MicroStrategy, yang kini bernama Strategy, telah menerbitkan panduan Bitcoin yang mengingatkan pembeli bahwa aset ini pernah anjlok hingga 93,1%.
Executive Chairman, Michael Saylor, membagikan panduan ini pada akhir pekan lalu. Dokumen tersebut memberikan perhatian lebih pada risiko kerugian, kegagalan kustodi, dan penentuan ukuran posisi daripada potensi keuntungan.
Apa yang Peringatan Panduan Bitcoin MicroStrategy Ungkapkan
Penurunan sebesar 93,1% yang terjadi di titik terendah tahun 2011 merupakan yang terdalam dalam sejarah trading Bitcoin. Panduan ini juga menyoroti bahwa pengembalian terburuk selama satu tahun bisa mencapai minus 83,6%. Inti pesannya bukan soal arah pergerakan harga, tapi tentang bertahan di tengah volatilitas.
Memiliki pemikiran yang benar tentang Bitcoin selama 10 tahun tidak menjamin siapapun dapat bertahan selama 10 bulan.
“Investor bisa benar bahwa Bitcoin akan naik, tapi tetap saja bisa merugi akibat leverage, peluruhan opsi, struktur modal yang tidak menguntungkan, risiko perusahaan, kegagalan pihak ketiga, biaya yang berlebihan, atau likuidasi paksa,” begitu ujar perusahaan itu.
Saylor Sudah Pernah Mengalami Crash Seperti Ini
Peringatan ini terasa berat karena Saylor sudah pernah merasakannya langsung di perusahaannya sendiri. Pada 20 Maret 2000, MicroStrategy mengumumkan revisi laporan pendapatan selama tiga tahun. Sahamnya langsung anjlok 62% dalam satu hari, dari puncaknya di US$333.
Setelah itu, SEC menuntut Saylor atas tuduhan penipuan. Ia membayar US$8,28 juta untuk pengembalian keuntungan tidak sah dan denda US$350.000 tanpa mengakui kesalahan apa pun.
Mengapa Peringatan Ini Nampak Janggal Saat Ini
Strategy bukan narator yang netral. Laporan perusahaan menunjukkan ada 845.050 BTC yang tersimpan per 7 September, dengan biaya rata-rata US$75.412 per BTC.
Harga pasar Bitcoin saat ini berada di kisaran US$77.106. Artinya, perusahaan ini hanya selisih di atas 2% dari titik impas, dan 38,8% di bawah rekor tertingginya pada Oktober 2025.
Pembelian terbaru sudah mengalami kerugian. BeInCrypto melaporkan bahwa Strategy kembali membeli Bitcoin pada 31 Agustus, dengan harga rata-rata US$80.318 untuk 4.603 BTC. Namun, aksi beli ulang ini hanya berlangsung selama satu minggu.
Di sisi lain, panduan Bitcoin MicroStrategy ini juga berfungsi sebagai katalog produk. Pada tabel pilihan investor, tercatat saham biasa dan saham preferen dari perusahaan treasury BTC. Strategy menjual kedua produk tersebut.
Strategy juga mengungkapkan adanya konflik kepentingan. Mereka dengan gamblang menyampaikan bahwa keuntungan perusahaan berasal dari kenaikan harga Bitcoin. Jadi, meskipun Michael Saylor meminta investor untuk siap menghadapi penurunan hingga 93%, perusahaannya sendiri justru bertaruh untuk arah sebaliknya.
