Perilaku investor setelah crash mendadak kripto pada Jumat lalu menunjukkan perbedaan signifikan dari penjualan panik yang terlihat pada siklus sebelumnya, terutama di tahun 2021.
Analis menyarankan bahwa penurunan saat ini bukanlah akhir dari reli bull, melainkan tanda keyakinan investor ritel yang kembali menguat.
SponsoredSaldo Exchange Mencapai Titik Terendah Rekor
Seorang analis di platform data on-chain CryptoQuant memposting sebuah analisis pada hari Jumat yang merinci pergeseran tersebut.
“Bitcoin sekali lagi menghadapi penurunan tajam, namun struktur pasar saat ini secara fundamental berbeda dari tahun 2020 atau 2021,” ujar analis tersebut.
Perbedaan paling mencolok adalah saldo kripto di centralized exchange (CEX). Selama penurunan tajam tahun 2020 dan 2021, saldo kripto di CEX melonjak saat kepanikan melanda, menunjukkan akumulasi token yang siap dijual.
Sebaliknya, analis melaporkan bahwa saldo exchange tetap mendekati titik terendah sepanjang masa setelah crash terbaru. Inventaris koin yang dapat dijual yang rendah di exchange ini menunjukkan potensi terbatas untuk penurunan harga yang dalam dan berkelanjutan.
Analis juga menilai kemungkinan tren bearish jangka panjang sebagai rendah.
Perilaku holder jangka panjang juga menunjukkan cerita yang berbeda. Pada tahun 2020 dan 2021, Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) turun di bawah 1 selama beberapa bulan, menandakan kapitulasi dan kerugian yang direalisasikan. Kali ini rasio tetap mendekati netral.
SponsoredStabilitas ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang melakukan pengambilan keuntungan yang bijaksana daripada penjualan berbasis ketakutan. Holder yang mapan ini mempertahankan posisi mereka di tengah volatilitas, sehingga meningkatkan ketahanan jaringan.
Menganalisis penurunan besar selama lima tahun terakhir, analis Cryptoquant mencatat bahwa pemulihan berbentuk V biasanya mengikuti pencucian leverage, sering kali didorong oleh akumulasi whale.
Misalnya, selama penurunan 30% pada Mei 2021 setelah berita terkait Tesla dan regulasi Cina, whale menjual sekitar 50.000 BTC tetapi membeli kembali 34.000 BTC di dekat titik terendah.
Demikian pula, koreksi 15% pada Agustus 2023 yang disebabkan oleh penurunan peringkat utang AS melihat penurunan singkat dalam SOPR, diikuti dengan rebound cepat. Setiap peristiwa menyelesaikan leverage berlebih dan memulai fase akumulasi baru.
Holder Kecil Meningkat
Sentimen ini semakin diperkuat oleh data “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” dari Glassnode data.
Metrik ini melacak apakah kelompok investor yang berbeda (whale, ritel, holder menengah) sedang mengakumulasi (membeli dan menahan) atau mendistribusikan (menjual). Warna biru kuat menunjukkan pembelian kuat, sementara merah menandakan penjualan kuat.
Glassnode mencatat, “Holder $BTC yang lebih kecil mulai bergerak.” Akumulasi kuat kini terlihat di antara kelompok yang memegang antara 1 dan 1.000 BTC.
Sementara itu, investor whale yang memegang lebih dari 1.000 BTC, yang sebelumnya memimpin penjualan kuat, nampaknya memperlambat distribusi mereka.
