Siapa saja yang membeli obligasi pemerintah AS jangka panjang 10 tahun lalu sudah mengalami kerugian. Bukan setelah inflasi, tapi sebelumnya. Dalam catatan 223 tahun, peristiwa seperti ini baru terjadi sekali sebelumnya.
Obligasi Treasury jangka panjang mengalami kerugian sekitar 2% per tahun selama satu dekade hingga Agustus 2026, menurut data Bank of America. Terakhir kali periode seburuk ini terjadi adalah pada tahun 1803, ketika Washington berutang untuk membeli Louisiana.
Perdagangan Paling Aman di Dunia Kini Gagal
Hitungannya, obligasi hanya memberikan kupon tetap. Tidak lebih. Pada hari ini di tahun 2016, Treasury 30 tahun membayar bunga 2,32%, menurut catatan Departemen Keuangan AS. Itu sudah menjadi seluruh keuntungannya.
Kemudian, inflasi datang, The Fed menaikkan suku bunga, dan yield pun meningkat. Harga obligasi turun cukup dalam hingga menghapus nilai kuponnya.
Catatan tersebut dimulai pada tahun 1793 dan terdapat 2.771 data bulanan yang telah dihimpun oleh profesor keuangan Edward McQuarrie dari Universitas Santa Clara. Return negatif 10 tahun pernah terjadi di 25 bulan di antaranya. Bianco Research mencatat 24 dari bulan itu terjadi dalam periode saat ini.
“Obligasi adalah investasi terburuk dalam sejarah Amerika. Itu tidak menceritakan apa yang akan terjadi setelahnya,” tulis pendiri Bianco Research, Jim Bianco.
Ikuti kami di X untuk mendapat berita terkini secara langsung
Bitcoin Kini Punya Rival yang Belum Pernah Ada
Yield awal menjadi petunjuk karena umumnya menentukan return dalam satu dekade berikutnya, menurut pembacaan Bianco Research. Jika beli di 2%, kemungkinan besar hasilnya sekitar 2%. Jika beli di 5,25%, sejarah menunjukkan hasil mendekati 5%.
Inilah bagian yang belum pernah dihadapi oleh Bitcoin. The Fed memangkas suku bunga mendekati nol pada 16 Desember 2008. Blok pertama Bitcoin hadir 18 hari setelahnya.
Likuiditas murah menjadi lingkungan tempat Bitcoin tumbuh. Sekarang, yield Treasury 10 tahun mencapai 4,80% dan Treasury 30 tahun membayar 5,25%, keduanya per Selasa.
Bitcoin tidak membayar apa pun. Ia diperdagangkan di kisaran US$77.934, turun sekitar 2% dan masih jauh di bawah rekor tahun 2025. BeInCrypto sudah mengingatkan soal tekanan ini minggu lalu, saat yield obligasi global menembus level tertinggi sejak 2008.
Bagian yang Tidak Nyaman
Poin menariknya, kondisi buruk yang membuat obligasi jadi menarik adalah alasan yang juga sering digunakan oleh pembeli Bitcoin.
Yield tinggi terjadi karena pemerintah AS meminjam dalam jumlah besar yang membuat pemberi pinjaman resah. Utang federal AS mencapai US$40,1 triliun pada 3 September, menurut data Treasury, dan tumpukan utang US$40 triliun ini terus bertambah setiap lelang baru. Harga minyak di atas US$100 membuat inflasi tetap tinggi.
Dana juga tidak benar-benar keluar. Dana Bitcoin spot AS menarik US$987,7 juta selama minggu hingga 4 September, menurut data Farside, dan arus masuk ETF Bitcoin mengungguli semua dana aset kripto lainnya. Trader Polymarket menilai peluang kenaikan suku bunga di bulan September sebesar 52%.
Menyimpan Bitcoin sangat mudah ketika uang tunai tidak berbunga. Sekarang, pertanyaannya: mampukah Bitcoin mengalahkan return 5% per tahun selama satu dekade? Data inflasi pada Jumat akan mulai memberikan jawaban.
