini menunjukkan perubahan perilaku di kalangan trader institusional.
Pasar memberi penghargaan lebih kepada paparan langsung Bitcoin dibandingkan dengan struktur korporat yang memegang Bitcoin. Ini juga menandakan bahwa investor ekuitas sekarang membedakan antara BTC sebagai aset dan MicroStrategy sebagai bisnis dengan risiko operasional dan pembiayaan.
Bagi holder Bitcoin, episode ini menegaskan kekuatan relatif aset meskipun sentimennya lemah.
Bagi investor ekuitas, ini menunjukkan bahwa Strategy dapat menghadapi lebih banyak volatilitas daripada Bitcoin itu sendiri saat strateginya memperluas modal.
Peristiwa ini menandai perubahan halus dalam psikologi pasar. Investor masih menghargai posisi besar Bitcoin MicroStrategy, namun tidak lagi membayar premi konsisten untuk leverage-nya.
