Mitsubishi UFJ Financial Group meluncurkan platform token sekuritas untuk investor ritel. Langkah ini memasuki pasar yang telah tumbuh menjadi US$1,27 miliar (JPY 193,8 miliar) dalam penerbitan kumulatif per Agustus 2025.
ASTOMO, platform baru ini, memungkinkan individu untuk berinvestasi dalam real estat yang terfraksionalisasi mulai dari US$653 (JPY 100.000). Ini menurunkan titik masuk untuk kategori produk yang terutama menargetkan investor institusional dan bernilai tinggi.
MUFG Bergabung dengan Institusi Keuangan Memperluas Produk Token
Pasar token sekuritas Jepang telah berkembang pesat selama dua tahun terakhir. Institusi keuangan besar telah memusatkan penerbitan di bawah Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa negara tersebut. Proyeksi industri menunjukkan pasar bisa mencapai US$2,29 miliar (JPY 350 miliar) dalam penerbitan kumulatif, meskipun belum ada jadwal resmi yang diberikan.
SponsoredMasuknya MUFG ke pasar ritel mengikuti langkah serupa oleh kelompok keuangan besar Jepang lainnya. Pada Februari 2025, Daiwa Securities menerbitkan obligasi korporasi tokenized senilai US$6,5 juta (JPY 1 miliar) untuk entitas Toyota Group. Obligasi tersebut terjual habis dengan cepat setelah peluncuran. Mizuho Trust Bank dan Nomura Holdings telah menerbitkan token sekuritas sejak akhir 2023, didukung terutama oleh sertifikat penerima manfaat real estat.
Bank besar dan perusahaan sekuritas menerapkan teknologi blockchain pada aset yang diatur. Mereka telah bergerak melampaui real estat ke obligasi korporasi dan investasi infrastruktur. Jepang secara hukum mendefinisikan token sekuritas sebagai “Hak yang Dapat Dipindahkan Secara Elektronik” di bawah undang-undang sekuritas yang ada. Ini memerlukan kepatuhan regulasi yang sama seperti instrumen keuangan konvensional.
Struktur Regulasi Bentuk Perkembangan Pasar
Pasar token sekuritas Jepang telah berkembang dalam kerangka regulasi yang ketat, membedakannya dari tren tokenisasi di pasar lain. Berbeda dengan yurisdiksi lain di mana aset tokenized terintegrasi ke dalam protokol decentralized finance, institusi keuangan berlisensi menyalurkan hampir semua penerbitan di Jepang.
Osaka Digital Exchange meluncurkan platform perdagangan sekunder untuk token sekuritas pada Desember 2023. Ini mengatasi kendala likuiditas yang secara historis membatasi investasi aset pribadi. Reformasi pajak yang tertunda mungkin memperluas aset yang memenuhi syarat untuk tokenisasi untuk mencakup properti bergerak dan kepentingan dana modal ventura. Pengamat industri mengatakan ini akan menyelesaikan masalah pajak ganda.
Pendekatan regulasi telah menciptakan struktur pasar yang ditandai oleh dominasi institusional dan fokus domestik. Perbedaan yurisdiksi dalam definisi sekuritas dan perlakuan pajak membuat transaksi lintas batas terbatas.
Pasar Berada di Antara Keuangan Tradisional dan Aset Digital
Langkah MUFG ke pasar token sekuritas ritel mencerminkan strategi yang lebih luas di antara institusi keuangan Jepang. Mereka bertujuan untuk mendigitalkan kelas aset tradisional dalam batas regulasi yang ada. Bank besar dan perusahaan sekuritas menguji hipotesis dengan menawarkan kepemilikan fraksional pada titik harga yang lebih rendah. Bisakah produk berbasis blockchain menarik investor ritel yang secara historis dikecualikan dari pasar aset bernilai tinggi?
Pendekatan ini berbeda dengan ledakan penawaran koin awal tahun-tahun sebelumnya, yang beroperasi terutama di luar kerangka regulasi. Token sekuritas menghadapi aturan perlindungan investor yang sama, persyaratan pengungkapan, dan standar anti pencucian uang seperti sekuritas tradisional.
Apakah model yang diatur ini dapat mencapai skala yang diproyeksikan oleh peserta industri masih harus dilihat. Pertumbuhan pasar kemungkinan akan bergantung pada diversifikasi produk yang berkelanjutan, likuiditas pasar sekunder, dan penyelesaian fragmentasi regulasi lintas batas, yang saat ini membatasi aliran investasi internasional.
MUFG menolak memberikan target akuisisi pengguna spesifik atau proyeksi pendapatan untuk ASTOMO.
