Banyak proyek aset kripto seperti Aave, dYdX, Jupiter, dan Hyperliquid baru-baru ini mengumumkan mekanisme pembelian kembali token.
Strategi pembelian kembali token terinspirasi dari pasar saham tradisional. Namun, apakah strategi ini membantu proyek kripto membangun model ekonomi yang berkelanjutan dan berkontribusi pada peningkatan harga token mereka?
Pesatnya Program Pembelian Kembali Token Proyek Kripto
Pembelian kembali token terjadi ketika proyek kripto membeli kembali token mereka dari pasar. Token yang dibeli kembali ini bisa disimpan sebagai cadangan atau bahkan dibakar. Secara teori, pembelian kembali mengurangi pasokan yang beredar, menciptakan kelangkaan, yang dapat mendorong harga token naik. Meskipun bukan strategi baru, BeInCrypto telah mengamati bahwa tren ini berkembang pesat.
Misalnya, pada awal Maret 2025, protokol peminjaman Aave (AAVE) mengumumkan implementasi Aavenomics baru. Aave akan membeli kembali token untuk mengurangi pasokan dan beralih dari hadiah staking ke model likuiditas yang lebih berkelanjutan. Ini termasuk pembelian kembali token AAVE senilai US$1 juta setiap minggu selama enam bulan, didanai oleh biaya protokol.
Dalam skenario ideal, rencana pembelian kembali ini bisa mencapai total nilai US$100 juta (3% dari pasokan yang beredar).
“Kami menganggap ini sebagai proposal terpenting dalam sejarah kami, silakan baca dan berikan masukan,” ujar Marc Zeller, pendiri Aave Chan Initiative (ACI).
Juga pada bulan Maret, decentralized exchange (DEX) dYdX menyetujui “Proposal #225” untuk membeli kembali token DYDX. Protokol ini akan menggunakan pendapatan platform untuk pembelian kembali.
Proyek kripto lainnya seperti Hyperliquid (HYPE) dan Jupiter (JUP) memiliki rencana serupa. Perkiraan menunjukkan Hyperliquid akan membeli kembali token senilai US$600 juta setiap tahun, menggunakan 50-100% dari biaya transaksi. Protokol ini mendominasi decentralized finance (DeFi) meskipun pasar sedang lesu.
Jupiter berkomitmen untuk menggunakan 50% dari biaya untuk pembelian kembali, diperkirakan senilai US$250 juta setiap tahun. Baru-baru ini, proyek ini melampaui Raydium dan menjadi protokol terbesar kedua di Solana.
Ini hanyalah beberapa proyek kripto yang paling khas. Banyak proyek lain, termasuk Gnosis, Gains Network, dan Arbitrum, menggunakan strategi serupa. Jadi, apakah ini bisa mengubah pasar aset kripto saat ini?
Apa yang Mendorong Tren Buyback Token Ini?
Membahas strategi pembelian kembali ini, seorang pengguna X (sebelumnya Twitter) berkomentar:
“Pembelian kembali menciptakan permintaan yang stabil dan mengurangi pasokan yang beredar, yang dapat menstabilkan atau bahkan meningkatkan harga token.” komentar Capitanike.
Prinsip ekonomi dasar penawaran dan permintaan adalah pendorong utama. Dengan mengurangi pasokan yang beredar, proyek kripto bertujuan untuk meningkatkan kelangkaan token, yang dapat mendorong harga lebih tinggi. Menurut SolanaFloor, proyek dengan program pembelian kembali token mengungguli proyek tanpa pembelian kembali sebesar 46,67% pada 2024 (-0,6% vs. -47,15% YTD).
Kedua, pembelian kembali dapat menandakan kesehatan keuangan yang kuat untuk proyek kripto. Ini sangat efektif dalam meyakinkan investor di tengah volatilitas pasar.
Ketiga, berbeda dengan strategi pembakaran token, banyak proyek (seperti AAVE dan Gains Network) mendistribusikan kembali token yang dibeli kepada staker atau holder, menyelaraskan insentif. Pendekatan ini dapat menunjukkan kematangan model tokenomics proyek seiring waktu.
Namun, pembelian kembali token tidak tanpa kelemahan. Seiring strategi ini semakin meluas, regulator seperti SEC mungkin akan mengawasinya untuk potensi manipulasi atau aktivitas ilegal.
Selain itu, strategi pembelian kembali yang dihitung secara tidak tepat dapat terlalu mengurangi pasokan token. Jika sebuah proyek gagal menyeimbangkan penerbitan baru atau hadiah staking, proyek tersebut mungkin mengalami penurunan volume perdagangan. Selain itu, pembelian kembali dapat berpotensi menutupi kelemahan keuangan.
“Yang lebih masuk akal, menurut kami, adalah bahwa pembelian kembali ini berfungsi sebagai bukti bahwa proyek-proyek tersebut mengumpulkan terlalu banyak selama ICO mereka, gagal mengembangkan sesuatu yang berguna, dan tidak tahu apa yang harus dilakukan dengan saldo kas mereka…” laporan TokenData Research laporan.
Lonjakan terbaru dalam proyek kripto yang mengadopsi pembelian kembali token menandai evolusi signifikan dalam tokenomics. Meskipun pembelian kembali dapat meningkatkan stabilitas harga, kepercayaan investor, dan pertumbuhan ekosistem, mereka juga membawa risiko manipulasi dan masalah regulasi.
Penyangkalan
Seluruh informasi yang terkandung dalam situs kami dipublikasikan dengan niat baik dan bertujuan memberikan informasi umum semata. Tindakan apa pun yang dilakukan oleh para pembaca atas informasi dari situs kami merupakan tanggung jawab mereka pribadi.
Selain itu, sebagian artikel di situs ini merupakan hasil terjemahan AI dari versi asli BeInCrypto yang berbahasa Inggris.